Риски

Эмитент ООО «СибАвтоТранс» официально сообщил, что допустил технический дефолт по своему выпуску облигаций серии 001Р-03. Речь идет о невыплате 9-го купона, а также о неисполнении обязательств по погашению второй части номинальной стоимости бумаг.

 

Общая сумма просрочки составила 38 млн рублей, из которых 18 млн пришлось на купонный доход, а оставшиеся 20 млн — на амортизацию основного долга.

 

📍 Что пошло не так? В качестве официальной причины неисполнения платежей «СибАвтоТранс» называет банальную нехватку денег в кассе на ту самую дату, когда нужно было платить. Причем эта нехватка, по версии компании, сложилась из двух факторов.

 

• Во-первых, контрагенты задержали причитающиеся эмитенту деньги.

 

• Во-вторых (и это гораздо тревожнее), на счета компании был наложен арест, что серьезно ограничило возможность распоряжаться собственными средствами.

 

📍 Коротко о самой компании: «СибАвтоТранс» — это подрядчик, который занимается строительно-монтажными работами и оказывает услуги с использованием грузовой и специальной техники.

( Читать дальше )

Знаешь, что общего у твоей зарплаты, курса доллара и того, доживёшь ли ты до завтра?

Неопределённость.

Или как говорят физики — энтропия — мера хаоса во Вселенной. Она растёт каждую секунду, делая будущее всё менее предсказуемым.

Поэтому каждое твоё решение — от перехода дороги до выбора профессии — это риск в чистом виде.

И поскольку хаос — это базовое состояние мира, то значит риск — это не то, что ты выбираешь. Это то, с чем ты живёшь 24/7.

А значит, тот, кто умеет управлять рисками — по-настоящему управляет жизнью.

Сегодня разберём базу — принятие риска.

__________

Risk Taker vs Risk Acceptor.
Как правильно ставить хату?

Risk Taker — это тот, кто берёт на себя риски. Занимается предпринимательством, инвестирует, крутит рулетку, ставит на спорт.

То есть, когда мы вкладываем куда-либо свои деньги — Olimpbet, Binance, шаурмичная брата, Сбербанк, Fundingpips — мы берём на себя риски.

Но брать риск — это одно. А принять его — совсем другое.

( Читать дальше )

ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» $ROST — один из крупнейших операторов в сегменте семейных ресторанов в России. Компания управляет сетью корпоративных и франчайзинговых ресторанов в России, странах СНГ и Восточной Европы. Работает на ресторанном рынке с 1990 года.

 

📍 Изменение рейтинга: 10 апреля 2026 года АКРА понизило рейтинг «Росинтера» с BB+ до BB, сменило прогноз со «стабильного» на «негативный» и поставило компанию «под наблюдение». Причины:

 

• Проблемы с деньгами: У компании отрицательный свободный денежный поток, нет доступа к новым кредитным линиям, а в ближайший год предстоят крупные выплаты по старым долгам.

 

• Долговая удавка: Долг (без учёта аренды) всё ещё в 7 раз превышает денежный поток до процентов. Показатели обслуживания долга — на грани: примерно 1х (то есть весь заработок уходит на проценты).

 

• Рынок буксует: Инфляция, кадровый голод и дорогие кредиты душат бизнес, компания не может расти.

( Читать дальше )

Есть наблюдение, которое регулярно подтверждается на практике:

самые проблемные инвестиционные решения — это те, которые “долго работают”.

Не потому что они прибыльные.
А потому что создают иллюзию, что модель устойчива.

Где возникает ошибка

Инвестор видит:

• повторяемый результат
• стабильную динамику
• «подтверждение» своей логики

И делает естественный вывод:
если это работает — значит, это закономерность.

Ключевой риск

Ошибка происходит не в расчётах.

Она происходит в интерпретации:

стабильный результат → воспринимается как предсказуемый результат

Именно здесь появляется избыточная уверенность,
которая потом трансформируется в реальные потери.

Практический момент

Если упрощать, то вопрос не в том:
«даёт ли модель результат»

А в том:
«как устроено распределение этих результатов и в каких условиях они возникают»

Что разобрал подробнее

В записке разложил это как систему:

• почему воспроизводимость не равна надёжности

( Читать дальше )

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги в MAX👈

Вчера у Евротранса был второй техдефолт за неполный месяц, а под вечер – второе снижение кредитного рейтинга. Сегодня у Главснаба должно быть погашение ЦФА на 10 млн р., при этом у компании есть блокировка от ФНС на ~5 млн р.

Масштабы эмитентов не сопоставимы. Но разность в кредитном качестве, учитывая наличие рейтингов «C» и «CC» у Евротранса, не очевидна.

Облигационные котировки обоих не в первый раз проваливаются, но и там, и там в среднем выше 80% от номинала. С поправкой на купоны, выплаченные и накопленные, потеря при продаже может быть не такой и большой.

Тем более, шансы потерять оставшиеся 80% увеличиваются.

Тезисно о проблемах Евротранс – здесь. Накануне к ним добавилась еще две, в подтверждение тенденции.

Если сегодня Главснаб заплатит по ЦФА, для нас он просто останется в зоне повышенного риска (действующая блокировка ФНС, недавнее досрочное понижение кредитного рейтинга сразу на 3 ступени, до B-). Если не заплатит, то напрямую биржевых облигаций это не коснется. По ним ближайшая выплата 16 апреля, 2,3 млн р. Но с платежной дисциплиной, очевидно, при таком исходе эмитент не справляется уже.

( Читать дальше )

Инарктика отчиталась за 2025 год. Цифры, мягко говоря, не очень вкусные: выручка упала на 22%, чистая прибыль превратилась в убыток. Многие инвесторы уже побежали продавать акции. Но давайте не будем паниковать. Если присмотреться, то самое страшное уже позади: биомасса восстановилась, рыбы в садках – рекордное количество, а вот финансовые результаты – это отражение проблем прошлого, а не настоящего. Разбираемся.

🔽Итак, выручка упала на 22% до 24,6 млрд рублей. Причина банальна – объём продаж сократился на 14% (до 22,2 тыс. тонн) из-за сбоев в поставках в 2023-2024 годах, плюс рублёвые цены на красную рыбу упали по сравнению с пиком 2024 года. Оптовые цены на сёмгу и форель снижались в течение года, иногда почти на треть. Кризис.

🔽Скорректированная EBITDA рухнула на 54% до 5,7 млрд рублей, рентабельность – 23% (было 40%). Менеджмент, мягко говоря, не удержал маржу.

🔽Скорректированная чистая прибыль упала на 79% до 2,1 млрд рублей.

🔽А чистый убыток по МСФО с учётом переоценки биологических активов составил 2,2 млрд рублей против прибыли 7,8 млрд годом ранее.

( Читать дальше )

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги в MAX👈

Вчера у АО Главснаб появились ограничения от ФНС на 5 млн р. Запрос на прояснение ситуации есть в телеграм-канале ПВО Волста. Неформальный ответ эмитента на наш вопрос, что деньги на погашение налогового долга и снятие разблокировки будут собраны за несколько дней.

8 апреля у АО Главснаб гашение ЦФА на 10 млн р. Сумма несущественная, но вдвое больше налогового долга. И это очень скоро.

Напомню, 13 февраля АКРА снизила кредитный рейтинг Главснаба сразу на 3 ступени, с BB- до B- и установила «развивающийся» прогноз, предполагающий, как повышение, так и понижение рейтинга в ближайшем будущем. Причем обновление рейтинга было досрочным, по плану он должен был обновляться только в апреле.

ООО Урожай. Кредитный рейтинг, тоже от АКРЫ, остается на уровне BB- со «стабильным» прогнозом, правда, агентство 19 февраля установило статус «под наблюдением». Эмитент в январе провел досрочный выкуп по оферте 2/3 выпуска облигаций БО-05 на ~105 млн р.

( Читать дальше )

Мы рады нашим подписчикам и новичкам канала! ⭐️
Вот уже не за горами остается начало весеннего дивидендного сезона 2026 г., а сейчас отчитываются уже последние компании за прошедший 2025 г. Когда мы выбирали для нашего читателя тему для теханализа, здесь привлек внимание годовой отчет Аэрофлота✈️ за 2025 г. Сегодня разберем и поделимся своими идеями о будущих дивидендах.

Чем интересен Аэрофлот на рынке?

Аэрофлот состоит из целой группы авиакомпаний России. Кроме материнской части в состав входят дочерние компании «Россия», «лоукостер „Победа“ и серия компаний которые занимаются обслуживанием лайнеров, например „Аэромар“. Именно дополнительные услуги позволяют поддерживать стабильный доход несмотря на санкционное давление и закрытое небо „недружественных стран“.

Итак, переходим непосредственно к самому отчету. Выделим внимание на главные сегменты отчета МСФО Аэрофлота за 2025 г. Выручка составила 902,3 млрд руб, а это уже на 5,3% больше, чем в 2024 г. Однако, больше внимания привлекает показатель чистой прибыли компании в размере 105,5 млрд руб, что уже на 91,8% больше годом ранее 68,4 млрд руб. Такой резкий рост произошел за счет внутреннего туризма и рейсов в „дружественные страны“.

( Читать дальше )

Приветствую!

Подведем статистику сигналов за прошедшие 2 недели: 16-29.03.2026
По ссылке сценарии и отработки предыдущего дня.

18.03 4 сигнала: сценарии здесь
          RIVERUSDT +3R
          BEATUSDT -1R
          ESPUSDT +4R
          STABLEUSDT -1R
19.03 4 сигнала: сценарии здесь
          UNIUSDT +4R
          RENDERUSDT + 4,5R
          BUSDT без ТВХ
          SIGNUSDT  без ТВХ
20.03 2 сигнала: сценарий здесь
          PIPPINUSDT +5R
          ROBOUSDT без ТВХ
21.03 2 сигнала: сценарий здесь
          WIFUSDT -1R
          ROBOUSDT +3R
23.03 1 сигнал: сценарий здесь
          PIXILUSDT -1R
25.03 3 сигнала: сценарий здесь
          ORCAUSDT Без ТВХ
          ESPUSDT БЕХ ТВХ

( Читать дальше )

Весной 2026 года небо над Новосибирской областью затянуло черным дымом. Полицейские кордоны блокируют деревни, а ветеринары сжигают в траншеях десятки тысяч коров, свиней и верблюдов. Власти называют причиной падежа пастереллез и бешенство.

Но бактериальный пастереллез успешно лечат антибиотиками. Тотальный убой скота в радиусе пяти километров — это жесткий международный протокол стемпинг-аута (stamping-out). Так выжигают ящур. Губернатор Свердловской области Денис Паслер на закрытом совещании прямо назвал вспышку диверсией через зараженные корма. Для «Украины» занос вируса работает как идеальное асимметричное оружие, бьющее прямо в фундамент российской макроэкономики.

🎯 Миллиарды в огне!

Ящур обходит людей стороной, но намертво закрывает государственные границы. В 2025 году агроэкспорт РФ пробил исторический потолок: продано более миллиона тонн мяса на 2,2 млрд долларов. Зона «Западная Сибирь — Урал» с огромным трудом получила от Всемирной организации охраны здоровья животных (WOAH) статус свободной от инфекции.

( Читать дальше )