treasuries

Во вторник EURUSD продолжает развивать отскок от нижней границы текущего медвежьего тренда на фоне позитивных сигналов по инфляции и притормаживающего ралли цен на нефтяном рынке:
 
 
 
Финальная оценка инфляции в ЕС за август показала, что базовая инфляция осталась без изменений, но общая инфляция была пересмотрена на 0.1% ниже предыдущей оценки в 5.3%. ЕЦБ на прошлой неделе повысил ставку, однако такое решение сочеталось с пессимистичной переоценкой прогнозов роста экономики в 2023-2025 годах и предупреждениями Лагард, что риски по экономике концентрируются на негативной стороне. Это привело к снижению Евро против доллара, однако ко вторнику цена почти отыграла падение. С учетом того, что медвежий коридор по паре по паре формируется довольно однозначным образом (большинство участников рынка, вероятно, увидят на графике именно его), есть хорошие шансы, что цена встретит сопротивление продавцов, если войдет в область 1.07-1.075, где будет проходить верхняя граница канала. Как я уже писал ранее, если говорить о развороте цены в среднесрочной перспективе, рынок, вероятно постарается достигнуть области, где разворот более очевиден. Конечно же, это 1.05, круглый уровень, который также соответствует минимуму этого года. 

( Читать дальше )

На днях на Смарт-лабе вышла любопытная статья Саудиты и американский госдолг, посвящённая тому, как Саудовская Аравия меняет инвестиционный портфель. Автор считает, что страна придерживается новой инвестиционной политики и несметные барыши будет отправлять в собственную инфраструктуру, а не в поддержку заморских долговых расписок. Однако свежая статистика подчеркивает, что государственные долговые ценные бумаги, которые выпускаются казначействами США, только увеличиваются в объёмах. И даже постепенный их слив китайцами никак не притормозил процесс. 

В тексте рассказывается, что саудовцы, привыкшие к лёгким деньгам от фонтанирующих нефтью песков, долгие годы предпочитали вкладывать заработки в американские ценные бумаги и наслаждаться жизнью на ренту, но теперь решили сменить ультраконсервативную стратегию на что-то поизящнее. И направляют прибыли в развитие собственной страны, а не в долговые расписки Штатов. Дескать «принц Мухаммед, как бы мы к нему ни относились, очень не хочет оставить после себя страну-бензоколонку». Ага-ага. Потому то Саудовская Аравия почти триллион долларов этим летом и выкинули на как отбегавших свой километраж футболистов так и тех, кто ещё в самом соку. Тем не менее главный вывод заключался в том, что Саудовская Аравия уходит от консервативных инвестиций.

( Читать дальше )

Как мы все знаем, в третьих героях, главная героиня Катерина, в попытке возродить сказочное королевство Эрафия, схлестнулась с ордами варваров, все шло к грандиозной битве, как вдруг появился Вудуш и провел всем удушающий. Но сейчас не об этом.

В наши дни, в не менее сказочном (там очень любят рассказывать сказки) ну пусть будет тоже королевстве Америя, местные биг маги с Вол стрит (стену построили, а ров забыли укрепить), применили заклинание пятого уровня магии воздуха под названием удержание (особо голосистые периодически кричат холд зе дор для стойкости эффекта).
Удержание чего? — спросите вы. Рынка — отвечу я, но не простого, а местного фондового.

В данной катке мы видим следующее, весь центр почти захвачен магами, артефакты собраны, ресурсы других королевств можно сказать приняты в дар. В армию магов входят: бегемон (основной ударный юнит, но на сильных первым не лезет), стек шакалов, васькилиски и другие копытные поменьше).
Пользуясь моментом, когда бегемон готовится сразится с драконом за стратегический замок Ваньтань, отважный герой по кличке Шахтер, под прикрытием вуали, бодро гарцует мимо обелиска и на последнем ходу захватывает капитолий магов (там из охраны только зомби были). Здесь он использует контрзаклинание орлиный глаз, что открывает нам такую картину.

( Читать дальше )

Если доходность 1-летней облигации (US1Y) выше доходности 5-летней облигации (US5Y), как вы упомянули (5,4% > 4,4%), это часто называют «инвертированной доходностью». изгиб." Перевернутая кривая доходности может быть сигналом рыночных ожиданий потенциального экономического спада или рецессии. При нормальной кривой доходности долгосрочные облигации обычно имеют более высокую доходность, чем краткосрочные облигации, что отражает ожидание более высоких процентных ставок в будущем. Однако, когда краткосрочная доходность выше, чем долгосрочная доходность, это может свидетельствовать о том, что инвесторы обеспокоены краткосрочными экономическими перспективами и ищут безопасности в долгосрочных облигациях.

Что касается доллара США (USD), перевернутая кривая доходности потенциально может иметь неоднозначное влияние на валюту:

Статус безопасной гавани: Доллар США часто считается валютой-убежищем. Когда инвесторы начинают беспокоиться об экономических условиях и волатильности рынка, они могут обратиться к доллару США как к безопасному активу. Таким образом, перевернутая кривая доходности может привести к увеличению спроса на доллар США.

( Читать дальше )

Доходность 10-летних гособлигаций США обновила максимум с 2007 года.

источник: headlines F.


Пишем больше новостей о финансовых рынках в TG-каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_geo
t.me/headlines_quants

Саудиты больше не вкладываются в американский госдолг?

Некоторые уважаемые журналисты всерьез написали о том, что Саудовская Аравия перестала инвестировать в госдолг США. Или даже громче: «союзник Вашингтона перестал вкладывать деньги в американские гособлигации». Так вот, это типичный образец манипуляции.

Раньше саудиты жили просто: продавали нефть, покупали низкорисковые активы типа трежерис и уверенно сидели на дивидендном доходе. Теперь все немного интереснее. Уважаемый господин Пила (наследный принц Мухаммед бин Салман) в середине десятых годов анонсировал чудесный проект трансформации страны Saudi Vision 2030, по которому в королевстве появятся права человека и отменят публичные казни начнут отказываться от доминирования нефтяных доходов. Так, у Саудовской Аравии начал очень сильно меняться инвестиционный портфель. Они отошли от ультраконсервативных стратегий и стали скупать технологические компании, гольф-клубы и футболистов.

А если серьезно, то сейчас саудиты пытаются сделать то же, что последние лет 20 сравнительно безуспешно пытаемся сделать мы — слезть с пресловутой нефтяной иглы.

( Читать дальше )

Период наиболее высокой корреляции пришёлся на стагфляционные 1970-е года, после чего она сначала уменьшилась, а затем стала отрицательной. Традиционно считается, что золото имеет прямую корреляцию с реальной доходностью Treasuries (номинальная доходность за вычетом инфляции). Разворот, который мы видим на графике, может говорить о том, что на длительном горизонте инфляция будет существенно опережать номинальную доходность. Данную гипотезу можно напрямую соотнести с растущими процентными платежами по американскому долгу, которые в первую очередь определяются политикой процентных ставок ФРС и увеличиваются по мере рефинансирования истекающих обязательств. Это создаёт большой стимул для снижения процентных ставок, в том числе путём введения контроля кривой доходности (альтернативный сценарий).

Начну из далека… и поясню, какие условия снижают стоимость TLT и не только.

С ветряками есть проблемы…

• Siemens Energy понесла убыток в 4,5 миллиарда евро на ветряных турбинах.
• Orsted A/S сообщила, что понесла убытки на сумму 2,3 миллиарда долларов по своим проектам ветряных электростанций в США.

Что происходит?
Даже с учетом того, что эти проекты имеют ряд налоговых льгот, они столкнулись с ростом стоимости затрат, проблемами с цепочкой поставок и высокими процентными ставками. Всё это сделало проекты экономически нежизнеспособными.

Вероятно, придется перенести сроки по запуску 30 гигаватт морской ветроэнергетической мощности на более поздние сроки. (ранее рассчитывали запустить проект за 7 лет)

🔺Выводы: В прошлом, когда цены на ископаемое топливо снижались с 2010 года, это способствовало значительному снижению затрат на установку ветровой и солнечной энергии. У многих «управленцев» создалось впечатление, что ветер-солнечная энергия станут конкурентоспособными. Только вот сейчас видно, что мир сделал огромные неправильные инвестиции в ветровую, солнечную и аккумуляторную энергетику.

( Читать дальше )

Китай сократил свои вложения в казначейские облигации США – мир на пороге изменений, в глобальной экономической среде. (что это значит?)

Вася Олень вам об этом не расскажет.
Согласно стратегии Китая, распродажа облигаций заключается в том, что Китай стремится диверсифицировать свой портфель активов и снизить риски, связанные с инвестициями в США. В результате сокращения расходов снижается ликвидность, что повышает ставки на американский долг.

Чтобы США исправить эту ситуацию! Нужно будет повысить производительность труда, нарастить объём экспорта — это поможет сбалансировать расходы дефицита бюджета. После, экономический рост, и обслуживание долга станет управляемы.

Я хочу подчеркнуть, для США рост экспорта в будущем очень важен, особенно в энергетическом секторе, поскольку это позволит им создавать и контролировать рынки сбыта. Сокращая государственные расходы, США начнет возвращать доверие к американской экономике, и снижать уровень долга.



( Читать дальше )

Сезонность не грааль и в явном виде ее никто не торгует, но для общей картины куда дует ветер — может быть полезно.
Это 3 часть сезонных картинок, первая и вторая здесь.
Посмотрим как внутри сентября активы себя показывают.
Так вот сиплый выглядит:


Трежеря:


( Читать дальше )