Kitten

По ФА…

На предстоящей неделе:


1. Протокол ФРС

Следует ожидать ястребиную риторику протокола ФРС, но она не станет неожиданностью для инвесторов и, в связи с этим, реакция рынков на протокол ФРС будет иметь краткосрочный характер.
На уходящей неделе члены ФРС утверждали о том, что будет логичным повысить ставки в этом году ещё трижды, но руководящий состав ФРС в лице Йеллен, Фишера и Дадли едины в намерениях повысить ставку в этом году ещё два раза.

В протоколе ФРС следует уделить внимание:
— Изменение «руководства вперед» о постепенном темпе повышения ставок.
В сопроводительном заявлении ФРС от 1 февраля, как и во всех сопроводиловках ранее, фраза о постепенном повышении ставки звучала так:

«The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant only gradual increases in the federal funds rate».

В сопроводительном заявлении от 15 марта пропало ограничительное наречие «только»:

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:


1. Трампомания

На уходящей неделе внимание участников рынка было сфокусировано на попытках ратификации нижней палатой Конгресса США законопроекта о реформе здравоохранения.
Сериал под названием «отмена и замена ObamaCare» должен быть стать первой частью феноменальной саги «Сделаем Америку снова великой» режиссера Дональда Трампа, но был закрыт из-за низких рейтингов вечером пятницы.
Инвесторы с тревогой ожидают дальнейшего развития событий, т.к. во вторую часть трилогии «масштабное снижение налогов» были вложены триллионы долларов, но Трамп заверил, что после провала «отмены и замены ObamaCare» немедленно приступит к налоговой реформе, что привело к отскоку на рынках на закрытии пятницы.

После того, как Трамп отозвал законопроект о реформе здравоохранения и сообщил, что в обозримом будущем США будет жить с ObamaCare, эксперты высказывают сомнения относительно реализации обещания по снижению налогов.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


— Заседание ФРС

ФРС повысил ставку, но сохранил риторику голубиной, а прогнозы практически неизменными.
Участники рынка отреагировали продажами доллара на решение ФРС, т.к. повышение ставки было учтено в ценах, в то время как ФРС продолжает программу QE через реинвестиции, а увеличение ставки по избыточным резервам увеличит прибыль банков.

Сопроводительное заявление отличалось февральского собрата двумя основными моментами (кроме повышения ставки):
— Нил Кашкари проголосовал за сохранение ставки неизменной.
В пятницу он пояснил, что не смог поддержать повышение ставки, т.к. инфляция по-прежнему ниже цели ФРС.
«ФРС не должна себя вести так, как будто мандат по инфляции ФРС предполагает потолок инфляции в 2%».
Кроме того, Кашкари считает, что ФРС недооценивает сложность ситуации на рынках и должна сначала опубликовать план по объему и срокам сокращения активов на балансе, после этого оценить реакцию рынка и уже потом принимать решение о дальнейшем повышении ставки.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


— Заседание ЕЦБ

Пресс-релиз ЕЦБ и вступительное заявление Драги не претерпели значительных изменений по сравнению с риторикой на заседании в январе.
Формулировка о возможном снижении ставок при необходимости была сохранена, как и вероятность увеличения размера и сроков проведения программы QE после декабря 2016 года.
Драги продолжил настаивать на временном росте инфляции, не имеющим последствий для среднесрочных перспектив, и на необходимости сохранения очень значительных стимулов ЕЦБ для достижения целевого уровня по инфляции.

Прогнозы по росту экономики и инфляции были изменены:
— По росту ВВП:
На 2017 год до 1,8% против 1,7% ранее;
На 2018 год до 1,7% против 1,6% ранее;
На 2019 год оставлен неизменным 1,6%.
— По росту инфляции:
На 2017 год до 1,7% против 1,3% ранее;
На 2018 год до 1,6% против 1,5% ранее;
На 2019 год оставлен неизменным 1,7%.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


— Выступления Трампа и Йеллен

С момента победы Трампа инвесторы связывали два понятия: фискальные стимулы и монетарную политику ФРС.
Конечно, фискальные стимулы на фоне роста экономики отменяют необходимость любой поддержки ФРС, при росте инфляции ФРС может без опасений за состояние экономики осуществлять цикл повышения ставок.
В связи с этим взгляды инвесторов мира на уходящей неделе были направлены на выступление Трампа в Конгрессе США, а затем на риторику членов ФРС, ибо анонсируемое Трампом оглашение «феноменальной налоговой реформы», а потом не менее «масштабного проекта по инвестициям в инфраструктуре» должно было в их понимании кардинально изменить риторику ФРС на ястребиную и подтвердить надежды на начало цикла повышения ставок.

Выступление Трампа в Конгрессе США не содержало деталей и сроков запуска обещанных фискальных стимулов, Трамп даже не повторил размер планируемого снижения налогов, что говорит об отсутствии законопроекта даже в предварительном варианте.

( Читать дальше )

оставили депозитную неизменной: плюс для евро
снижение на 0.50% мах ставки по займам большой плюс для евро
снижение основной ставки негатив, но большей частью учтенный

можно аккуратно шортить на росте, могут выйти выше 1.3200
по-любому вниз
не сегодня так завтра
1.29я или мин начало 1.30й неминуемо, имхо