X5

ОзонФарм. Расширяющийся бизнес с высокой нормой прибыли

• Озон Фармацевтика — лидирующий отечественный производитель фармацевтических препаратов с большим портфелем лекарственных средств. Бизнес-стратегия компании основана на развитии имеющегося перечня дженериков.

• Производитель занимает сильные позиции в секторе государственных закупок и рецептурном сегменте, что означает достаточно высокую устойчивость бизнеса. Более 65% выручки формируется за счет реализации жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов.

• В настоящее время в портфеле Озон Фармацевтики присутствуют более 500 регистрационных удостоверений. Еще 248 препаратов находятся на разных стадиях разработки. Это создает предпосылки для устойчивого органического увеличения масштабов бизнеса в ближайшие годы. Прогноз аналитиков БКС предполагает рост выручки компании на 21% в год до 2032 г.

📈 На рынке, где большинство уже борется за доли процента, ИКС5 продолжает удивлять: +21,6% к выручке всего за год — и это у компании с триллионным оборотом. Такие цифры — не просто отражение масштабов, а показатель мощной внутренней работы и умения подстроиться под вызовы времени.

🕯 За второй квартал 2025 года чистая розничная выручка достигла 1,17 трлн руб., прибавив более 200 млрд по сравнению с прошлым годом. Причем это не просто «инфляционный рост» — LFL-продажи выросли на 13,9%, а средний чек подскочил на 12,2%. Люди покупают чаще и больше — это важный индикатор доверия к бренду, особенно в условиях высокой волатильности.

❓ Кто тянет на себе рост?

✔️ Пятёрочка по-прежнему главный локомотив группы — 896,9 млрд руб. выручки за квартал, прирост почти на 19%.
✔️ Чижик — новый герой. Жёсткий дискаунтер показывает +83% год к году и уже принёс 104 млрд руб. выручки. Агрессивная экспансия (открыто 205 новых магазинов за квартал) оправдывает себя. В кризисной экономике «Чижик» становится ответом на растущий запрос на дешевый, но качественный ритейл.

🍏 X5

✔️ Выручка за II кв: +21,6% г/г, до 1,17 трлн₽
✔️ Рост среднего чека: +12,2%, трафик: +1,5%
✔️ Формат «Чижик» — уже лидер среди жестких дискаунтеров. Цель — 5000 точек к 2028 году, активное расширение в регионы.

❗️Президент Лобачева отмечает замедление спроса: «Люди стали меньше тратить» — сказывается высокая ставка и снижение миграции.

⛽️ Татнефть
Запущена 2-я установка гидрокрекинга на НПЗ «Танеко».

✔️ Это позволит компании нарастить выход светлых нефтепродуктов на пять процентных пунктов, повысит маржу переработки и увеличит вклад сегмента переработки в EBITDA компании

🏦 T-технологии

✔️ Клиенты: +16% г/г, до 51,7 млн
✔️ Активные клиенты: 33,5 млн (+11%)
✔️ Объем покупок: +19% г/г, 4,7 трлн₽
✔️ Активы под управлением: +69% г/г, 5,6 трлн₽

✔️ Росту способствовали развитие ИИ-сервисов и
повышение лояльности клиентов.

❗️Полные финансовые результаты за II квартал
компания планирует опубликовать в августе 2025 года.

💿 Северсталь

В начале июля говорила, что буду активно присматриваться к ней после гэпа — smart-lab.ru/blog/1177722.php

И тут, после небольшого падения, цена довольно резво пошла вверх — от минимума прошлой недели рост составил уже +13% при том что широкий рынок вырос лишь на 8% 🔼

Теперь важно, чтобы мы удержались выше 3000 — иначе есть риск протестировать уровень 2900. До этого момента я спокойна и жду, что цена продолжит восходящее движение и вскоре протестирует сопротивление 3150.

А уже после его пробоя жду разгон и возврат до 3300-3450 ✔️

❗️Покупаю в два этапа — часть по рынку, еще часть при откате в зоне 2850-2920, если мы не удержим 3000.

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 😊

Екатерина Лобачева, президент X5 Group («Пятерочка», «Перекресток», «Чижик»), отмечает замедление роста спроса на продукты питания в 2025 году, она дала интервью Ведомостям. Я собрал основные данные из этого интервью, которые будут полезны инвестору.

«Люди стали меньше тратить на покупки», — говорит она, связывая это с ужесточением миграционной политики, высокой ключевой ставкой и сберегательной моделью поведения.

По данным NTech, прирост продаж в натуральном выражении снизился более чем в три раза по сравнению с прошлым годом. Несмотря на это, X5 Group сохраняет лидерство на рынке с выручкой 2,2 трлн рублей за первое полугодие 2025 года (+21,2% г/г).

▪️Формат жестких дискаунтеров и новые стратегии
Сеть «Чижик», запущенная 4 года назад, уже стала лидером в сегменте жестких дискаунтеров. «Это новый ритейл, умный ритейл», — подчеркивает Лобачева. Компания планирует расширять присутствие в Сибири и на Дальнем Востоке, а к 2028 году довести количество точек до 5000. Что касается формата ultra convenience, X5 Group делает ставку на франшизу «Около», объединяющую малые магазины через B2B-платформу.

В среднесрочной перспективе рост на российском рынке акций могут показать бумаги Озон Фармацевтика, Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург, Икс 5 и Яндекс.

Озон Фармацевтика получает господдержку, планирует вывод 250 препаратов, показывает сильные финансовые результаты и платит дивиденды.
Т-Технологии демонстрирует хорошие операционные и финансовые результаты, платит дивиденды; приобретение активов диверсифицирует бизнес и повышает устойчивость.
Банк Санкт-Петербург" закрывает дивидендный гэп, лидирует на северо-западе, наращивает дивиденды и устойчив.
Икс 5 также закрывает дивидендный гэп и опубликовала сильные операционные результаты за II кв. 2025 г.
Яндекс: ожидается позитивная отчетность за II кв. (публикация 29 июля), низкая долговая нагрузка, сильные результаты за I кв. 2025 г.

Допэмиссии не ограничат рост котировок, новые санкции ЕС против Яндекс Банка не создадут препятствий.

Источник

• Наблюдаем тенденцию к снижению объемов потребления продуктов питания в штуках. Она наметилась в I квартале этого года и продолжается до сих пор. Возможно, началось снижение доходов населения. Идет снижение год к году числа самих потребителей – т. е. экономического активного населения.

• «Чижик»: планы по открытиям сохраняются, и к 2028 г. мы рассчитываем увидеть уже 5000 точек.

• В «Чижике» на полке более 60–70% собственных брендов. Это сдерживает ценовые всплески и таким образом повышает лояльность покупателей.

• Формат жестких дискаунтеров остается самым быстрорастущим на рынке

• Мы развиваемся органически, ежегодно запуская в среднем по 2000 магазинов. Если компания видит возможность удачной сделки, – мы от нее не откажемся.

• Ведь продуктовый ритейл всегда работал по модели короткого горизонта планирования

Продолжаем искать интересные идеи на рынке в разрезе секторов. Сегодня у нас еще одна партия отраслей.

🛒 В Потребительском секторе с учетом того, что ставки все еще высоки, перекредитоваться пока компании не успевают, трудно выделить кого-то, кто мог бы быть лучше рынка. Магнит стабильно нас «подводит», а X5 не может прыгнуть выше головы, хотя бумага в целом весьма неплоха. В других историях пока тоже не видно чего-то прорывного. 

⚡️ В секторах Генерации и электросетей сложно найти кого-то лучше, чем Ленэнерго. Компания регулярно, год за годом дает высокие дивиденды на преф и является, стабильным кормильцем. Поэтому преф заслуженно растет и отсекается под адекватные доходности. Скорее всего, с учетом роста тарифов, будет неплохая база и за 2025 год, что редкость на нашем рынке. 

💻 IT-сектор, к сожалению, принес сплошные разочарования. Мы видим, что в этом году темпы роста будут существенно ниже, а самые лучшие компании уже растеряли свои премии. Если первое полугодие будет показывать еще больший скепсис, то я начну пересматривать идеи по отдельным бумагам. Пока лучше прочих выглядит Яндекс и HeadHunter, а вот Позитив, Астра, IVA и Диасофт расстраивают инвесторов. Их котировки тому доказательство.

Х5 Group, владелец сетей «Пятерочка» и «Перекресток», планирует выйти на китайский рынок с продуктами под собственными торговыми марками (СТМ) в конце 2025 года или начале 2026 года. Как рассказала президент компании Екатерина Лобачева, сейчас идет сертификация товаров. Первоначально в пилот попадут шоколад, мучные и молочные изделия, а продажи начнутся в онлайне.

По словам Лобачевой, китайский рынок — отличная возможность протестировать продукт на широкой аудитории и проверить гипотезы спроса. Успешный опыт может стать основой для экспансии в другие страны.

Пример «Вкусвилла», запустившего в 2022 году продажи через маркетплейс Tmall Global, показал, что выход на китайский рынок требует серьезной подготовки: запуск остался тестовым и не получил масштабирования. Производитель Splat, присутствующий в Китае с 2015 года, сосредоточен на онлайн-торговле через Tmall, JD, Xiaohongshu и Douyin, полностью отказавшись от офлайн-каналов.

В Китае разница между онлайном и офлайном стерта: потребители изучают отзывы, рейтинги и стрим-продажи перед покупкой. Онлайн-торговля в 2024 году составила 26,8% от всего ритейла страны (13,1 трлн юаней), показав рост на 6,5% по сравнению с прошлым годом. Для сравнения, в России этот показатель составляет 16,2%.

*(Анализ потенциала для инвесторов, Июль 2025)*  

 Введение: Почему X5 Group приковывает внимание инвесторов  

В условиях волатильного рынка инвестиции в акции X5 Group остаются в фокусе аналитиков. Второй квартал 2025 года компания завершила с беспрецедентными операционными результатами: консолидированная выручка взлетела на 21.6% г/г, достигнув 1.17 трлн рублей. Этот рост не только подтверждает лидерство X5 в продуктовом ритейле РФ, но и демонстрирует уникальную способность монетизировать макротренды — от продовольственной инфляции (12.4%) до цифровизации потребления. Для инвесторов, ищущих устойчивые активы с дивидендным потенциалом, акции X5 Group представляют стратегический интерес.  

Основной раздел: Драйверы роста и инвестиционные аргументы  

1. Финансовая мощь:  

— Ускорение выручки: Темпы роста 21.6% г/г (против 20.7% в 1К2025) — результат синергии форматов. Дискаунтер «Чижик» показал взрывную динамику (+82.9% г/г), «Пятёрочка» сохранила лидерство в масс-маркете (896.9 млрд руб, +18.5% г/г), цифровые сервисы прибавили 49.4%.