UBS

Согласно обновлённым прогнозам, UBS повысил целевые показатели цен на медь: на март 2026 года — до 11 500 долларов за тонну (ранее 10 750), на июнь 2026 года — до 12 000 долларов (ранее 11 000), на сентябрь 2026 года — до 12 500 долларов (ранее 11 500), а на декабрь 2026 года — до 13 000 долларов (ранее 12 000), указывая на снижение предложения из-за постоянных сбоев на рудниках и высокий долгосрочный спрос.

Одновременно прогноз дефицита рынка увеличен до 230 000 тонн в 2025 году и 407 000 тонн в 2026 году.

UBS подчеркивает структурные ограничения предложения, включая проблемы на руднике Грасберг (Freeport-McMoRan) в Индонезии, медленное восстановление добычи в Чили и протесты в Перу. В связи с этим банк понизил прогнозы по росту производства рафинированной меди.

Спрос, напротив, будет устойчиво расти примерно на 2,8% в год благодаря электромобилям, ВИЭ, инвестициям в энергосети и ЦОДы. UBS считает любые снижения цен временными и рекомендует инвесторам сохранять длинные позиции по меди.

Аналитики UBS улучшили свой позитивный прогноз по золоту, несмотря на недавнюю фазу консолидации. По их мнению, макроэкономические драйверы роста — такие как снижение ставок ФРС, геополитическая нестабильность и ухудшение фискальных перспектив США — продолжат поддерживать высокий спрос в следующем году.

В своем оптимистичном сценарии UBS теперь ожидает, что цена золота достигнет $4900 за унцию, что на $200 выше предыдущей оценки. Это подкрепляется устойчивым спросом со стороны центральных банков и биржевых фондов (ETF), которые ценят золото за отсутствие контрагентского риска. При этом негативный прогноз банка остался на уровне $3700 за унцию.

Рисками для этого бычьего прогноза могут стать ужесточение политики ФРС или продажи золота центральными банками. UBS также ожидает, что после промежуточных выборов в США в конце 2026 года золото может снова войти в фазу консолидации.



Источник

В фокусе внимания участников сегодняшней сессии остаются переговоры США и Китая, стартовавшие в воскресенье в Мадриде, пишут аналитики Freedom Finance Global. Первая встреча прошла без существенных прорывов, однако стороны договорились продолжить диалог в понедельник утром. В круг обсуждаемых тем вошли тарифы на импорт, экспортные ограничения, а также судьба TikTok. Срок для продажи американских активов видеохостинга истекает 17 сентября, и базовый сценарий предполагает очередное продление дедлайна. Главным результатом текущего диалога остается подготовка переговоров между Дональдом Трампом и Си Цзиньпином в Пекине. Встреча двух лидеров, впрочем, может быть отменена из-за существующих разногласий. Кроме того, в преддверии переговоров в Мадриде Пекин начал антидемпинговое расследование в отношении американских чипов.

Для инвесторов риски связаны не столько с конкретными результатами американо-китайских переговоров, сколько с возможной эскалацией торговых разногласий. Белый дом уже призвал страны G7 ввести тарифы против Китая и Индии за закупки российской нефти, и любое усиление давления в этом направлении способно вызвать колебания на сырьевых и валютных рынках.

В пятницу UBS поднял прогноз цены золота на $300, ожидая 3800 долларов за унцию к концу 2025 года и 3900 к середине 2026 года. Рост обусловлен смягчением политики ФРС, ослаблением доллара из-за снижения ставок и геополитики.

UBS прогнозирует, что активы золотых ETF к концу 2025 года достигнут 3900 тонн, близко к максимуму 3915 тонн (октябрь 2020). Геополитика, разногласия в США и позиция Трампа за снижение ставок повышают привлекательность золота.

«Мы по-прежнему считаем золото привлекательным активом и сохраняем значительную долю этого металла в нашем глобальном инвестиционном портфеле. Более того, наш анализ показывает, что оптимальная доля золота в портфеле находится в пределах середины однозначных чисел», — отмечается в комментарии UBS.

В этом году золото подорожало на 27%, и стратеги UBS Global Wealth Management ($6,1 трлн под управлением) ждут продолжения роста цен.

Обновленные прогнозы компании предполагают, что к концу текущего года драгметалл достигнет $3500 за унцию, а к концу I и II кв. 2026 г. — $3600 и $3700 за унцию соответственно (оба предыдущих прогноза составляли $3500). Затем — к концу III кв. 2026 г. — цена золота останется на уровне $3700.

«Несмотря на некоторое охлаждение торговой войны, мы видим макроэкономические риски для США, вопросы относительно независимости ФРС, обеспокоенность относительно стабильности бюджетной ситуации в США, тренды на дедолларизацию, а также продолжение покупок золота мировыми центробанками», — пишут стратеги UBS Global Wealth Management. — «По-нашему мнению, эти факторы загонят цены на золото еще выше».

Предстоящая торговая сессия будет богата событиями, макропубликациями и корпоративными новостями, прогнозируют аналитики Freedom Finance Global. В центре внимания участников торгов итоги заседания ФРС и пресс-конференция ее главы Джерома Пауэлла. Сомнений в том, что ставка останется без изменений, нет. Главный интерес представляет риторика руководства регулятора. Ожидается, что сигналы о готовности к смягчению монетарной политики могут поступить от Кристофера Уоллера и Мишель Боуман. Если оба эти члена совета управляющих проголосуют против решения по ставке, это станет первым подобным случаем с 1993 года. Любые «голубиные» сигналы могут поддержать рост акций ближе к закрытию сессии. В то же время отсутствие явных намеков на готовность в ближайшие месяцы смягчить ДКП способно вызвать умеренное охлаждение аппетита к риску. Таким образом, интрига вокруг заседания FOMC будет способствовать повышению внутридневной волатильности.

Участникам торгов предстоит оценить предварительные данные ВВП за второй квартал, однако значимость этого релиза ограничена: колебания показателей импорта и запасов вряд ли будут интерпретированы как сдвиг фундаментальных трендов. Даже при существенном отклонении от консенсуса, который предполагает рост экономики на 2,5%, реакция рынка может быть сдержанной.

◾ Арбитражный суд Москвы постановил взыскать с банка UBS суммарно более 1,1 млрд рублей в эквиваленте в пользу акционера «ФосАгро» – МКООО «Адорабелла», следует из информации в картотеке дел.

◾ Речь идет о взыскании убытков в виде:

• Остатков денежных средств на счетах истца

• Стоимости заблокированных ценных бумаг

• Невыплаченных купонных доходов

• Необоснованно списанных банковских комиссий

• Процентов за пользование денежными средствами
  На общую сумму 2,8 млн швейцарских франков и $10,7 млн.

24 июня 2025 / Эксклюзивный свод мнений Goldman Sachs, JPMorgan, UBS

💰 ГЛАВНЫЙ ВОПРОС ДНЯ:

«Сломает ли золото сопротивление 3380 на фоне обвала доллара или коррекция?»

📊 ПРОГНОЗЫ БАНКОВ (XAUUSD):

🟢 BUY / Goldman Sachs: «Слабость DXY + геополитика = спрос» / Цель 3400

🔴 SELL / JPMorgan: «Перекупленность перед данными США» / Цель 3300

🟡 HOLD / UBS: «Ждем FOMC (26 июня) для ясности» / 3340-3380

⚡ ДРАЙВЕРЫ РЫНКА СЕГОДНЯ:

1️⃣ 💥 DXY У КРАЯ ПРОПАСТИ (97.70):

▪️ Пробитие = паника продавцов USD → 🚀 Рост золота

▪️ Отскок >98.00 → 📉 Коррекция XAUUSD

2️⃣ 🇮🇱 ГЕОПОЛИТИКА (Ближний Восток):

▪️ Эскалация = шанс на тест $3400 (JPMorgan скептичны)

3️⃣ 🏦 ФРС vs ДАННЫЕ:

▪️ 15:30 МСК: Рынок труда США → Слабые данные = давление на доллар.

▪️ 21:00 МСК: Голубиные речи ФРС = поддержка золота.

💎 ЖЕЛЕЗНЫЕ ПРАВИЛА:

🔹 Обязательный СТОП-ЛОСС — сегодня большая волатильность!

UBS снизил прогноз роста ВВП Китая в 2025 г. до 3,4% (самый низкий среди крупных банков) из-за удушающих экспорт пошлин США. Goldman Sachs и Citigroup также ухудшили оценки, сомневаясь в достижении Пекином цели в 5%.

Влияние пошлин:
— При сохранении тарифов рост ВВП снизится более чем на 2 п.п.
— Экспорт в США упадёт на 2/3 в ближайшие кварталы; общий экспорт — на 10% в 2025 г.
— Грузооборот китайских портов замедлился в апреле после мартовского пика.

Меры поддержки:
— Ожидается фискальное стимулирование до 2% ВВП (акцент на внутренний спрос).
— Народный банк Китая может снизить ставки на 30–40 б.п. и нормы резервирования уже в этом месяце.

Контекст:
— В I квартале экономика демонстрировала устойчивость: экспорт в марте вырос на 12,4% (после падения на 3% в феврале).
— Аналитики UBS предупреждают о «высокой погрешности» прогнозов из-за неопределённости по итоговым тарифным ставкам.

Риски:
— Другие страны могут ввести частичные пошлины на китайские товары, но не в масштабах США.

UBS Group AG стал последним банком, повысившим прогноз цен на золото в связи с увеличением вероятности затяжной глобальной торговой войны. Аналитики ожидают, что этот сценарий продолжит побуждать инвесторов скупать всё больше активов-убежищ.

В ближайшие четыре квартала стоимость золота в слитках составит 3200 долларов за унцию, что выше предыдущего прогноза банка в 3000 долларов. Растущий торговый конфликт подчёркивает роль драгоценного металла как средства сбережения в нестабильные времена, говорится в заметке аналитиков, в том числе Уэйна Гордона и Джованни Стауново, опубликованной в понедельник.

Банк указал на план президента США Дональда Трампа по введению как общих взаимных тарифов, так и дополнительных отраслевых тарифов 2 апреля как на надвигающееся рискованное событие, которое может стимулировать спрос на активы-убежища на всех рынках. Золото, которое в пятницу впервые в истории преодолело ключевой психологический порог в 3000 долларов за унцию, также выиграет от ухудшения перспектив экономики США, поскольку трейдеры теперь закладывают в цены дополнительное снижение процентных ставок Федеральной резервной системой на фоне растущих опасений по поводу рецессии.