❗️❗️Северсталь - дивы больше, распродают запасы

 Недавно  смотрели операционные результаты ММК, где увидели, что не все так хорошо у компании. Теперь отчиталась Северсталь и не только по операционным результатам, но и по финансовым.

⛏️ Опер. результаты за 3кв 2024 года:

❌Производство стали снизилось на 8% г/г до 2,47 млн тонн.

✅Продажи металлопродукции составили 2,77 млн тонн, увеличившись на 3% г/г

📊Фин. результаты за 3кв 2024 года:

✅Выручка выросла на 14% г/г до 219,1 млрд руб.

❗️Capex (инвестиции) — 32 млрд руб. (х2,2)

❌FCF (свободный денежный поток) сократился на 9% г/г до 41,5 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась на 47% г/г до 35 млрд руб.

Дивиденды у Северстали выплачиваются из свободного денежного потока (FCF), который в большинстве случаев рассчитывается, как операционный денежный поток (OCF) минус затраты на инвестиционную программу (Capex).

в млрд рублей

📌1квартал 2024г

OCF — 51,4 (Сapex — 18,2) FCF — 33,2

📌2квартал 2024г

OCF — 45,9 (Сapex — 21,6) FCF — 24,3

📌3квартал 2024г

OCF — 73,5 (Сapex — 32) FCF — 41,5

💰За счет роста OCF дивиденды за 3кв будут повыше (49,06 руб. на акцию). Но рост опер. денежного потока произошел за счет высвобождения рабочего капитала, а в частности из-за распродажи запасов (>13 млрд руб.). Не знаю насколько это разовая ситуация, учитывая конъюнктуру внутреннего рынка, будем наблюдать.

💡Но при этом я знаю, что у Северстали запланирована сумма в размере 120 млрд рублей на инвестиционную программу. За 9 месяцев направили 71,8 млрд рублей, то есть в 4 квартале может уйти 48 млрд рублей, что может сильно снизить дивиденды.

Конечно, Северсталь может снизить затраты на инвест. программу, высвободить часть рабочего капитала, использовать свободные деньги и тогда дивы будут повыше, но ставить на такой сценарий я не хочу.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там я освещаю во что инвестирую сам и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

----

Северсталь выглядит намного лучше ММК, но пока еще не настолько, чтобы добавлять в портфель, на мой взгляд. А что думаете ВЫ❓👇