❗️❗Эталон - погряз в долгах?

Сегодня посмотрим на финансовые показатели компании за 2024 год, которая отчиталась практически лучше всех по операционным показателям и не в последнюю очередь за счет экспансии в регионы.

📊Результаты 2024 года:

✅Выручка выросла на 44% до 131 млрд руб.

❗️EBITDA* выросла на 52% до 27,6 млрд руб.

❌Убыток — 6,9 млрд руб.

*Разбираемся, как сформировалась EBITDA

— В пресс-релизе пишут, что EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

— Если открыть отчетность по МСФО за 2024 год и пролистать его почти до конца, то там увидим расчёт EBITDA. Но почему компания берет в расчёт валовую прибыль, а не прибыль до налогообложения?

— А не потому ли, что просто нет прибыли у компании уже второй год подряд (а если посмотреть на скор. чистую прибыль, то уже 3 года подряд)?

❗️Реальная EBITDA = 19,6 млрд руб. (также в данном случае очень важно понимать, что EBITDA это по сути финансовые расходы компании)

▪️ND/EBITDA (c учетом эскроу счетов) — 2,09 (рисуют в отчете)

▪️ND/EBITDA (c учетом эскроу счетов) — 3,06 (что на самом деле)

Это много, так как в расчёт включены деньги с эскроу, без них показатель поднимается до 8,8.

‼️Финансовые расходы составили 140% операционной прибыли (в 1п 2024г было 120%, как видите тенденция ускоряется, то есть в 1кв 2025г будет ещё больше)

Помните ралли в акциях застройщиков, начиная с декабря 2024 года, когда ключевую ставку оставили без изменения? 👉По нашему мнению, это фальстарт.

💡Эталон очень сильно закредитован и финансовые расходы > операционной прибыли, что делает вложения в акции компании очень рискованными.

✅При этом Эталон сейчас оценен рынком справедливо, в то время как другие истории еще торгуются с неплохим расчётным апсайдом. Поэтому на данный момент Эталон нам неинтересен.

--

💡Узнать справедливую стоимость акций сотни компаний, размер дивидендов и найти много полезного можно в нашем боте

@InvestAssistanceHelpBot

👆Уникальная возможность пользоваться трудами команды Invest Assistance абсолютно БЕСПЛАТНО

--

Держите акции Эталона или может уже продали после декабрьского ралли❓👇