Urals

Российская нефть с июня оказалась для Китая дороже сырья из Ирака и ОАЭ
Средняя стоимость физических поставок составила около $700 за т,
нефть ближневосточных конкурентов стоила примерно $520–550
Источник: Argus.

Китай в первом полугодии увеличил импорт российской нефти, стремясь снизить зависимость от поставок через Ормузский пролив.
Россия нарастила экспорт на 166 тыс. баррелей в сутки, до 1,33 млн баррелей в сутки и
стала крупнейшим поставщиком в Китай, увеличив свою долю в морском импорте страны до 17% с 11–12% в январе-июне прошлого года. 

Вот главные причины:

1. Разница в сортах: Brent и ESPO

Когда говорят, что «российская нефть дороже Brent», почти всегда имеют в виду не флагманскую Urals (которая идет с Запада), а сорт ESPO (ВСТО), поставляемый по трубопроводу Восточная Сибирь — Тихий океан и через порт Козьмино.

• Brent — это легкая, но сернистая нефть Северного моря, эталон для Европы.

• ESPO — это сверхлегкая и малосернистая нефть (сорт sweet crude). Она качественнее Brent, и из нее выходит больше бензина и дизеля при переработке. Премия за качество может составлять $2–4 за баррель.

( Читать дальше )

Российский морской экспорт нефти за неделю до 2 августа упал до 3,52 млн барр./сут (с 4,21 млн неделей ранее), а 4-недельный средний показатель снизился до 3,9 млн барр./сут — минимум с середины июня, впервые за шесть недель опустившись ниже 4 млн. Причина — временное переключение украинских атак с НПЗ на танкеры и склады, что позволило заводам нарастить переработку и сократить экспортные потоки. 

www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-04/russia-s-oil-exports-slip-as-lull-in-drone-strikes-boosts-refining

Фрахт на перевозку Urals из западных портов России в Индию вырос на 50% с середины июля из-за глобального удорожания морских перевозок и дефицита судов на фоне рисков атак БПЛА в Чёрном море. Стоимость фрахта Aframax из Приморска достигла $13 млн ($8–9 млн в середине июля), Suezmax из Новороссийска — $15 млн ($10 млн две недели назад). Греческие судовладельцы активно избегают российских портов, что ограничивает планы России по наращиванию августовского экспорта в Азию. Атаки на танкеры уже приводили к остановке погрузок в Новороссийске и на терминале КТК.

www.reuters.com/business/energy/freight-rates-russias-urals-rise-sharply-august-higher-security-risks-sources-2026-08-03/

Экспорт нефти из западных портов РФ в августе вырастет на 4% к июлю, до 2,7 млн барр./сут, из-за сокращения переработки на НПЗ после атак БПЛА и высокого спроса в Азии на фоне перебоев на Ближнем Востоке. Рост ограничивают нехватка тоннажа и риски в Чёрном море. Скидка Urals на индийском рынке составляет $2–3 за баррель к Brent, китайские НПЗ активизировали закупки ESPO Blend.

www.reuters.com/business/energy/russia-set-increase-exports-western-ports-august-amid-firm-demand-asia-sources-2026-08-03/

Единственный НПЗ Грузии (Кулеви) к концу сентября полностью перейдёт на переработку нероссийской нефти вследствие санкций ЕС. С начала июля завод уже использует казахстанскую нефть, а партия из Ливии ожидается 20–30 августа. Решение анонсировала Black Sea Petroleum 31 июля.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-03/georgia-s-sanctioned-refinery-starts-shift-to-non-russian-oil

Пока в инвестиционной ленте спорят, что покупать на отскоке после снижения ставки, бюджет считает не «перспективные идеи», а рубли с одного барреля нефти. В апреле 2026 рублевая цена Urals была 7 297 рублей. В июне — 4 671. Минус 36% за два месяца при почти неизменном долларе.

На первый взгляд это просто падение нефти. Но бюджет-2026 заложен из 5 440 рублей за баррель: при Urals по $60 ему нужен курс около 90,7 рубля за доллар, чтобы получить ту же рублевую выручку. Поэтому дешевый рублевый баррель — это одновременно вопрос бюджета, курса и цены экспортных акций.

Это продолжение разбора от 28 июля про юань и рекордные обороты. Там был вопрос, что держит рубль. Здесь ответ с другой стороны: что рубль должен бюджету.

Откуда цифра 5 440

Бюджет-2026 верстался из двух допущений: средняя цена Urals 59 долларов за баррель и курс 92,2 рубля за доллар. Перемножаем и получаем 5 440 рублей за баррель. Это уровень, при котором нефтегазовые доходы выходят на план.

Расчет фактического рублевого барреля по месяцам: официальная цена Urals от Минэкономразвития (та самая, по которой считается НДПИ) умножается на средний курс доллара за тот же месяц. Расхождение с расчетом Рейтер — 0,1%.

( Читать дальше )

Казахстан обсуждает с Россией переработку российской нефти на своих НПЗ. Готовую продукцию планируется реализовывать внутри Казахстана и экспортировать обратно в РФ. Минэнерго Казахстана подтвердило переговоры 30 июля, не уточнив объёмы, условия и конкретные заводы. Мера направлена на загрузку казахстанских мощностей и обеспечение внутреннего рынка. Решение связано с дефицитом топлива в России после атак БПЛА на НПЗ, включая удар по Омскому заводу в Сибири близ границы с Казахстаном. Казахстан, обеспечивающий около 2% мировой добычи нефти, уже начал поставки некоторых нефтепродуктов в РФ.

www.reuters.com/business/energy/kazakhstan-talks-process-russian-crude-amid-russia-fuel-shortages-2026-07-30/

Увеличение страховых премий при перевозке через Черное море привело к росту дисконта на Urals в Новороссийске на $1,1 за неделю, до $26,6 за баррель. Нестабильность судоходства также спровоцировала отток части судовладельцев. Частично объемы могут быть перераспределены между балтийскими портами, где скидка на Urals, напротив, снижается из-за сокращения предложения саудовской нефти.

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/8847651

За прошедшую неделю Россия отыграла позиции на рынке экспорта нефти Brent. Практически полностью блокированный и опасный для трафика энергоресурсов Ормузский пролив прекрасно заменил Северный морской путь. Напомню, что проход Красного моря осложнен повышенной опасностью нападения хуситов и риском присвоения отечественных грузовых суден военными НАТО в качестве единиц теневого флота. Об этом сегодня пишет интернет-журнал Bloomberg.

По словам представителей Минэнерго РФ, использование Северного морского маршрута для транспортировки нефти Brent и других энергоресурсов позволило восполнить дефицит экспорта и уменьшить сроки доставки до конечного клиента. Уже пять недель подряд показатель экспорта российского черного золота превышает отметку в четыре миллиона баррелей в сутки.

Фундаментальные аналитики утверждают, что мера положительно скажется на стоимости нефти марки Brent и российской экономике. За сегодня, актив прибавил в стоимости более 4% и торгуется у отметки 85,44 доллара за один баррель.

( Читать дальше )