❗️❗️Выручка растет, маржа падает: ключевые дилеммы Аэрофлота в новом отчете.

Сегодня компания Аэрофлот представила свежий отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года, и отчет получился несколько неоднозначным. Выручка выросла на 6,3%, достигнув 676,5 млрд рублей, при этом выручка от регулярных пассажирских перевозок выросла на 7,2%, до 637 млрд рублей, а выручка от грузовых перевозок снизилась на 3,3%, до 22,5 млн руб., из-за снижения объёмов грузовых перевозок на 11,3%. Чистая прибыль взлетела почти на 79%, превысив 107 млрд рублей, но при этом скорректированная прибыль резко снизилась — на 49,5%, до 24,5 млрд рублей. Скорректированная EBITDA показала незначительное снижение на 1,6%, до 66,0 млрд рублей.

Загрузка рейсов остаётся высокой — 89,9%, пассажиропоток стабилен. Однако маржа EBITDA сократилась до 22%: расходы растут быстрее доходов, особенно административные и на зарплаты. Значительно упали выплаты по топливному демпферу из-за укрепления рубля, что «съело» 4 процентных пункта маржи. А с учётом осеннего роста цен на керосин вряд ли можно ожидать, что четвертый квартал будет у компании значительно сильнее начала года.

Поэтому на Аэрофлот мы продолжаем смотреть в моменте нейтрально и отмечаем, что для существенного роста компании нужно снятие санкций и расширение международной маршрутной сети. На опубликованном отчете таргет по акциям Аэрофлота был пересмотрен. Наш текущий таргет по акциям Аэрофлота и по акциям более чем ста компаний российского рынка как всегда можно посмотреть в нашем телеграмм канале в боте Помощник инвестора.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+wZGl9NKrbBE3MDEy 

---

Держите акции Аэрофлота в своем портфеле?