телеком

Дорогие подписчики, начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов цифровой экосистемы МТС по итогам 2025 года.

— Выручка: 807,2 млрд руб (+14,7% г/г)
— OIBDA: 279,7 млрд руб (+13,5% г/г)
— Операционная прибыль: 154,6 млрд руб (+13,7% г/г)
— Чистая прибыль: 35,3 млрд руб (-28,0% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 2025 году выручка компании получилась исторически рекордной, увеличившись на 14,7% г/г — до 807,2 млрд руб. за счёт роста телеком-сегмента, а также роста доходов от базовых телеком-услуг, медиахолдинга, финтеха и рекламного бизнеса. В результате это привело к росту OIBDA на 13,5% г/г — до 279,7 млрд руб. и росту операционной прибыли на 13,7% г/г — до 154,6 млрд руб.

📊 Динамика выручка по ключевым сегментам за 2025 год:

— Телеком: +9,9% г/г.
— Финтех: +32,9% г/г.
— Реклама: +27,4% г/г.
— Медиахолдинг: +17,7% г/г.

📉 В свою очередь, чистая прибыль продолжила оставаться под давлением растущих расходов на обслуживание крупного долга и показала снижение на 28% г/г — до 35,3 млрд руб. Конечный результат по прибыли мог быть ещё хуже, если бы не рост показателя отдельно в 4К2025 с 1,4 до 21,5 млрд руб. за счёт положительной переоценки финансовых инструментов.

( Читать дальше )

Похоже, эра бесконечного строительства вышек и протягивания оптоволокна приостанавливается. Цифры говорят сами за себя:

⏩ Мегафон сократил инвестиции сильнее всех — -29,8%, до 40 млрд руб. (всего 7,6% от выручки).
⏩ Ростелеком снизил CAPEX на -12% (до 158 млрд руб.), хотя доля от выручки всё еще приличная — 18%.
⏩ МТС сократила капзатраты почти на -9%, потратив 120,6 млрд руб. (15% от выручки).

Причина банальна до скрежета зубов — жесткая ДКП и грабительски высокая ключевая ставка. Занимать под такие проценты под новые проекты сейчас — опрометчиво.

Интересно другое. В МТС говорят, что в 2026-м «пора возвращаться к исторически справедливому уровню» капзатрат. А Ростелеком пока целится в 20% от выручки (против прошлогодних 18%).

〰️ Но что это значит для нас?

С одной стороны, меньше трат на «железо» сейчас — это бережливость и забота о долге. С другой — телеком-рынок входит в фазу «экономии на всём». Развитие сетей 5G или новых сервисов может притормозить. Акционерам, вероятно, придется довольствоваться текущими дивидендами и надеяться, что операторы не порежут и их.

( Читать дальше )

Выручка крупнейших российских операторов связи в 2025 году продолжила расти, однако прибыль и инвестиции в развитие сетей сокращаются. К такому выводу можно прийти на основе отчетности компаний по МСФО.

Несмотря на замедление экономики, доходы операторов увеличились у всех основных игроков рынка. Выручка «Вымпелкома» выросла на 7,7% и достигла 334,7 млрд рублей, у «МегаФона» — на 8,15% до 525,6 млрд рублей. У МТС показатель увеличился на 14,7% до 807,2 млрд рублей, а у «Ростелекома» — на 12% до 872,8 млрд рублей.

При этом у ряда компаний увеличился чистый долг. У «Вымпелкома» он вырос на 7,6% и составил 344 млрд рублей, у «Ростелекома» — на 4% до 689 млрд рублей. У МТС, напротив, показатель снизился на 3,9% до 458 млрд рублей, тогда как «МегаФон» этот параметр не раскрывает.

Одновременно у большинства операторов сократилась чистая прибыль. У «МегаФона» она снизилась на 8,2% до 41,3 млрд рублей, у МТС — на 28% до 35,3 млрд рублей, у «Ростелекома» — на 22% до 18,7 млрд рублей. Исключением стал «Вымпелком», где прибыль выросла на 25,4% и достигла 23,5 млрд рублей.

( Читать дальше )

На очереди обзор крупнейшего в России интегрированного провайдера цифровых решений — компании Ростелеком. Давайте подведем итоги 2025 года и взглянем на ключевые показатели отчетного периода:

— Выручка: 872,8 млрд руб (+12% г/г)
— OIBDA: 331,0 млрд руб (+9% г/г)
— Операционная прибыль: 149,3 млрд руб (+20% г/г)
— Чистая прибыль: 18,7 млрд руб (-22% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 2025 год выручка выросла на 12% г/г — до 872,8 млрд руб. на фоне роста выручки от цифровых сервисов на 20%, мобильной связи на 9%, оптовых услуг на 14% и др. Ключевой вклад в конечный результат был обеспечен за счёт мобильного бизнеса, цифровых кластеров, а также продвижения комплексных цифровых продуктов в сегменте B2B/G. В результате показатель OIBDA вырос на 9% г/г и составил 331 млрд руб.

— рентабельность OIBDA составила 37,9% (против 38,8% годом ранее).
— операционные расходы выросли с 198,7 до 231,9 млрд руб.
— CAPEX снизился с 178,8 до 158 млрд руб.

( Читать дальше )

МТС провела первые в России испытания технологии фиксированного интернета 50G PON. В ходе тестов скорость передачи данных на загрузку (downstream) достигла 38 Гбит/с, на выгрузку (upstream) — 21 Гбит/с, сообщили в пресс-службе компании.

По данным оператора, это примерно в 38 раз выше текущих средних скоростей домашнего интернета в стране.

Технология 50G PON позволяет одновременно подключать различные устройства с высокой пропускной способностью. Речь идет о роутерах стандарта Wi-Fi 6 со скоростью беспроводного соединения до 9,6 Гбит/с, компьютерах с доступом до 10 Гбит/с, игровых или корпоративных серверах со скоростью до 25 Гбит/с, а также базовых станциях для улучшения покрытия внутри зданий.

Испытания проводились на узле связи в Москве. В компании заявили о технической готовности обеспечить сверхскоростное подключение для бизнес-клиентов, застройщиков и для интеграции с инфраструктурой 4G и 5G внутри помещений.

По словам технического директора московского региона МТС Владислава Медведева, в 2026 году оператор планирует запустить пилотную зону 50G PON в одном из жилых комплексов столицы.

( Читать дальше )

Напоминание для новых читателей о предыдущих постах:

1. Как начать инвестировать?
2. Как выбрать акции?
3. Тир-лист: алмазы, уголь, сталь
   
4. Как инвестировать в российский ИИ?

Не является инвестиционной рекомендацией.

Сразу к делу. Телеком-отрасль РФ далеко не самая привлекательная для инвестиций. Основная проблема заключается в том, что, кажется, все возможные службы, хотят принять участие в регулировании отрасли. А ФАС, похоже, считает, что операторы связи и интернета — это единственные монополист в стране. Пара свежих новостей:

14.10.2024 — ФАС обязала МТС перечислить в бюджет 3 млрд руб. незаконно полученного дохода от повышения тарифов.
14.11.2025 — МТС не удалось оспорить трехмиллиардный штраф в суде. Часть средств будет направлена на инвестиции и новые условия для абонентов.
25.12.2025 — Российские операторы связи уведомили абонентов о повышении тарифов с 2026 года. ФАС проверит обоснованность изменений.
26.12.2025 — ФАС: МТС уведомит клиентов о снижении цен.

В ноябре состоялся форум «Цифровые решения», где представители телеком-отрасли могли обсудить насущные вопросы с главой Министерства цифрового развития Максутом Шадаевым. Генеральный директор МТС емко высказалась о проблемах отрасли:

( Читать дальше )

1️⃣ Путин подписал закон, который расширяет льготы по НДПИ для Газпрома$GAZP, Роснефти$ROSN и Олкона.

Газпром получит поэтапный вычет с 2026 по 2034 год.
Олкон закрепляет право на вычет при добыче руды в Мурманской области в 2026–2030 годах.
Роснефти увеличат ежегодный вычет на 10 млрд ₽ для северной части Приобского месторождения.
Закон также вводит коэффициент, по которому у независимых производителей газа будут изымать часть дополнительной выручки при индексации цен в 2026–2028 годах.

2️⃣ Выручка МГТС$MGTSP по РСБУ за 9 месяцев выросла на 8,3%.

Это значит, что оператор заработал 34,92 млрд ₽ — больше, чем год назад.
Чистая прибыль тоже выросла — на 23,6%, до 20,99 млрд ₽.
Валовая прибыль поднялась до 16,4 млрд ₽.

МГТС входит в группу МТС и покрывает связью почти все домохозяйства Москвы.

3️⃣ Лента $LENT допускает, что первые дивиденды появятся только в 2028 году.
Сейчас для компании важнее три вещи: быстрее расти, держать долг под контролем и при возможности покупать новые бизнесы.

( Читать дальше )

Завершаем торговую неделю обзором крупнейшего в России интегрированного провайдера цифровых решений — компании Ростелеком. Традиционно, взглянем на ключевые моменты:

— Выручка: 602,3 млрд руб (+10% г/г)
— OIBDA: 235,8 млрд руб (+6% г/г)
— Операционная прибыль: 106,6 млрд руб (+15% г/г)
— Чистая прибыль: 18,4 млрд руб (-5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2025 выручка выросла на 10% г/г — до 602,3 млрд руб., за счёт роста доходов от мобильного бизнеса, цифровых кластеров и продвижения комплексных цифровых продуктов в сегменте B2B/G. В результате OIBDA увеличилась на 6% г/г — до 235,8 млрд руб., сохранив невысокие темпы на фоне все ещё существенных расходов.

— выручка цифровых кластеров увеличилась на 19% г/г.
— выручка мобильного бизнеса выросла на 10% г/г.
— рентабельность OIBDA составила 39,1% (против 40,7% годом ранее).

📈 Динамика выручки по ключевым сегментам:

— Цифровые сервисы: +12%
— Мобильная связь: +9%

( Читать дальше )

В 2026 году 96% российских телеком-операторов планируют увеличить стоимость услуг мобильной связи, домашнего интернета, платного ТВ и телефонии. Это следует из опроса Telecom Daily, проведённого среди около 70 топ-менеджеров операторов с федеральным охватом.
Половина (48%) компаний ожидают повышения тарифов в пределах 5–10%, ещё 16% — более чем на 10%.

Наиболее заметный рост произойдёт в тарифах на пакетные услуги, защищённые каналы связи для бизнеса и сервисы безопасного доступа к корпоративным ресурсам — этого ожидают 70% операторов. Рост цен прогнозируется также по направлениям: мобильная связь (60%), облачные услуги и ЦОД (53%), фиксированный широкополосный доступ — 50%.

По сравнению с ожиданиями годом ранее динамика почти не изменилась: в опросе осени 2024 года Telecom Daily прогнозировала рост расходов абонентов на связь в 2025 году на 10–12%. Фактическое повышение за 10 месяцев составило 9,5%.
По данным Росстата, за девять месяцев 2025 года абонплата по мобильной связи выросла на 17,3%, по домашнему интернету — на 6,3%. Инфляция услуг в сентябре 2025 года достигла 11,09%, общая инфляция — 7,98%.

( Читать дальше )

Наш сегодняшний материал посвящен цифровой экосистеме МТС. Пройдемся по финансовым результатам 1П2025 года, оценим актуальные проблемы, а также перспективы в акциях:

— Выручка: 370,9 млрд руб (+11,7% г/г)
— OIBDA: 136,1 млрд руб (+9,3% г/г)
— Операционная прибыль: 71,2 млрд руб (+0,4% г/г)
— Чистая прибыль: 7,7 млрд руб (-83,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2025 выручка выросла на 11,7% г/г — до 370,9 млрд руб. благодаря росту доходов от телекома, рекламного бизнеса, медиахолдинга и Финтех направления. Маленький позитив — выручка росла выше инфляции. В результате OIBDA прибавила 9,3% г/г — до 136,1 млрд руб. В свою очередь операционная прибыль осталась на уровне прошлого года и составила 71,2 млрд руб.

— выручка AdTech увеличилась на 35,3% г/г.
— выручка Финтеха увеличилась на 25,4% г/г.
— операционные расходы снизились на 5,6% г/г.

*В 1П2025 выручка экосистемы МТС составила 42% от общего показателя группы.

( Читать дальше )