treasuries

Основатель Bridgewater Associates миллиардер Рэй Далио в понедельник предупредил, что понижение агентством Moody’s суверенного кредитного рейтинга США недооценивает угрозу казначейским облигациям США, заявив, что кредитное агентство не принимает во внимание риск того, что федеральное правительство просто напечатает деньги, чтобы выплатить свой долг.

«Вы должны знать, что кредитные рейтинги занижают кредитные риски, поскольку они оценивают только риск невыплаты правительством своего долга», — сказал Далио в сообщении на платформе социальных сетей X.

«Они не учитывают более высокий риск того, что страны-должники будут печатать деньги, чтобы выплатить свои долги, в результате чего держатели облигаций понесут убытки из-за снижения стоимости получаемых ими денег (а не из-за уменьшения количества получаемых ими денег)», — сказал основатель Bridgewater.

Moody’s в пятницу снизило кредитный рейтинг США на одну ступень с Aaa до Aa1, сославшись на раздувающийся дефицит бюджета федерального правительства и растущие процентные платежи по долгу. Это было последнее из трех основных кредитных агентств, понизившее рейтинг США с максимально возможного.

Прогноз MOODYS:
федеральный дефицит достигнет 9% ВВП к 2035 году, увеличившись с 6,4% в 2024 году,
гос. долг вырастет до 134% ВВП.
Процентные платежи по обслуживанию долга могут поглотить до 30% федеральных доходов к 2035г., что
в три раза превышает уровень 2021 года.

Сейчас долг США $37 трлн, 122% ВВП.

Инвесторы смакуют снижение инфляционного давления в виде неожиданно слабых экономических данных по США и цен на нефть. Что способствовало четверговым просадке доходности казначейских облигаций и поддержке акций.

Доходность по 10-летним облигациям достигла 4,55%, а по 30-летним — 5,00%, после чего снизилась. Параллельно муссируется прогноз, что планы администрации Трампа по дальнейшему снижению налогов увеличат дефицит бюджета до более чем 7% ВВП. «Добавьте к этому очевидное желание иностранных инвесторов сократить свои вложения в американские активы, и привлекательность казначейских облигаций-убежищ уменьшится. Как раз в тот момент, когда дефицит увеличивается», — рассуждает обозреватель Reuters Джейми Макгивер.

Все это означает, что «премия за срочность» — дополнительная компенсация, которую инвесторы требуют за хранение казначейских облигаций с более длительным сроком погашения, а не за пролонгацию краткосрочных облигаций — близка к самой высокой за последние десять лет. Как уточняет дежурный аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов, доходность 10- и 30-летних облигаций сейчас близка к уровням, которые были нормой до мирового финансового кризиса. Но нынешние показатели не предел для дальнейшего роста, поскольку сбежавшие в апреле инвесторы не спешат возвращаться в Америку.

Доходность казначейских облигаций выросла в среду, подняв двухлетние облигации до самого высокого уровня с марта, поскольку трейдеры еще больше снизили ставки на то, что Федеральная резервная система снизит процентную ставку более чем один раз к концу года.

Доходность выросла на пять-шесть базисных пунктов по срокам погашения до самого высокого уровня за несколько недель, а двухлетние облигации достигли 4,05%. Будучи более чувствительной, чем доходность по более длительным срокам погашения, к ожиданиям ФРС, двухлетняя доходность выросла примерно на 15 базисных пунктов на этой неделе. TD Securities присоединилась к нескольким другим банкам Уолл-стрит, прогнозируя, что ФРС снизит ставки позже, чем предполагалось ранее.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-14/treasuries-slip-again-as-traders-trim-back-bets-on-fed-rate-cuts