
Уоррен Баффет раскритиковал фондовый рынок за смещение в сторону спекуляций в ущерб долгосрочным инвестициям. Он отметил, что трудно найти недооценённые активы, когда инвесторы предпочитают азартные игры.
В мае он сравнил рынок с «церковью, к которой пристроено казино», указав на рост торговли однодневными опционами. В этом году рынок достиг рекордов на фоне энергетического кризиса из-за войны с Ираном, но скептики видят перегрев в акциях ИИ-компаний, опционах и ETF с плечом.
Баффет подчеркнул, что возможности для стоимостного инвестирования становятся редкими, и для их поиска нужен терпеливый подход. По его мнению, «выгоднее взращивать азартных игроков, чем инвесторов». Акции привлекают розничных трейдеров, скупающих Micron и SpaceX.

Война на Ближнем Востоке снова разгорается, причем перспективы становятся все более неопределенными. В центре внимания находится Ормузский пролив, а главным фактором непредсказуемости, как обычно, выступает президент США Дональд Трамп.
Перемирие между США и Ираном, договоренность о котором была достигнута 18 июня, продлилось около трех недель, после чего Трамп 8 июля публично заявил о его завершении. Тогда он сказал, что дальнейшие переговоры являются «пустой тратой времени», а с иранским руководством он «больше не хочет иметь дела». 13 июля, по данным New York Times, Трамп официально уведомил американский Конгресс о возобновлении боевых действий против Ирана.
Сюрприз Трамп преподнес и в отношении Ормузского пролива. Раньше предметом торга было право Ирана взимать плату за транзит через пролив, к обсуждению вопроса присоединялся также соседний Оман. 12 июля, на фоне возобновления эскалации, Иран объявил о новой блокировке пролива. На следующий день Трамп заявил о возобновлении морской блокады Ирана – таким образом стороны вернулись к ситуации, сложившейся в ходе первого эпизода конфликта, до июньского перемирия.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 во вторник вырос на 0,53% к 7547 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 1,26% к отметке 29 594 пункта. Промышленный Dow Jones закрылся в плюсе на 0,21% на 52 560 пунктах.
По линии геополитики продолжилась битва за Ормузский пролив. США третьи сутки подряд уничтожали военные объекты Ирана, использующиеся для контроля за судоходством в Ормузе. Тегеран в свою очередь, обстреливал американские военные базы в регионе. И атаковал суда, пересекающие пролив по несогласованным маршрутам.
Несмотря на удары, стороны продолжили подавать сигналы о готовности к продолжению переговоров. Axios сообщила, что Дональд Трамп во время телефонного разговора с премьер-министром Израиля потребовал вывести израильские войска из Ливана и Сирии. Это подтверждает версию, что Вашингтон не ищет возможности для возвращения к более масштабной военным действиям. Иначе Трамп уже подключил бы Израиль к ударам по Ирану.
Тегеран не против деэскалации. Заместитель главы иранского МИД Казем Гарибабади вчера заявил, что они открыты для переговоров и готовы проявить гибкость в отношении Ормуза. Видимо, Тегеран уже не против идеи совместного с США управления проливом. Вчера была восстановлена морская блокада Ирана. Теперь вопрос к Трампу. Готов ли он отказаться от идеи единоличного контроля пролива по оманской стороне.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 в понедельник упал на 0,97% к 7507 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 потерял 2,17% к отметке 29 223 пункта. Промышленный Dow Jones закрылся в минусе на 0,46% на 52 465 пунктах.
По линии геополитики — эскалация. К обмену ударами, добавились более жесткие меры. Иран объявил о закрытии Ормузского пролива. А иранские прокси — йеменские хуситы из движения Ансар Аллах ударили по Саудовской Аравии ракетами. И пригрозили перекрыть Баб-эль-Мандебский пролив — второй по значимости для нефтяного рынка.
США анонсировали восстановление морской блокады. Она должна вступить в силу во вторник. Дональд Трамп уведомил Конгресс о возобновлении военных действий в Иране. Кроме того, Дональд Трамп шокировал рынки заявлением о том, что США будут охранять Ормузский пролив за 20% от стоимости сопровождаемого груза. Это может добавить до $16 в цену барреля Brent из ближневосточного региона.
По всей видимости Трамп решил, что если Тегеран не собирается отказываться от идеи сборов в Ормузе, то он тоже примет в этом участие на стороне Омана. И чтобы сразу занять выгодную переговорную позицию, он назвал завышенный уровень сбора в 20%. В процессе торга с Ираном, ставку тарифа снизят до более приемлемого уровня.
Многие обожают прошлое наверное потому, что уже известно и не сопротивляется. «Вот я бы взял биткоин по $100». «На этом дне надо было брать, все же понятно». Вопрос честнее ставить иначе: а что было бы, если бы вы реально купили фундаментально сильные компании (не абы какие, а лучшие) по тому времени?
Мне попался список компаундеров за 3Q2019: устойчивые бизнесы с рвом и понятным будущим, которые держали многие уважаемые фонды — Fundsmith, Akre, TCI и др. Не случайные тикеры, а консенсус умных денег. Берем список, покупаем в равных долях и просто держим 7 лет — как учит образцовый долгосрочный инвестор. Результат занятный.
Список компаундеров и другие мнения по рынку смотрите раньше остальных в моем TG канале t.me/vt_invest_management

Вы проиграли бы обычному S&P 500 и даже его равновзвешенной версии. Корзина дала +114%, тогда как equal-weight RSP +138%, а cap-weight SPY +203%. Медианная акция всего +89%. S&P 500 обогнали лишь 19% из списка, а EW 34%. 5 акций из 95 принесли 30% доходности корзины. Нормального распределения нет и близко: большинство отстает, а весь результат тащит тонкий хвост. И это еще повезло в него попасть.
Вчера:
Фьючерс на индекс S&P 500 в пятницу вырос на 0,57% к 7580 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 0,50% к отметке 29 857 пунктов. Промышленный Dow Jones закрылся в плюсе на 0,49% на 52 688 пунктах.
По линии геополитики приходил сдержанный позитив. Катар, Пакистан, Турция, Египет и Саудовская Аравия вели телефонную дипломатию с руководством США и Ирана. Катарская делегация была в Тегеране. Посредники хотели вернуть стороны за стол переговоров.
Вашингтон требовал от иранской стороны заявлений по Ормузскому проливу. Что проход открыт по всем маршрутам. Что Тегеран не будет атаковать суда. Частично это было сделано. В частном порядке Иран объяснил удары по судам техническими неисправностями.
Нефть марки Brent подешевела на символичные 0,10% к $75,85 за баррель. Доходности 10-летних трежерис торговались нейтрально около отметки 4,56%. Участники торгов ждали, куда качнется геополитический маятник в выходные.
В отраслевом разрезе ситуация выглядела умеренно позитивной. Большинство секторов закрылось в небольшом плюсе в пределах 0,5 — 1,0%. И только сектор полупроводников горел ярко-красным Micron (MU) -5,55%, Intel (INTC) -3,04%.
Индекс S&P 500 продолжил рост и приблизился к своему историческому максимуму — он подскочил до 7575 пунктов, что всего на несколько пунктов ниже рекордного максимума в 7620 пунктов.
Индекс S&P 500 взлетел почти на 20% с самого низкого уровня в этом году, поскольку внимание переключилось на отчётность, которая будет опубликована совсем скоро. Аналитики ожидают продолжения роста прибыли во втором квартале.
Отчёт FactSet показывает, что аналитики прогнозируют повышение прибыли на 23,6%. В большинстве случаев компании говорят о результатах, превосходящих эти ожидания, чему способствуют технологический и банковский секторы.
Тем не менее некоторые аналитики предупреждают о формировании пузыря на фондовом рынке, поскольку рыночная капитализация приближается к максимумам пузыря доткомов. Если оценки компаний нормализуются, а прибыль снизится, потери инвесторов могут быстро увеличиться.
Одним из наиболее распространённых оценочных мультипликаторов является циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль, который взлетел до самого высокого уровня с 2000 года 42.