мечел

Спрос и цены на российский уголь за рубежом в конце зимы — начале весны 2026 года начали умеренно восстанавливаться. Как отмечает Банк России, одним из факторов стала ситуация на Ближнем Востоке.

На этом фоне в Кузбассе замедлились темпы снижения угольного экспорта и добычи. Дополнительную поддержку отрасли оказывает продление отсрочки по НДПИ и страховым взносам до конца апреля 2026 года.

Положительную динамику показывает и Забайкальский край, где с сентября 2025 года растут добыча и экспорт угля. Это связано с выгодным приграничным положением региона. Кроме того, поставки угля из Сибири на экспорт в восточном направлении в январе—феврале выросли на 12,6% год к году.

Таким образом, после длительного спада угольная отрасль Сибири получила признаки частичного восстановления, хотя ситуация на рынке по-прежнему во многом зависит от внешней конъюнктуры.


Источник: tass.ru/ekonomika/27206023

Часть угольных предприятий в России, не выдержавших рыночной конъюнктуры, могут быть поглощены более крупными игроками отрасли или ликвидированы, уверен министр энергетики РФ Сергей Цивилев.

«К сожалению, часть угольных предприятий, которые неэффективны, которые не смогли выдержать это развитие, скорее всего, будут поглощены другими. Предприятия, которые экономически дальше нецелесообразно развивать, в угольной отрасли есть такие моменты, когда исчерпываются запасы или добыча этих запасов становится экономически неэффективна, мы принимаем решение о ликвидации этих компаний», — отметил Цивилев.

Министерство энергетики пока не планирует инициировать дополнительные меры поддержки угольной промышленности. Прозвучало это всё как довольно чёткий ответ представителям компаний с новых регионов РФ, неоднократно претендовавших на господдержку. 

Китай в первом квартале 2026 года увеличил импорт коксующегося угля из России на 9% год к году — до 8,88 млн тонн. В марте рост оказался еще заметнее: поставки поднялись на 19% в годовом выражении и на 46,5% по сравнению с февралем, достигнув 3,37 млн тонн.

При этом стоимость поставок за три месяца выросла лишь на 5,6%, до $1 млрд, поскольку средняя цена российского угля для китайских покупателей снизилась на 3% — до $112,8 за тонну. Россия сохраняет второе место среди поставщиков металлургического угля в Китай после Монголии.

Рост закупок российского сырья происходит на фоне сокращения импорта из Канады и почти полного отказа Китая от американского угля. Дополнительным фактором стала более высокая ценовая привлекательность российских поставок по сравнению с австралийскими. Эксперты также связывают мартовский скачок с улучшением погоды в дальневосточных портах и увеличением отгрузок с Эльгинского месторождения.

Аналитики считают, что у российского угля сохраняется потенциал роста на китайском рынке благодаря сочетанию цены и качества. Однако сильному увеличению экспорта может помешать слабая динамика сталелитейного сектора Китая, где выпуск стали в начале года снизился.

Я продолжаю рубрику «Ответ на вопрос от подписчика» и решил разобрать интересный вопрос, подписчик увидел, что акции Мечела сейчас на исторических минимумах (акции с января 2024 года снизились в 6 раз) и считает, что сейчас самое время заходить. Поэтому сегодня я разберу последний отчет Мечела, посмотрим на финансовое здоровье компании, долг и какова сейчас конъектура рынка! В конце дам свое мнение насчет Мечела, давайте начинать!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал или канал в максе! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе.

ПАО «Мечел» крупный промышленный холдинг, объединяющий в единую производственную цепочку более 20 предприятий по производству и реализации угля, стали и сплавов, железной руды, а также электрической и тепловой энергии. Компания является одним из лидеров экспортных поставок и обладает обширной инфраструктурой, которая включает порты и подвижные составы. ISIN: RU000A0DKXV5

Цены на российский энергетический уголь получили поддержку из-за конфликта на Ближнем Востоке, который подтолкнул вверх мировые котировки топлива. В NEFT Research повысили прогноз по экспортным ценам на 2026 год: теперь российский уголь до конца года может торговаться в диапазоне $69,6–82,3 за тонну в зависимости от направления поставок.

Наиболее устойчиво выглядит восточное направление. По оценке аналитиков, уголь калорийностью 5500 ккал на 1 кг здесь будет стоить около $78–80 за тонну до конца года. На северо-западе цена угля 6000 ккал может вырасти до $72 за тонну, на юге — до $82 за тонну.

Поддержку рынку оказывает рост цен на газ и перебои с поставками энергоносителей, из-за чего уголь снова рассматривается как резервный источник энергетической безопасности. Дополнительными факторами остаются погодные риски в Австралии и неопределенность с экспортной политикой Индонезии.

Для российского угля положительный эффект заметен и на западном направлении, где усиливается роль Турции. Из-за дорогого газа местная генерация активнее переходит на российский уголь. Но потенциал роста экспортной выручки все еще ограничивают дорогой фрахт, страхование и необходимость сохранять дисконты.

Отчет Мечел за 2025 год — один из самых слабых в секторе. Компания одновременно столкнулась с падением цен, снижением спроса и высокой долговой нагрузкой. В итоге — резкое ухудшение всех ключевых показателей.

Выручка упала на 26% — до 287 млрд ₽. Это не просто коррекция — это полноценное сжатие бизнеса. Причина понятна: снижение цен на уголь и сталь, плюс потеря части экспортных рынков.

Но самое жесткое падение — по прибыли.

EBITDA обрушилась на 86% — до 7,7 млрд ₽. Рентабельность сократилась до 3%. Для металлургии это критически низкий уровень.

Фактически бизнес работает почти “в ноль” на операционном уровне. На этом фоне чистый результат ожидаемо уходит в минус.

Убыток вырос более чем в 2 раза — до 78,5 млрд ₽. И это уже не временная просадка, а системная проблема.

Компания зарабатывает мало, а долговая нагрузка при этом остается огромной.

Чистый долг вырос до 279 млрд ₽ (+8%). Но ключевой показатель — это не сама сумма, а соотношение: Чистый долг / EBITDA = 36х

В Кемеровской области, крупнейшем угольном регионе России, продолжается спад в отрасли. По итогам января—марта 2026 года добыча угля в Кузбассе составила 46,6 млн тонн, что на 7,5% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Одновременно сокращается занятость. Общая численность работников, занятых в добыче и переработке угля, снизилась до 82,8 тыс. человек. Это на 6,8 тыс. меньше по сравнению с прошлогодним уровнем.

Негативная динамика затронула и переработку. В марте 2026 года общий объем переработки угля на предприятиях региона составил 12,5 млн тонн, что на 6% ниже год к году. Погрузка угля в целом также уменьшилась, хотя снижение оказалось незначительным — на 0,6%.

При этом экспортные поставки в марте показали более устойчивую картину. За рубеж было отправлено на 400 тыс. тонн угля больше, чем в марте прошлого года. Это говорит о том, что компании пытаются компенсировать внутренние сложности за счет внешних рынков.

Продажи российского угля за рубеж в марте 2026 года выросли на 8% год к году, до 16,9 млн тонн. Это максимальный показатель с ноября прошлого года. По сравнению с февралем поставки увеличились на 16%. Благодаря этому по итогам первого квартала экспорт почти сохранился на уровне прошлого года и составил 45,9 млн тонн.

Рост произошел несмотря на снижение закупок со стороны Китая, крупнейшего импортера российского угля. В марте КНР сократила импорт на 20%, до 6 млн тонн. Индия, второй по значимости рынок, увеличила закупки лишь на 1%, до 2,7 млн тонн.

Основной прирост обеспечили другие направления. Экспорт в Южную Корею вырос на 37%, до 1,9 млн тонн, в Турцию — на 17%, до 1,6 млн тонн. Поставки на Тайвань прибавили 11%. Также резко выросли отгрузки в другие страны Азии, включая Вьетнам, Малайзию и Индонезию.


Аналитики связывают такую динамику с ростом цен на газ на фоне конфликта на Ближнем Востоке и блокады Ормузского пролива. Российские экспортеры в этой ситуации переориентируют поставки на более выгодные рынки. Сейчас Турция, Южная Корея и ряд стран Юго-Восточной Азии выглядят привлекательнее Китая как по цене, так и по логистике.