Urals

Пока в инвестиционной ленте спорят, что покупать на отскоке после снижения ставки, бюджет считает не «перспективные идеи», а рубли с одного барреля нефти. В апреле 2026 рублевая цена Urals была 7 297 рублей. В июне — 4 671. Минус 36% за два месяца при почти неизменном долларе.

На первый взгляд это просто падение нефти. Но бюджет-2026 заложен из 5 440 рублей за баррель: при Urals по $60 ему нужен курс около 90,7 рубля за доллар, чтобы получить ту же рублевую выручку. Поэтому дешевый рублевый баррель — это одновременно вопрос бюджета, курса и цены экспортных акций.

Это продолжение разбора от 28 июля про юань и рекордные обороты. Там был вопрос, что держит рубль. Здесь ответ с другой стороны: что рубль должен бюджету.

Откуда цифра 5 440

Бюджет-2026 верстался из двух допущений: средняя цена Urals 59 долларов за баррель и курс 92,2 рубля за доллар. Перемножаем и получаем 5 440 рублей за баррель. Это уровень, при котором нефтегазовые доходы выходят на план.

Расчет фактического рублевого барреля по месяцам: официальная цена Urals от Минэкономразвития (та самая, по которой считается НДПИ) умножается на средний курс доллара за тот же месяц. Расхождение с расчетом Рейтер — 0,1%.

За прошедшую неделю Россия отыграла позиции на рынке экспорта нефти Brent. Практически полностью блокированный и опасный для трафика энергоресурсов Ормузский пролив прекрасно заменил Северный морской путь. Напомню, что проход Красного моря осложнен повышенной опасностью нападения хуситов и риском присвоения отечественных грузовых суден военными НАТО в качестве единиц теневого флота. Об этом сегодня пишет интернет-журнал Bloomberg.

По словам представителей Минэнерго РФ, использование Северного морского маршрута для транспортировки нефти Brent и других энергоресурсов позволило восполнить дефицит экспорта и уменьшить сроки доставки до конечного клиента. Уже пять недель подряд показатель экспорта российского черного золота превышает отметку в четыре миллиона баррелей в сутки.

Фундаментальные аналитики утверждают, что мера положительно скажется на стоимости нефти марки Brent и российской экономике. За сегодня, актив прибавил в стоимости более 4% и торгуется у отметки 85,44 доллара за один баррель.

• Рекордный импорт российской нефти в Индию (июнь 2026 г.): 2,3 млн баррелей в сутки (данные отслеживания судов Bloomberg).

• Объём поставок в июле сохраняется на уровне июня.

• Стоимость импорта (июнь): $5,14 млрд.

• Доля России в индийском импорте нефти: около 50%.

• Причины роста:
  – Сокращение экспорта из Персидского залива из-за конфликта и блокады Ормузского пролива.
  – Падение цен на российскую нефть Urals (до $65,28 за баррель – минимум с середины марта).

• Помощь России: несмотря на санкции Запада (ограничения на судоходство, страхование, финансовые услуги), Индия поддерживает высокие объёмы российского экспорта.

• Механизм обхода санкций: активная работа через посредников

В апреле–июне 2026 года импорт нефти в Индию из России вырос до 2,26 млн баррелей в сутки (+8,3%), а из Ближнего Востока упал на 27% (до 1,55 млн баррелей в сутки) из-за ограничений в Ормузском проливе после американо-израильских ударов по Ирану.

В июне импорт российской нефти достиг рекордных 2,64 млн баррелей в сутки (+37,4% к маю), составив половину всего индийского импорта (5,24 млн баррелей в сутки). Доля России в импорте Индии выросла до 41% (с 38% годом ранее), доля Ближнего Востока снизилась до 31% (с 41,4%).


www.reuters.com/business/energy/indian-refiners-turn-russia-latam-oil-june-quarter-data-shows-2026-07-21/