ipo

💭 Цель данного обзора — разобраться, насколько устойчива текущая бизнес-модель МТС и какие риски несет для акционеров существующая дивидендная политика компании.


💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Доходы увеличиваются на 8,8% год к году, показатель EBITDA повысился на 7%. Важно отметить, что Федеральная антимонопольная служба критикует компанию за повышение тарифов, хотя темпы роста доходов уступают увеличению индексации тарифов для энергетиков и той же Транснефти. По итогам квартала произошел небольшой рост оборотного капитала. 

💱 Валовая рентабельность бизнеса снижается, что является негативным фактором. Свободный денежный поток (без учета банковской деятельности) вновь оказался отрицательным — минус 13,5 миллиарда рублей за квартал. Основная причина — увеличение оборотного капитала, несмотря на это, даже без учета последнего показателя положительного результата достичь не удалось.



💸 Дивиденды

🤷‍♂️ Дивидендная стратегия МТС на период с 2024 по 2026 год предусматривает ежегодные выплаты акционерам в размере минимум 35 рублей на каждую акцию. Средства для выплаты дивидендов заемные, собственных не хватает. Это приводит к дальнейшему росту задолженности и увеличению процентных платежей. 

( Читать дальше )

Эмитенты:

Финансовая группа БКС объявила о смене основного акционера в рамках подготовки к первичному публичному размещению акций (IPO), запланированному на 2026 год.

«Изменение структуры владения ООО „БКС Холдинг“ произошло в рамках долгосрочной стратегии развития БКС», — пояснили в компании.

Теперь 99,9% акций принадлежат Виталию Шелиховскому, гендиректору ООО «Компания БКС», тогда как 0,1% остаются у Натальи Михасенко, дочери основателя группы Олега Михасенко.

Несмотря на смену собственника, система корпоративного управления останется прежней. В компании подчеркивают, что «мотивация менеджмента предусматривает опционные программы для сотрудников». БКС, основанная в 1995 году в Новосибирске, после реорганизации 2022–2023 годов сосредоточилась на российских активах, включая брокерские услуги, управление капиталом и банковские продукты.

По данным на сентябрь 2024 года, активы «БКС Холдинг» составляли ₽58,4 млрд, капитал — ₽47,7 млрд. Рейтинг агентства «Эксперт РА» (ruA-) подтвержден в январе 2025-го, что указывает на стабильность компании перед выходом на биржу. IPO должно укрепить позиции группы на финансовом рынке России.

( Читать дальше )

Акционер и гендиректор крупнейшего инфраструктурного холдинга России «Нацпроектстрой» Алексей Крапивин в интервью РБК рассказал о подготовке к IPО, строительстве первой в России ВСМ Москва-Петербург, сокращении инвестпрограммы РЖД и конкуренции на зарубежных рынках с Китаем, который заходит «со своими деньгами»

▪️«Как только у компании есть публичный статус и независимая оценка, она с финансовой точки зрения более прозрачна и для банков, и для других контрагентов. А дальше, если говорить про любого стратега, который может заинтересоваться вхождением в капитал, публичный статус и оценка — это довольно понятная конструкция. Но мне это еще и эмоционально интересно»
▪️«Сегодня все без исключения компании чувствуют на себе влияние дорогих денег. Предприниматели считали, что смогут обслуживать кредитный портфель и занимались собственной инвестпрограммой или другими проектами, а сегодня обслуживать свой долг при таком уровне ставок больше не могут»
▪️ ⁠«Если посчитать окупаемость инфраструктуры только арифметически, без учета комплексных эффектов, то строить сейчас вообще не выгодно. Проще положить деньги на депозит. Но наши заказчики, в большинстве своем прекрасно понимают, что так линейно подходить к вопросу нельзя. Строить сегодня, то есть строить быстрее, всегда дешевле, чем строить завтра»

( Читать дальше )

19 июля 2025 года инвестиционно-банковская группа БКС объявила о смене собственника.
Основатель компании Олег Михасенко уступил контроль над холдингом Виталию Шелиховскому, который возглавляет «Компанию БКС» и «БКС Холдинг».

Поменялся собственник, поэтому, поменялась политика.

БКС — небольшая компания для IPO
Выручка БКС за 2024 год превысила 20 млрд руб., чистая прибыль составила 223 млн руб.
В группу входит БКС-банк (в ноябре 2024 года попал под санкции США), управляющие и страховая компании.

Думаю, выход на IPO собственник проводит тогда, когда считает, что лучшие годы компании уже позади и хочет просто сохранить контроль и одновременно покучить деньги, часть риска по дальнейшему развитию бизнеса переложить на моноритариев.

Предлагаю обсудить.

Для брокерского бизнеса, думаю, публичность — это плюс

Инвестгруппа БКС объявила о смене контролирующего владельца — основатель Олег Михасенко передал контроль Виталию Шелиховскому, который 30 лет работает в группе и сейчас возглавляет «Компанию БКС» и «БКС Холдинг». Смена связана с планами листинга акций в 2026 году.

По итогам прошлого года выручка БКС превысила 20 млрд рублей, чистая прибыль — 223 млн рублей. В структуре группы — БКС-банк, управляющая и страховая компании.


t.me/frank_media/18494

Основным акционером «БКС Холдинга» стал Виталий Шелиховский, который занимает должность гендиректора ООО «Компания БКС» и директора «БКС Холдинг», сообщили «РБК Инвестициям» в пресс-службе финансовой группы. Ранее основным владельцем группы БКС был ее основатель — бизнесмен из Новосибирска Олег Михасенко. 

 «Изменение структуры владения ООО «БКС Холдинг» произошло в рамках долгосрочной стратегии развития БКС, предполагающей выход на IPO на российском рынке в 2026 году», — сообщили в инвесткомпании, добавив, что система корпоративного управления не меняется, мотивация менеджмента предусматривает опционные программы для сотрудников.

t.me/selfinvestor

#События_недели

*Индексы S&P 500 и NASDAQ обновили рекорды закрытия, так как инвесторы больше не беспокоятся о пошлинах Трампа

Несмотря на растущую торговую напряженность, американские рынки смогли достичь рекордных максимумов, восстановившись от резких потерь, понесенных весной, так как инвесторы продолжили не обращать внимания на опасения по поводу пошлин США.


*В «Цифра брокер» понизили прогноз по индексу Мосбиржи на конец 2025 года

Аналитики понизили прогноз по индексу Мосбиржи до 4000 пунктов к концу 2025 года. Предыдущий прогноз аналитиков составлял 5000 пунктов. При этом брокер предполагает, что на конец третьего квартала бенчмарк будет находиться на уровне 3500 пунктов.
Эксперты считают, что давление на российский фондовый индекс в ближайшее время окажут несколько факторов. Среди них аналитики отмечают дивидендные гэпы таких тяжеловесов, как, например, Сбербанк (суммарный вес в индексе Мосбиржи — 15,2%).

*Что будет с ключевой ставкой на заседании ЦБ 25 июля:

Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», ожидают, что на грядущем заседании ЦБ продолжит снижение ставки, причем более серьезным шагом. Основной интригой грядущего заседания по-прежнему остается сигнал регулятора, а также пересмотр им среднесрочного прогноза.

( Читать дальше )

Аналитики Совкомбанка оценили активы группы МТС в сфере рекламы в 237 млрд рублей, а кикшеринга — в 19 млрд рублей. Эти оценки аналитики Дмитрий Трошин и Олеся Варламова приводят в обзоре телеком-рынка, посвященном началу покрытия сектора.

Оба актива являются ближайшими кандидатами на IPO из портфеля МТС — весной топ-менеджмент группы заявлял, что рассматривает весеннее окно 2026 года для проведения публичного размещения «МТС AdTech» и «Юрент». Технически обе «дочки» будут готовы к IPO к концу III — началу IV квартала 2025 года, но перспективы размещений зависят от ситуации на рынках капитала.

По оценкам аналитиков, теоретический эффект на капитализацию группы МТС в случае IPO Adtech-бизнеса составляет 31%, тогда как кикшеринга — 1%.

Исходя из того, что текущая капитализация группы МТС оценена в 407 млрд рублей, IPO обеих компаний может довести ее до 537 млрд рублей.

Как отмечают аналитики Совкомбанка, в 2024 году вклад рекламного бизнеса в консолидированную выручку МТС составил 8%, кикшеринга — 1%. К 2030 году показатели достигнут 18% и 2%, соответственно.

( Читать дальше )

Сегодня поговорим об операционных результатах за 1П2025, лидера российского рынка девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий — компании GloraX.

❗️ Стоит начать с того, что GloraX демонстрирует высокие темпы роста вопреки непростой ситуации на рынке недвижимости. Согласно докладу ДОМ РФ, за январь-июнь 2025 года застройщики реализовали 10,4 млн кв. м, что на 26% меньше аналогичного периода прошлого года. В денежном выражении снижение составило 16% (2,1 трлн руб).

Теперь взглянем, что с результатами у GloraX:

— Объем заключенных договоров: 109,0 тыс. кв. м (+66% г/г)
— Продажи недвижимости в денежном выражении: 22,0 млрд руб (+41% г/г)
— Количество заключенных договоров: 3 494 шт (+108% г/г)
— Средняя цена за квадратный метр квартир и апартаментов: 210 тыс. руб (-21% г/г)
— Доля заключенных договоров с участием ипотечных средств: 69% (против 66% в 1П2024).
— Доля продаж региональных проектов по объему проданных площадей: 63% (рост в 13 раз г/г).

( Читать дальше )