S&P500

Вчера:

Фьючерс на индекс S&P 500 в четверг вырос на 0,93% к 7505 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 подскочил на 2,03% к отметке 30 409 пунктов. Промышленный Dow Jones закрылся в плюсе на 0,14% на 51 631 пункте.

Рынок позитивно оценил новости о более быстром подписании Исламабадского меморандума. Среда вместо пятницы. Иран немедленно начал открытие Ормузского пролива. США тоже приступили к снятию морской блокады.

В четверг через Ормуз прошло от 7 до 12 судов. СМИ сообщают, что они могли вывезти до 12,5 млн. баррелей нефти. Разброс связан с особенностями подсчетов. Одни сервисы учитывают только супертанкеры. Другие плюсуют газовозы и суда с нефтепродуктами.

Траффик будет только увеличиваться. Для цен на нефть это негатив. Они в шаге от закрытия ценового разрыва от $73,47 за баррель Brent. Но для рынка акций сглаживание острого дефицита энергоносителей и снижение проинфляционного давления, явный плюс. Главный вопрос, как быстро открытие Ормуза отразится на американской инфляции?

Чем раньше, тем быстрей начнет размягчаться жесткость ФРС. Новый глава регулятора Кевин Уорш дал понять, что его интересуют фактические цифры. Июньские данные могут стать ключевыми. Снижение цен на нефть здесь может быть максимальным.

Дальнейшая траектория процентных ставок больше не предопределена


БОЛЬШЕ НИКАКИХ ПОДСКАЗОК НАПЕРЁД

На этой неделе председатель ФРС Кевин Уорш провёл своё первое заседание FOMC.

Комитет единогласно (12 голосов «за», 0 — «против») решил сохранить целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне 3,50–3,75%.

Рынок производных инструментов практически не сомневался, что ставка останется без изменений. Но само единогласие стало для Уорша важным административным достижением.

Всего шесть недель назад, на заседании 29 апреля, решение было принято со счётом 8–4 — это был самый высокий уровень разногласий среди членов комитета более чем за тридцать лет. Так что для Кевина это уже можно считать первой победой. Похоже, ему действительно удаётся объединить руководство ФРС.

Следующим шагом стало то, что под руководством Уорша FOMC опубликовал необычно короткое заявление — всего на полстраницы. При этом оно фактически переписало всю прежнюю модель коммуникации Федеральной резервной системы.

Американский фондовый рынок. Историческая волатильность S&P500

В продолжение к предыдущему посту (ссылка).

За последние 46 лет стандартное отклонение индекса S&P500 составляет 16%. На этом фоне, мы можем разделить допустимую просадку портфеля на статистические коррекции (снижение от 1σ до 2σ), а также финансовые кризисы (снижение больше 2σ):

От 1σ до 2σ = просадка -16%,
Больше 2σ = просадка -32% и более.

🇺🇸 Так, у индекса S&P500 с 1980 по 2025г (за 46 лет):

-всего 9 падений на >1σ до 2σ это всего 19,5% случаев;

— и всего 4 падения на >2σ — это 1987 год («черный понедельник»), 2000 (кризис «Дот-комов»), 2007 (Ипотечный кризис), 2020 (COVID-19), что составляет всего 8,6% случаев.

Еще больше финансовой статистики, собранной на основании анализа большого количества рыночных данных (BIG DATA) в нашем целевом канале — MIDEX Technologies.

Вчера:

Фьючерс на индекс S&P 500 в среду упал на 0,88% к 7438 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 снизился на 0,62% к отметке 29 804 пункта. Промышленный Dow Jones закрылся в минусе на 0,84% на 51 589 пунктах.

Участники торгов ждали главного события дня и возможно всей недели. В 21-00 по мск должны были выйти итоги первого заседания ФРС с новым председателем и ставленником Дональда Трампа. Кевин Уорш должен был указать новый курс. Но в середине дня внимание попробовала перехватить геополитика.

Агентство Axios сообщило, что меморандум о намерениях между США и Ираном может быть подписан раньше, не в пятницу, а в среду. Стало понятно зачем представители Белого дома сделали заявление о возможности публикации текста соглашения в ближайшие часы. Более ранее подписание открыло бы Ормузский пролив на несколько дней раньше. Для мировой экономики это важно.

Цены на нефть снизились чуть больше, чем на 1%. Доходности по 10-летним трежерис прижались к отметке 4,2%. Фондовые индексы держались на околонулевой территории. Настроения указывали на возможность роста, но только после вердикта ФРС.

Пресс-конференция председателя ФРС США Кевина Уорша.

Главное:

• Инфляция значительно опережает целевой показатель в 2%.
• Экономическая активность растет уверенными темпами.
• Я воздержался от представления собственных прогнозов.
• Я назначаю рабочую группу по 5 направлениям.
• Будут изучены вопросы коммуникаций, баланса, источников данных, производительности труда и занятости, а также инфляционной политики ФРС.
• В состав каждой независимой рабочей группы войдут лучшие умы как из числа специалистов в области экономики, так и за ее пределами.
• Я рассчитываю внести изменения, в том числе в краткое изложение прогнозов.
• Инфляция в 2% — это давняя цель ФРС.
• Я не вижу причин возвращаться к этой цели, пока мы не достигнем целевого показателя в 2%.
• Мы не достигали целевого показателя инфляции в течение пяти лет, мы это исправим.
• Цены на финансовых рынках являются важнейшим источником информации.

Комитет принял решение сохранить целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне от 3,5 до 3,75 процента в поддержку двойного мандата Федеральной резервной системы. Комитет подтвердил свою политику поддержания достаточных резервов в банковской системе.

Экономическая активность растет устойчивыми темпами, несмотря на повышенную неопределенность, отчасти обусловленную конфликтом на Ближнем Востоке. Рост производительности труда и капиталовложений остается высоким. Рост числа рабочих мест не отстает от роста численности рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился.

Инфляция остается высокой по сравнению с целевым показателем Комитета в 2%, что отчасти отражает шоки предложения, которые привели к росту цен в некоторых секторах, включая энергетику. Комитет обеспечит ценовую стабильность.

Пресс-релиз: www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260617a.htm