X5

На рынке начался сезон квартальных отчетов, поэтому я снова вернулся ксвоим экспресс-обзорам.

Как и в прошлые разы, в этихобзорахбудет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

💿 Северсталь — «слабая троечка». Передовик производства вновь отчитался первым :) Увы, у него худший квартал за 10 лет — выручка упала еще на 19%, а EBITDA —еще на 54%. Издержки и низкие цены на металл делают свое дело (рентаб-ть = 12%..)

Компания режет издержки, но денежный поток все равно ушел в минус (-39 млрд.). Еще один негативный момент — это появление долга (ND/EBITDA = 0,5х), хотя раньше у компании была кубышка. Так что разворот у металлургов снова откладывается.

🍏 Лента — «четыре с большим минусом».За 1 квартал выручка выросла на 23,4%, а прибыль упала на 10,4%. При этом рост LFL-продаж замедлился до 6,8%, а трафик с трудом остался в плюсе (+0,1%). Увы, покупки OBI и Реми пока работают в минус.

Индекс МосБиржи за неделю прибавил около 1% и повторно отскочил от близкой шестимесячной поддержки в районе 2600 п. Это значит, что многие голубые фишки продолжают торговаться по лучшим ценам с конца прошлого года.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке:

Ключевая российская голубая фишка

👐 Краткие результаты изучения отчетности крупнейших публичных продуктовых сетей России, жестко конкурирующих друг с другом. X5 и «Ленты» (1й квартал 2026) + «Магнит» (итоги 2025 года)

1️⃣ X5 — рост стабильный, но темпы замедляются. Выручка +11,3% год к году до ₽1 190,6 млрд за 1 кв. 2026. Торговые площади выросли на +8,0% до 12 млн кв. м. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 6,1%, но за счёт чека (+7,9%), а LFL-трафик ушёл в минус (–1,7%). По брендам: «Чижик» +29,8% выручки (в основном за счёт открытий новых магазинов), «Пятёрочка» +9,9%, «Перекрёсток» +6,8%. Чистая прибыль упала на 27,6% из-за роста финансовых расходов.

2️⃣ «Лента» — продолжает разгоняться. Выручка за 1 кв. 2026 +23,3% год к году до ₽306,9 млрд. Сеть выросла до 7 147 магазинов (+31,9% г/г), торговые площади +27,5%. LFL-продажи +6,8%, средний чек +6,6%, а вот LFL-трафик практически на нуле (+0,1%). Активно скупает конкурентов: интегрировали «Монетку», «Улыбку радуги», «Реми», SPAR/«Молния», запустили новый бренд «Дом Лента».

🛒 Крупнейший продуктовый ритейлер России отчитался за первый квартал 2026 года, подтвердив способность сохранять двузначные темпы роста даже в условиях охлаждения экономики. Выручка выросла на 11,3% до 1 190,6 миллиарда рублей, валовая прибыль увеличилась на 14,8% до 286,9 миллиарда, а скорректированная EBITDA прибавила 25,8% до 64,3 миллиарда рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла год к году с 4,8% до 5,4%, но снизилась квартал к кварталу с 6,5%.

📊 Ключевые драйверы роста — расширение торговой площади (+8% год к году) и увеличение LFL-продаж на 6,1% за счёт среднего чека (+7,9%). Однако LFL-трафик оказался отрицательным (-1,7%), что отражает переход потребителей к более экономному поведению. Операционные расходы удалось сократить квартал к кварталу с 242,6 до 241,5 миллиарда рублей — позитивный сигнал контроля затрат. Детальный анализ финансовых показателей и трендов мы публикуем в Telegram-канале.

📉 Чистая прибыль снизилась на 27,6% до 13,3 миллиарда рублей.

▫️ Капитализация: 633,3 млрд ₽ / 2332₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 4763 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 299 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ:95,6 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ:6,6
▫️ fwd дивиденды 2026: 12,6%

📊 Результаты отдельно за 1кв2026г:

▫️Выручка: 1190 млрд (+11,3% г/г)
▫️скор. EBITDA: 64 млрд (+25,8% г/г)
▫️скор. ЧП:13,6 млрд (-13,7% г/г)

👆 Рост выручки сильно замедлился, компания показывает минимальные темпы роста с 2021 года (когда на розницу повлияли последствия ковидных ограничений). Во многом это ожидаемый эффект снижения инфляции. Также, на операционном уровне видим падение LFL трафика на 1,7% при росте чека на 7,9%.

📊Основа роста выручки — сеть дискаунтеров Чижик, выручка которой в 1кв2026 увеличилась до 117 млрд р (+29,8% г/г). Медленнее всего растёт «премиальный сегмент» (Перекрестки), который вырос всего на 6,8% г/г.

✅ Несмотря на замедление темпов роста, операционная прибыль в 1кв2026 выросла на 31,2% г/г — неплохо. Рентабельность по скор. EBITDA составила 5,4% против 4,7% годом ранее. Менеджмент видит на 2026г рентабельность 6% и выше (ожидается восстановление).

Результаты отражают эффект оптимизации операционных затрат при давлении на сектор.

• Замедление роста выручки, но компания движется к целевому уровню рентабельности.

• Валовая рентабельность выросла на 0,7 п.п. за счёт снижения промоактивности, лучших условий с поставщиками и меньших товарных потерь.

• Операционные расходы (SG&A без D&A) выросли умеренно (+0,1 п.п. г/г) из-за логистики и сервисов; рентабельность EBITDA увеличилась на 0,5 п.п.

• Свободный денежный поток снизился на 10 млрд руб. из‑за сезонности оборотного капитала.

• CAPEX составил 47 млрд руб. при ожидаемом постепенном снижении отношения CAPEX/выручка.

• Чистый долг вырос в 3,4 раза г/г (инвестиции, выкуп нерезидентов, дивиденды), доля чистых финансовых расходов в выручке увеличилась на 0,9 п.п.

Мнение аналитиков: позитивный взгляд, рекомендация «ПОКУПАТЬ» по акциям X5.



Источник

Компания X5 опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2026 года.

Выручка выросла на 11,3% до 1,19 трлн руб.

Валовая прибыль выросла на 14,8% до 287 млрд руб.

EBITDA выросла на 24,9% до 62,4 млрд руб.

Чистая прибыль снизилась на 27,6% 

Соотношение чистый долг/EBITDA на конец квартала составило 1,17х