STOCKS

Акции сбербанка на российском рынке акций, как прокси на динамику международных фондовых рынков, в силу того, что нерезиденты делают выбор в пользу данного эмитента из-за наилучшей ликвидности среди всех бумаг РФ. 

Вновь новостной фон ухудшается, новые тарифы, возможные доп санкции… по ТА тоже приплыли к зоне 225-228, откуда как минимум откат напрашивается с целевым ориентиром 213-215 

Предполагаем, что осенью будет флэт, подобие прошлого года, с с преимущественно нисходящим направлением.

Группа в телеграме - t.me/gdemarza

TradingView - https://ru.tradingview.com/u/ThereIsMargin/

SPX зажат в боковике с границами 2840-2940, противоречивый новостной фон, твиты Трампа не дают покоя инвесторам, однозначно сейчас время для спекулянтов. 

Открывшись в положительной зоне, в течении дня весь рост сегодня сдули, учитывая что находимся у верхней границе, рекомендуем открывать сделку SHORT с целью снижения к нижней границе — 2840

Группа в телеграме - t.me/gdemarza

TradingView - https://ru.tradingview.com/u/ThereIsMargin/

Газпром в этом году вырвался в лидеры по капитализации среди российских компаний. Во многом этому поспособствовало изменение в дивидендной политике компании в лучшую сторону. 

Чего же ожидать сейчас? 

Локально цена находится в боковике с границами 222,5/225 — 233/234 

В прошлый раз была схожая ситуация в июне этого года, тогда из флэта вышли импульсом вверх. 

Сейчас рекомендуем не гадать, а выставить ордера на пробой границ: 

LONG — выше 234,5, с целью 251,5-255 
SHORT — ниже 222, с целью 207-210

Группа в телеграме - t.me/gdemarza

TradingView - https://ru.tradingview.com/u/ThereIsMargin/

Деэскалация

Президент Дональд Трамп заявил, что Китай в воскресенье вечером попросил возобновить торговые переговоры. Это  заявление прозвучало после того, как главный торговый переговорщик Китая, вице-премьер Лю Хе заявил, что они готовы решить торговую проблему «путем консультаций и спокойного сотрудничества». Реакция рынка на комментарии Трампа сегодня утром была положительной после азиатской торговой сессии.

Комментарий: Заявление Китая — ответ на угрозы Трампа повысить тарифы для китайских товаров до 30% и запретить американским компаниям вести бизнес в Китае. Как в этом году на ежегодном заседании акционеров Berkshire Hathaway сказал Уоррен Баффетт, иногда очень полезно на переговорах “вести себя с долей безумия”. Маловероятно, что такая готовность идти до конца в торговой войне принесет долгосрочно пользу американской экономике, однако однозначно поставит США в более выгодную позицию на нынешних переговорах. Как говорится, не зря самая популярная из книг Трампа — “Искусство заключать сделки”. 

100 базовых пунктов Трампа

Любимое развлечение Трампа в последнее время — писать в твиттере о том, на сколько базовых процентных пунктов ФРС должна снизить ставку рефинансирования. В этот раз он требует от ФРС снизить ставку сразу на 1 процент (сто пунктов), чтобы ослабить доллар относительно валют других стран, “страдающих от сильного доллара”. Также он обвинил демократов в том, что они надеются на то, что рецессия начнется до следующих президентских выборов (2020-ого года). Протокол ФРС FOMC будет в эту среду, но основное внимание будет приковано к комментариям председателя Джерома Пауэлла, когда он выступит на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу, где он, как ожидается, укажет потенциал для следующего снижения.

Комментарии: низкие процентные ставки сейчас способствуют разогреванию рынков и экономик выше устойчивого уровня, по мультипликатору CAPE (Shiller P/E) США торгуются на уровне 27 сейчас, это уровень, который статистически предполагает меньше 4% ежегодной доходности рынка в следущие 10 лет. Или, говоря другими словами, это уровень, с которого рынку будет удобно падать на 30-40% в следующую рецессию, прежде чем рынок снова сможет расти на 10-12% в год. Поэтому мы очень осторожно относимся к рисковым ставкам.

Предыдущая идея на понижение полностью себя оправдала, фиксанули профит по 124000 пп 

Сейчас наблюдаем формирование предпосылок для локального отскока вверх. Аргументы следующие: 

— на часовиках бычий дивер + логично осуществить ретест зоны 126300-127400 

— по бакс/рубль пощупали важный уровень 67 и пока сил на более высокие уровни у быков не хватает, следовательно можем откатить вниз + начинается налоговый период, соответственно, в пользу рубля данный фактор (как известно РТС валютный индекс, корреляция с баксом противоположная) 

— зарубежные индексы последние 2 торговые сессии торгуются на положительной стороне — на фоне ожиданий возобновления переговоров между США и КНР до 1 сентября + Китай объявил об очередной стимулирующей программе 

Ближайшей целью видим зону 126300-127400, а там дальше по видно будет, спекулятивный LONG можно пробовать с текущих, обязательно со стопом за сегодняшний лой

Стимулы по-немецки

Отрицательная ставка доходности и инверсия кривой процентных ставок захватили внимание рынков, опасения инвесторов теперь распространились и на немецкую экономику: готова ли Германия к ослаблению денежно-кредитной политики? В минувшие выходные министр финансов Олаф Шольц заявил, что страна может увеличить траты на примерно 50 миллиардов евро, впервые указав на возможные стимулы, а также указав, что пока что никакой рецессии ничего не предвидится.

Комментарий: немецкая экономика замедляется (с 0.7% роста ВВП в прошлом квартале к 0.1% роста), однако похожая ситуация уже была в 2012-2013 годах. Немецкая экономика, в отличие от других стран ЕС, фундаментально очень сильна: низкий уровень гос.долга (примерно 60% от ВВП против 85% в среднем для ЕС и 131% для США), 5-ый год в профиците бюджета. Германия может тратить на 50-100 млрд.евро в год больше для стимулирования роста, однако трудно расти, когда 2 крупнейших торговых партнера замедляются, да еще и затеяли торговые войны. Рынок Германии — один из самых дешевых по показателю CAPE в Европе, однако мы не торопимся перекладываться в немецкий рынок как раз из-за замедления и неизбежной рецессии. 

Обмен обвинениями

Китай назвал растущие тарифы в США нарушением договоренностей, достигнутых президентами Дональдом Трампом и Си Цзиньпином, пообещав принять ответные меры, поскольку Пекин также отбросил попытки Трампа связать торговую войну с беспорядками в Гонконге. Трамп сказал, что он созвонится с Си «очень скоро». Розничные продажи подскочили, но показатель промышленного производства упал, нарисовав смешанную картину экономики США, и ФРС все еще ожидает снижения процентных ставок в следующем месяце.

Комментарии: Нам представляется вероятным, что Трамп будет вынужден договариваться с Си на взаимовыгодных условиях как можно быстрее, чтобы сдержать рынки от паники и успешно закончить первый президентский срок и обозначить амбиции для второго. Но экономика — это машина, и машина эта периодически нуждается в ремонте, не смотря на любые словесные интервенции. 

Не как в прошлый раз

Китайское разрешение гонконгского кризиса не будет повторением репрессий 4 июня 1989 года в Пекине, заявило национальное издание Global Times в комментарии, утверждая, что Китай в этот раз сильнее и опытнее, и Америке не выгодно отталкивать его. В эти выходные запланировано еще больше акций протеста, причем напряженность в отношениях между Гонконгом и студентами из материкового Китая по всему миру возрастает. А когда Ли Ка-шинг закончил свое молчание и призвал гонконгцев «любить Гонконг, любить Китай, любить себя», французский человек-паук Ален Робер поднялся на флагманское здание магната, чтобы вывесить знамя, призывающее к миру.

Мрак и уныние

Кривые доходности инвертируются, и это привело к паденю рынков. Инверсия кривой часто принимается как признак того, что рецессия на подходе, и сокращение ВВП Германии во втором квартале только усилило настроения. В четверг в США будет множество данных, включая данные по промышленному производству и розничным продажам, которые будут очень внимательно отслеживаться на предмет признаков замедления — особенно после того, как доходность казначейских облигаций за 30 лет впервые упала ниже 2%.

Комментарии: собственно, именно об этом развитии сюжета мы и говорили еще в июне. Доходности гос.облигаций США будут и дальше падать, однако новый дополнительный риск — инфляции — будет отличать то, что происходит в этот раз, от кризиса 2008 года. Поэтому в этот раз необходимо будет пользоваться такими защитными инструментами, как TIPS и золото.

Экономика 

Протесты в Гонконге наносят серьезный урон местной экономике, уже страдающей от побочных эффектов торговой войны. С начала июля около 600 миллиардов долларов рыночной стоимости было стерто с фондового рынка, но это привлекает китайских инвесторов к акциям, которые выглядят все более дешевыми, в то время как, похоже, откладывают кандидатов на IPO.