S&P500

За 2025 год S&P 500 вырос на 16%. Хороший результат, особенно на фоне -4% по индексу Мосбиржи за тот же временной период. Однако это уже история, а в этой статье я расскажу, почему в 2026 году рынок заберёт у вас то, что вы заработали.



Если рабочий прогноз на 2026 год по индексу Мосбиржи может сделать только один человек (который, впрочем, фондовый рынок даже не воспринимает всерьёз), то предсказать динамику фондового рынка США в 2026 году (и связанных с ним рынков – в первую очередь криптовалют) гораздо проще.

Я нечасто пишу публичные прогнозы, поэтому вы можете видеть меня впервые. Но вот два моих прошлых прогноза: в ноябре 2024 года, на пике эйфории, я опубликовал свою первую статью, где спрогнозировал глубокую коррекцию фондового рынка США, которую мы наблюдали всю первую половину 2025 года; а в октябре 2025 года я предупредил о начале «медвежьего рынка» в криптовалюте. Биткоин на тот момент стоил $107 тысяч, сейчас – менее $90 тысяч.

( Читать дальше )

Сектор услуг США в декабре расширился самыми быстрыми темпами за более чем годовой период, чему способствовали уверенный рост спроса и активизация найма персонала.



Согласно опубликованным данным, рассчитываемый Институтом управления поставками США (ISM) индекс экономических условий в непроизводственной сфере в стране в прошлом месяце вырос на 1,8 пункта до максимальных с октября 2024 г. уровня в 54,4 пункта. Значения больше 50 пунктов свидетельствуют о процессах развития. Обнародованный декабрьский показатель превзошел все прогнозы экономистов, опрошенных информагентством Bloomberg.

Индикатор новых заказов увеличился наибольшим образом с сентября 2024 г., а индекс деловой активности достиг максимального за год значения. Объем экспортных заказов расширился самыми быстрыми темпами за более чем годовой период.

Оживление спроса способствовало наибольшему росту занятости в сфере услуг с прошлого февраля.

«Уверенный рост индекса экономических условий в непроизводственной сфере свидетельствует о том, что ситуация в секторе услуг улучшается, что указывает на потенциал дальнейшего общего экономического развития», — написала в своей заметке экономист по Северной Америке в Capital Economics Александра Браун.

( Читать дальше )

Фактический «наезд» команды Трампа на руководство ФРС, и недавние, пока еще словесные пожелания президента Трампа, начинают создавать у рынков ощущение, что постепенно формируется командная экономика, а может быть и экономическая модель военного времени.

Последние предложения Трампа и его экономической команды «впечатляют» и действительно очень смахивают на режим прямого управления:

Введение фактического запрета для частных компаний оборонной отрасли платить дивиденды и выкупать акции с рынка;
Установление ограничений в размере не более 10% на процентные ставки банков по кредитным картам;
Де-факто запрет для фондов покупать жилую недвижимость для инвестиций; Обязанность жилищных госкомпаний на выкуп ипотечных долговых бумаг на открытом рынке на сумму $200млрд для снижения процентных ставок по ипотечным кредитам;
Сделать цены на бензин в $2 за галлон как экономический приоритет; Принудить Федеральный Резерв США снизить % ставку до 2% в 2026 году; Объявить стимулы для домохозяйств в виде выплаты в $2000 за счет таможенных пошлин.

( Читать дальше )

Администрация президента США Дональда Трампа усилила давление на Федеральную резервную систему, пригрозив предъявить обвинения председателю Джерому Пауэллу из-за его комментариев Конгрессу о проекте реконструкции здания. Пауэлл назвал это «предлогом» для получения большего влияния на процентные ставки, которые Трамп хочет резко снизить.

Пауэлл, назначенный Трампом на пост председателя ФРС в 2018 году, завершит свой срок на посту главы ФРС в мае, но он не обязан уходить в отставку, и ряд аналитиков считают, что последний шаг администрации повышает вероятность того, что он останется на своём посту вопреки всему.

По словам инвесторов, расследование и резкий ответ Пауэлла резко обостряют конфликт, который рискует подорвать независимость ФРС, основу экономической политики США и краеугольный камень их финансовой системы.

В понедельник доллар США упал сильнее всего за последние три недели. Цена на золото достигла рекордного уровня, фьючерсы на акции в США упали, а рынки оценили вероятность краткосрочного снижения процентных ставок как несколько возросшую.

( Читать дальше )

Неделя ожидается очень насыщенной, как по плановым, так и по внеплановым ФА-событиям.
Внеплановые события (градация по важности):
— Решение Верховного суда по пошлинам Трампа.
Следующая дата вынесения решения: в среду в 18.00мск.
Заранее неизвестно, по какому делу будет оглашено решение, но с большой вероятностью будет оглашено решение по законности пошлин Трампа, что приведет к реакции рынка.
Отмена пошлин даст только краткосрочное движение, ибо администрация Трампа готова ввести аналогичные пошлины по другим статьям (насколько быстро – вопрос, в этот промежуток рынки может лихорадить).
Фокус рынка будет на возврате уже собранных пошлин, при решении о возврате пошлин у Трампа будет меньше денег на стимулы потребителям перед выборами (т.е. ниже инфляция), но дыра в бюджете увеличится.
— ФРС.
Трамп начал сегодня открытую войну с Пауэллом через судебное расследование, цель её не совсем понятна – ведь Пауэлл должен уйти в мае, осталось дождаться несколько месяцев.
Возможная цель: отстранение Пауэлла на время расследования и немедленная замена главы ФРС.

( Читать дальше )

Давайте перейдем от красивой теории к суровой практике. Ситуация делится на уровни сложности, и ваши действия будут зависеть от того, где вы находитесь.

Уровень 1: Если санкции лично на вас не распространяются, но есть сложности с переводом

Это ситуация, когда вы, как физическое лицо, теоретически можете быть клиентом зарубежного брокера (Interactive Brokers, Just2Trade и т.д.), но столкнулись с:

• Блокировкой валютных переводов из вашего банка

• Отказом брокера открывать счета новым клиентам из вашей юрисдикции

• Сложностями с верификацией и пополнением

Что можно сделать (легальные варианты):

1. Использовать «дружественные» юрисдикции через посредников:

• Открыть счет в банке/небольшом брокере в Казахстане, Армении, Турции, ОАЭ, Сербии (страны, где российские резиденты еще могут работать).

• Перевести туда деньги (иногда через крипто или наличными при личной поездке).

• С этого счета уже выходить на мировые биржи. Минусы: высокие комиссии, юридические риски, двойное налогообложение.

( Читать дальше )

УЖАС! Этот день настал…

Столько крутых сетапов, а свободных денег мало

Обзор рынка США

Фаза Рынка: Долгосрочный восходящий тренд 2 мес., среднесрочный 14д.

S&P 500 выглядит превосходно: находится возле ATH, выше средних скользящих и снижается волатильность. Прекрасное время, чтобы начать наращивать позиции в самом индексе. Консолидация началась с 28 октября и продлилась 3 месяца. Конечно, мы ждём взрывного продолжения тренда роста.  

Индекс RSP (равновзвешенный S&P 500) достиг АТН, видны объёмы. Прекрасный сигнал о том, что рынок выздоравливает. Из-за того, что  индекс RSP равновесный, он первее показал растущий тренд, чем S&P 500 лихорадит. Всё это из-за того, что голубые фишки в RSP имеют такой же вес и пропорцию как и остальные акции. 

( Читать дальше )

Основные темы, затронутые в этом тексте:

• Текущее состояние ликвидности и ситуация на первый квартал 2026 года.

• Как правила ФРС, Министерства финансов и банков влияют на рыночные условия

• Индекс деловой активности ISM/PMI и прогноз делового цикла на 2026 год.

• Снижение процентных ставок в США против повышения ставок Банком Японии

• Циклы рефинансирования долга и четырехлетний ритм ликвидности

• Как читать движение цен ETF на биткоин наряду с изменением цены

• Позиционирование портфеля и вероятность наступления «криптозимы»

• Разговоры о структуре рынка (маркет-мейкеры, избыток заемных средств)

Итак, начнём макросъёмку!

Макроэкономическая среда и рыночный контекст

• Федеральная резервная система незаметно увеличивает ликвидность за счет «покупок в рамках управления резервами» казначейских векселей со сроком погашения от 1 до 3 лет (примерно 40 млрд долларов в месяц до апреля). Это не количественное смягчение, но это положительно сказывается на ликвидности и подтверждает наличие напряженности в банковских резервах и операциях РЕПО.

( Читать дальше )

Начало года прошло под лозунгом «опять нас обманут, ничего не дадут».
Верховный суд США в пятницу рассмотрел второстепенное дело, следующая дата вынесения решений назначена на 14 января на 18.00мск, с большей вероятностью в этот день будет оглашен вердикт по законности пошлин Трампа, но 100% гарантии нет, ибо заранее рассматриваемое дело не афишируется.

ФРС также не дал цифр по размеру QE на следующий месяц, дословно ФРБ Нью-Йорка заявил об оглашении «примерно каждого 9 рабочего числа месяца», объявление должно быть до 14 января.
С учетом начала отчетов банков за 4 квартал с 13 января — первая половина следующей недели будет насыщенной.
Также рынки пребывают в ожидании оглашения Трампом преемника Пауэлла и это тоже возможно на следующей неделе, хотя риторика Хассетта в комментировании экономических отчетов почти не оставляет сомнений в выборе Трампа.

Что же получили рынки?
Достаточно спокойное начало года с сохранением стагнации в секторе промышленности США, но ISM услуг США удивил резким ростом, хотя рост сектора услуг требует подтверждения данными января, т.е. после окончания новогодних праздников.

( Читать дальше )