IPo

Банк России предлагает изменения, которые позволят негосударственным пенсионным фондам (НПФ) участвовать в первичных размещениях акций (IPO) менее крупных компаний. Согласно проекту указания Банка России, НПФ смогут приобретать акции на IPO, если объем размещения составит не менее 3 млрд рублей. В настоящее время эти фонды ограничены участием в размещениях размером не менее 50 млрд рублей. Также планируется увеличить допустимый объем приобретаемых акций с 5% до 10%.

Это изменение открывает новые возможности для НПФ в диверсификации их портфелей. Однако, несмотря на интерес к участию в IPO, НПФ сохраняют консервативный подход к рисковым бумагам. Их выбор будет основываться на множестве факторов, таких как перспективы роста компании, наличие дивидендной политики и прозрачность.

Основными препятствиями для участия НПФ в IPO остаются малая капитализация компаний и небольшие объемы размещений. Формирование микроскопических позиций в портфеле может быть экономически нецелесообразным для НПФ, а также многие компании малой капитализации могут не соответствовать их инвестиционной политике из-за высоких рисков.

Предусматривается, что негосударственные пенсионные фонды (НПФ) смогут покупать акции эмитента, если их совокупная стоимость при размещении на организованных торгах не менее 3 млрд рублей (сейчас такой порог равен 50 млрд рублей). Также предлагается увеличить долю акций от общего объема размещения, которую может приобрести НПФ, с 5 до 10%.

Кроме того, Банк России разрешает НПФ по аналогии с пенсионными резервами вкладывать пенсионные накопления не только в акции из Индекса МосБиржи и первого котировального списка, но и в иные российские акции. Сейчас действует запрет для фондов на эти инвестиции. Однако приобретать такие акции НПФ сможет только в пределах единого 7%-ного лимита на активы с дополнительным уровнем риска. При этом Банк России будет контролировать, чтобы пенсионные накопления размещались исключительно в интересах клиентов.

Сбер предлагает повысить прозрачность аллокации при размещении акций на фондовом рынке. В частности, чтобы в момент проведения размещений эмитенты акций во время сбора заявок от инвесторов раскрывали принципы распределения, по аналогии с раскрытием финансовой отчетности. Мы планируем выдвинуть такую инициативу и обсудить ее с регулятором, эмитентами и профсообществом", заявила на пресс-завтраке директор управления электронных рынков банка Аиша Кубезова.

Курсы валют ЦБ на 5 марта: 
💵 USD — ↘️ 91,3534
💶 EUR — ↗️ 99,1061
💴 CNY — ↘️ 12,6478 

▫️Индекс МосБиржи (+0,91%) по итогам основной торговой сессии показал положительную динамику и пробил уровень сопротивления в районе 3280 пунктов.

▫️ ОПЕК+ возможно, придется придерживаться ограничений на добычу в течение всего года, и сотрудничество всех сторон далеко не гарантировано. Саудовская Аравия и ее партнеры договорились в воскресенье приостановить ежедневную добычу примерно на 2 млн баррелей до середины года, шаг, который должен сбалансировать мировые рынки и поддержать фьючерсы выше 80 долларов за баррель.
Россия дала обещание за этот период добровольно сократить добычу и экспорт нефти и нефтепродуктов на 471 тыс. б/с. По словам вице-премьера Александра Новака, это должно произойти в рамках «мер предосторожности, принимаемых странами ОПЕК+ с целью поддержания стабильности и баланса нефтяных рынков». 

▫️ Минфин РФ намерен снизить долю льготной ипотеки на рынке новостроек с 90% до 25–30%, отмечается в сообщении, размещенном на сайте ведомства. При этом, по поручению президента РФ «Семейная ипотека» будет продлена до 2030 г. Для семей с детьми до 6 лет будут действовать текущие условия и ставка 6%, базовые параметры программы будут сохранены.

Нам интересно и наблюдать новую волну российских IPO и делать хотя бы отчасти практические выводы.

Недавно мы составили индекс IPO. Подход простой: каждая вышедшая на IPO акция попадает туда в равных долях с другими и держится в нем 1,5 года.

И почти сразу решили его уточнить. Что сегодня и делаем. Делим индекс на широкий – в нем все IPO подряд. И узкий, откуда исключены акции, стартовавшие в 3-м листе МосБиржи и при этом с кредитным рейтингом ниже ВВ (сейчас это СТГ / Carmoney, Мосгорломбард и АГК / КЛВЗ Кристалл).

Результаты деления – на графике.

И сделаем еще шажок в осмыслении рынка.

Вероятность и суммы участия в IPO предсказуемы, как минимум, не всегда. Поэтому приводим еще пару индексов – индексы вторичных торгов IPO, nоже широкий и узкий.