SPO

         Ростелеком в последнее время выступает поставщиком большого объема новостей, связанных в первую очередь с выделением сотового бизнеса и созданием нового федерального сотового оператора на базе Tele2. Раньше я часто писал про эту сделку, советовал держать акции Ростелекома, но идея не сработала. Почему? Ну во-первых мы живем в России и должны быть готовы к тому, что для госкомпаний не существует понятия банальной этики и уважения к миноритариям (к слову, на первой ступени CFA этике уделяется максимальное внимание, уже потом все задачи и расчеты). Во-вторых, нужно помнить, что число заинтересованных лиц при такой крупной сделке очень велико, но во главе всегда будут интересы «своих». На этом эмоции лучше выключить, давайте разбираться, что нас ждет в сухом остатке.

( Читать дальше )

репост отсюда: http://true-flipper.livejournal.com/465676.html

Ведомости сообщают:
Московская биржа планирует провести SPO в первом полугодии 2014 г., в ходе которого будет продан пакет, принадлежащий ЦБ, рассказали Reuters три банковских источника.
По словам одного из них, ЦБ намерен полностью выйти из капитала биржи, продав 22,5%. Другой источник отметил, что размер пакета акций, который предложат к размещению, пока не определен.
Это я считаю очень правильно, что мегарегулятор будет окончательно выходить из капитала Биржи, которую он должен регулировать. А как на счет 50+% акций Сбербанка?

ВТБ В РАМКАХ SPO ПЛАНИРУЕТ РАЗМЕСТИТЬ 2,5 ТРЛН АКЦИЙ ПО ЦЕНЕ 0,041 РУБ

ПРЕИМУЩЕСТВЕННОЕ ПРАВО ПРИ ПОКУПКЕ АКЦИЙ ВТБ В ХОДЕ SPO ПОЛУЧАТ ВЛАДЕЛЬЦЫ БУМАГ ПО СОСТОЯНИЮ НА 26 АПРЕЛЯ



На 10% ниже рынка.
Фьючерс на вечерке в моменте -1.8%.

В понедельник, 25 февраля, владелец Акрона Вячеслав Кантор заявил о том, что компания может провести SPO при появлении такой возможности на рынке. Предполагается, что будет размещено от 10 до 20% акций компании, что существенно увеличит ликвидность бумаг и сделает их более интересными. Данная новость позитивна для акций Акрона, однако реакция рынка будет умеренной до тех пор, пока не будут названы возможные временные рамки проведения размещения.
 
Новость о возможном проведении SPO положительна для акций Акрона, так как размещение обеспечит дополнительную ликвидность бумагам компании, что повысит их потенциал роста. Однако я думаю, то SPO целесообразнее проводить в конце 2013-го, либо в начале 2014 года, когда будет завершен ряд проектов Акрона, в частности выйдет на проектную мощность ГОК «Олений ручей», который обеспечит потребности компании в апатитовом концентрате и снизит зависимость от ФосАгро. В настоящий момент акции Акрона существенно недооценены и торгуются с дисконтом в 20% к рыночным аналогам, и можно предположить, что акционер будет ждать сокращения дисконта.

Размещаться, вероятнее всего, будет пакет акционера, поэтому на операционную деятельность компании SPO вряд ли окажет влияние. Что касается размера инвестпрограммы Акрона, то снижение верхнего порога ожидаемых CAPEX позитивно влияет на прогноз денежных потоков, что отразится на стоимости акций компании. В результате размещения по цене выше 1500 руб. за бумагу В. Кантор мог бы прилечь от 6 до 12 млрд руб. в зависимости от размера пакета.

Также сегодня стало известно о возможной продаже пакета акций компании 

( Читать дальше )

мы сейчас в состоянии стагнации
Россия обеспокоена отношением инвесторов
реальное положение дел в России лучше, чем ее международный имидж
необходимо улучшать инвестиционный имидж, Россия делает это

мы увеличим капитал, чтобы продолжать расти
вероятно, объем SPO ВТБ составит от $1 млрд, сейчас трудно сказать
цена SPO ВТБ будет зависеть от состояния рынка

рубль сильный, мы не ждем сильных движений
доллар будет оставаться сильным, несмотря на проблемы с госдолгом
США найдут решение своих проблем
С ЦБ будет компромисс — экономике нужны деньги.

ВОСА: 16 ноября
отсечка: 11 октября
кол-во акций: 110 млрд штук 

цена SPO — будет определена независ оценщиком (вероятно 1 руб за акцию)
цель SPO — привлечь 50 млрд руб для финансирования проектов РАО ЭС Востока + выкуп 40% IRGZ у IRAO 

( Читать дальше )

Если смотреть сейчас на общее состояние рынков, то вижу, что QE3 и меры предпринятые ЕЦБ по большей части оказали благотворное влияние на долговой рынок и рынок первичных размещений.

Аналитики говорят о том, что открылось «окно», и все сейчас пытаются занять по-быстрому денег, пока банки деньги дают. 

Заспешили с размещениями и российские компании. Так, мы видим:

• BP хочет продать дольку в ТНК за $10 млрд
• Роснефть разместила бонды на $643 млн и ищет кредиты на $15 млрд чтобы купить ТНК-BP
• Сбербанк подсуетился и очень быстро разместил пакетик $5,2 млрд.
• Костин заговорил про допку ВТБ
• Мегафон засобирался чуть ли не на этой неделе разметить акции в рамках IPO на $3 млрд
• Новатэк продал облигаций на 20 млрд рублей
• Мегафон облигации 10 млрд рублей на этой неделе
• Промсвязьбанк IPO $350-414 млн
• ЧТПЗ кредит 63 млрд рублей под госгарантии
• MD Medical $343 млн IPO
• Мечел Майнинг — ?
• ФК Открытие $225 млн облигации
• Холдинг МРСК хочет продать акций 25%УК на $860 млн

К чему я это? К тому, что спрос на деньги большой и помимо вторичного рынка акций есть масса абсорбентов ликвидности.

Да, кстати, кто-нибудь может еще привести примеры того, как наши компании резко ломанулись за последний месяц за бапками на запад? 

SPO Сбера состоялось: инвесторы оценили акции по 93 р., что это означает для нас, маленьких частных трейдеров?
1) вчерашний и сегодняшний арбитраж с целью 93 р. (русские спикули прикупили ведь на 5 ярдов), где находится к тому же и незакрытый ГЭП, а те, кто купили по 93 сейчас по логике должны докупаться;
2) неслабый среднесрочный рост в район 100 р., а затем — 120 р. (старая цель, где бывали только фьючи, если кто помнит);
3) наибольший долгосрочный эффект от SPO Сбера: увеличение корелляции российского рынка от внешней конъюктуры, те в ближайшее время мы увидим, что через Сбер наш рынок, как собачка, очень бойко будет бегать за Даксом и Сиплым (последнее время корелляция сильно ослабла)

У меня в портфеле обыкновенные акции Сбербанка занимают долю 21%, средняя цена покупки в районе 96 рублей.  (мегатрейдеров, супермегатрейдеров, гипертрейдеров и пипсоловов при всём уважении прошу не тратить запас хода на ваших клавиатурах с оценкой, когда надо было и по какой цене покупать). Такая доля в портфеле — осознанная ставка на расширение и развитие экономики РФ в долгосрочном периоде, приблизительно такой она и будет оставаться ещё долгое время! И это выражение моего доверия к бизнесу Сбербанка и его лидерским позициям в банковском секторе в долгосрочном плане. Что же касается краткосрочного периода, я считаю, что акции Сбербанка ближайшее время будут под давлением и на этом можно заработать. Почему я так считаю, попробую объяснить:
Для начала дайджест информации по SPO: в августе прошлого года Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев вчера подтвердил планы по приватизации 7,6% акций Сбербанка, которая должна состояться в 3 кв. 2011 г., несмотря на рыночную волатильность. Роуд-шоу начнется в сентябре Сбербанк. – в сентябре было принято решение о переносе на более поздний срок

( Читать дальше )