Mail.ru group

Группа Mail.ru сегодня представила свои финансовые результаты за 2К 2020 г. Несмотря на пандемию и падение рекламного рынка в России компании удалось продемонстрировать сильные показатели, особенно в игровом сегменте, образовательных сервисах и Food Tech. Выручка и EBITDA заметно превзошли наши прогнозы и ожидания рынка. Менеджмент предполагает, что выручка по итогам года составит более 100 млрд руб., что сопоставимо с прогнозом до пандемии на уровне 103-105 млрд руб. Рентабельность ожидается ниже прошлого года в силу изменения состава выручки и инвестиций.

Выручка в сегменте Communications and Social (C&S) выросла по итогам периода на 0,7% г/г даже не смотря на заметное падение рынка интернет-рекламы в России. Около 70% рекламной выручки группы пришлось на performance-рекламу, а доля МСБ составила менее 25% (16% у ВК), что, в том числе, позволило продемонстрировать результаты лучше среднерыночных.

Выручка «ВКонтакте» увеличилась более чем на 8% г/г, MAU в России на 5% г/г, время пользователей в сети на 14% г/г.  Социальная сеть остается ядром строящейся экосистемы компании. Основным драйвером для выручки ОК стал рост IVAS. На фоне значительного увеличения времени, затрачиваемого пользователями на социальные сети, заметно возросли объемы платежей в играх, а также покупки стикеров и виртуальных подарков. Музыкальные сервисы напротив столкнулись с замедлением роста при снижении мобильности населения. Выручка Community IVAS увеличилась по итогам 2К на впечатляющие 17% г/г. Рентабельность EBITDA подразделения ожидаемо упала и составила 48,7% против 54,3% во 2К 2019 г.

( Читать дальше )

 Mail.Ru Group опубликовала финансовые результаты за 2К20 

Совокупная сегментная выручка группы за 2К20 на основе pro-forma составила 25.4 млрд руб. (+9% против АТОНа и +10% против консенсуса Интерфакса), показав ускоренный рост на уровне 25.5% (против 14.3% в 1К20 и 22.9% во 2К19). Выручка Вконтакте выросла на 8% г/г. Выручка от онлайн-рекламы увеличилась на 1.8%, заметно замедлившись с 9.3% в 1К20. Выручка от MMO-игр выросла на 47.7% г/г до 6.9 млрд руб. против роста на 11.5% в 1К20 в свете повышенной активности пользователей во 2К20 и запуска новых игр. Выручка IVAS (платные услуги в соцсетях) увеличилась на 16.7% г/г (с 10.6% в 1К20). EBITDA достигла 7.5 млрд руб. (+18% против АТОНа и +31% против консенсуса Интерфакса), а рентабельность EBITDA составила 29.5%.

Mail.Ru Group опубликовала сильные результаты за 2К20 — выручка и EBITDA значительно превысили наши ожидания и консенсус. Замедление роста доходов от рекламы было полностью компенсировано результатами игрового сегмента, IVAS и других инициатив. Сегодня MRG проведет телеконференцию, на которой мы сосредоточимся на ожиданиях относительно тренда восстановления доходов от рекламы, а также на обновленной информации по динамике игрового сегмента и выпускам игр. MRG прогнозирует, что ее выручка в 2020 превысит 100 млрд руб. Компания торгуется консенсусом-мультипликатором EV/EBITDA 15.2x против своего 2-летнего среднего показателя 10.8x.

Атон

… а это значит что мы возвращаем на смартлаб конкурс лучших комментариев к отчетам на нашем форуме акций/чате. Сегодня у нас должны опубликовать отчеты Северсталь, НЛМК и MAIL

Что надо делать, чтобы выиграть призы?
👉Дождаться выхода отчета
👉Начать читать отчет
👉делиться своими впечатлениями о том, почему отчет хороший/плохой/злой на нашем форуме акций.
👉все тоже самое можно делать через чат (мне лично удобнее чат)
👉все это надо успеть сделать в день выхода отчета
👉если ваши комментарии по данной компании будут признаны самыми интересными, мы вам даём 750 руб!
👉+750 руб за лучшие комментарии к каждому отчету

Форум акций: smart-lab.ru/forum
Чат: smart-lab.ru/chat

Первое полугодие 2020 года на сопоставимой основе:

— Совокупная сегментная выручка компании выросла на 20% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составила 47 703 млн руб.

— Совокупный сегментный показатель EBITDA компании вырос на 4,0% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составил 13 204 млн руб.

— Совокупная чистая прибыль компании снизилась на 6,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 5 659 млн руб.

Чистая задолженность без учета обязательств по аренде по состоянию на 30 июня 2020 г. составила 8 219 млн руб.

( Читать дальше )

Инвестбанкиры заработали на долгах. Обнуление ключевых ставок оживило рынок

Второй квартал стал для инвестиционных банков, работающих на российском рынке, худшим за последние два года. По данным компании Refinitiv, их комиссионные доходы составили $54 млн, из которых около половины принес рынок долгового капитала. Российские эмитенты воспользовались благоприятной конъюнктурой на рынке долгового капитала на фоне «обнуления» ставок ведущими центральными банками. Впрочем, банкиры ожидают роста активности эмитентов уже осенью.

https://www.kommersant.ru/doc/4426140

 

Ипотеке прописали страхование. ЦБ собирается оставить банки без премии

ЦБ подготовил концепцию регулирования ипотеки, которая предполагает страхование недвижимости, здоровья и жизни заемщика силами банков. Против ряда ее положений выступали и банкиры, и страховщики, но регулятор не пошел им навстречу. По мнению ЦБ, новые правила позволят снизить стоимость ипотеки, однако банкиры предупреждают, что компенсируют эти потери.

( Читать дальше )

Усиление конкуренции со стороны интернет-игроков ухудшает долгосрочные перспективы роста сегмента соцсетей Mail.Ru. Рост клиентской базы в соцсетях, скорее всего, будет ограниченным ввиду усиления конкуренции за охват аудитории, хотя MRG все еще сохраняет среднесрочный потенциал монетизации с учетом: 1) потенциала синергии между экосистемой VK и другими продуктами; 2) амбициозного плана по росту выручки VK до 37 млрд руб. в 2022.

Доходы от рекламы в 1П20 продемонстрируют слабый рост на фоне влияния COVID-19 и отрицательной динамики во 2К20. Первые негативные последствия режима изоляции в марте выразились в замедлении роста выручки от рекламы за 1К20 до 8.8% г/г (против +15.4% в 2019). С учетом ориентации MRG на соцсети и заинтересованности в развитии видеоплатформ, компания сохраняет привлекательные долгосрочные перспективы в рекламном бизнесе. Однако отток пользователей и усиление конкуренции со стороны новых социальных сетей, таких как Tik Tok, могут быть сопряжены с рисками, которые трудно будет снизить в долгосрочной перспективе.

( Читать дальше )

Мы сохраняем позитивный взгляд на интернет- и медиа-сектор, несмотря на негативный эффект от пандемии в краткосрочной перспективе. На рынке онлайн-рекламы сохраняются хорошие перспективы (CAGR 15.5% в 2020-23), несмотря на сильное замедление роста в ближайшее время (+3.7% г/г в 2020 против 20.2% в 2019).

Ключевое следствие пандемии – более глубокая цифровизация и ускоренный переход пользователей в «цифру». Мобильные сервисы, услуги доставки, социальные услуги в интернете, онлайнмедиа и игры – главные бенефициары кризиса, основным итогом которого станет ускорение роста ключевых вертикалей в долгосрочной перспективе, что, как мы считаем, оправдывает рост премий в акциях интернет-компаний (против мировых аналогов), пусть даже с исторической точки зрения мультипликаторы выглядят завышенными.

Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по «Яндексу» (цель – $62) и Mail.ru Group (цель – $31), учитывая хорошие перспективы долгосрочного роста основного бизнеса и новых инициатив компаний, но снижаем рейтинг HeadHunter до НЕЙТРАЛЬНО (цель – $22) с учетом возросшей конкуренции на рынке и уже заложенных в котировки перспектив внутреннего роста.

Атон

( Читать дальше )

Mail.ru в четверг, 23 июля, представит финансовые результаты за 2К20.

Мы ожидаем, что 2К20 будет уникальным для сегмента игр, динамика которого, как ожидается, опередит все другие вертикали, выиграв от притока аудитории пользователей в период карантина и плотного графика запуска новых игр. Сегмент Communications & Social, напротив, как мы ожидаем, покажет слабые результаты на фоне снижения спроса на рекламу в период пандемии, о чем компания сообщала ранее. Мы ожидаем, что в ходе телефонной конференции в центре внимания инвесторов будет прогноз компании на оставшуюся часть года.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Выручка: сильная динамика сегмента игр нейтрализует слабые результаты сегмента Communications & Social. Согласно нашему прогнозу, выручка Mail.ru Group в 2К20 составит 23,8 млрд руб., что предусматривает рост на 18,8% г/г и на 6,7% к/к. Мы ожидаем, что 2К20 будет уникальным: выручка сегмента Игр, как ожидается, продемонстрирует очень сильный рост на 38,5-32,3% г/г и к/к, опередив другие вертикали на фоне: 1) роста аудитории в период карантина, 2) плотного графика запуска новых игр (запущено две новые игры – Dino Squad (в конце апреля) и Warface (в конце мая), а также 3 сезон Conqueror's Blade (конец апреля)) и 3) позитивного эффекта ослабления рубля к доллару и евро, так как на международную выручку приходилось 68% выручки MMO до пандемии. Выручка сегмента Communications & Social, напротив, как ожидается, снизится на 3,3% г/г и на 10% к/к (в сравнении с ростом на 8,8% г/г в 1К20). Карантинные меры в связи с Covid-19 очень негативно отразились на спросе на онлайн рекламу(мы ожидаем, что рекламная выручка снизится на 11% г/г), однако, с другой стороны, вызвали рост активности пользователей в соцсетях (рост выручки IVAS, вероятно, ускорится до 17% г/г). По нашей оценке, выручка сегмента новых инициатив продемонстрирует хороший рост на 10% к/к до 2,2 млрд руб., главным образом, благодаря сегменту онлайн образования, тогда как проект “Юла”, как ожидается, покажет временно слабые результаты.

( Читать дальше )

Mail.ru Group 23 июля должна опубликовать финансовые результаты за 2К20.

Мы прогнозируем, что выручка достигнет 23.4 млрд руб. (+17% г/г and 5% кв/кв). Рост пользовательской активности, грамотный график выпуска игр, а также ослабление рубля (69% выручки от игр в 1К20 было обеспечено зарубежными пользователями) должны поддержать выручку сегмента (+37% г/г против 15% в 1К20). Рост сегмента игр должен частично нивелировать слабую динамику рекламного сегмента (-5% г/г против 9.3% в 1К20). Выручка в сегменте IVAS (платные услуги в соцсетях) должна продолжить рост на фоне повышения активности пользователей в сегменте социальных игр в связи с режимом изоляции из-за COVID-19. Сегмент прочей выручки будет предположительно поддержан инициативами EdTech (технологические образовательные проекты).

Мы ожидаем, что EBITDA составит 6.3 млрд руб. при рентабельности 27%. Компания торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 13.5x против своего среднего 2-летнего значения 10.8x.

Телеконференция: четверг, 23 июля, 15:00 по Москве / 13:00 по Лондону / 8:00 по Нью-Йорку. Номера для подключения: 7 495 2839 705 (Россия)/ +44 20 3936 2999 (Великобритания/международный)/ 1 646 664 1960 (США). ID конференции: 539378. Во время телеконференции мы сосредоточимся на прогнозе на 2020, комментариях по ожидаемому тренду восстановления рекламной выручки, а также обновленной информации по игровому сегменту и релизам игр.

Атон

Госдума приняла в первом чтении правительственный законопроект о проведении налогового маневра в IT-отрасли.

Второе и третье чтение запланировано на 22 июля.

Законопроект подготовлен кабмином во исполнение президентского поручения и предусматривает введение новаций с 2021 года (бессрочно снизить ставку страховых взносов компаний до 7,6% с нынешних 14%, а ставку налога на прибыль — до 3% с 20%), а также обнуление ставки налога на прибыль в части, подлежащей зачислению в региональные бюджеты.

источник