HeadHunter

Пилил тут результаты Хэдхантера за 1й квартал по МСФО и пришел к неожиданной мысли. Вы наверное в курсе, что компания объявила обратный выкуп акций на 15 млрд рублей? Весьма своевременное решение для поддержки акционеров, на которое рынок отреагировал позитивно.

У меня в портфеле акции HHRU тоже были, и я все ходил и думал об этом выкупе. Думы усилились после взгляда на операционные цифры, где:
— количество вакансий сократилось на 17%;
— количество крупных нанимателей -0,3% (на это характерно для структуры нашей экономики, где крупные компании спасают независимо от их экономической эффективности);
— а вот малые и средние наниматели рухнули сразу на 16%!!! Вот это уже близко к катастрофе.

И вот тут факты сошлись. А что если выкуп объявили в том числе потому, что менеджмент уже имеет на руках первые результаты второго квартала, и они хуже первого? Тогда байбек полностью логичен, и вступит в дело при публикации слабых результатов второго квартала.
#бородаинвестора #HEAD #хэдхантер #найм #экономика

( Читать дальше )

С любопытством ждал результаты Хедхантера за 1 квартал 2026 года. Отчет в рамках ожиданий, разбираю его для вас. 

❌ Выручка 1 кв. 2026 = 9,49 млрд руб. (-1,5%)

Думаю, ниже темпов год к году мы уже не увидим, с высокой вероятностью, это дно цикла. 

❌✔️ EBITDA 1 кв. 2026 = 4,58 млрд руб. (-7,3%)

Важно, что EBITDA практически не упала, несмотря на снижение выручки. 

Общие расходы Хедхантера выросли лишь на 1,2%. И это при том, что расходы на персонал выросли на 13,9% (!), амортизация на 13,7%. Хедхантер добился такого результата за счет снижения маркетинговых расходов на 15,5%. 

❌✔️ Скор. чистая прибыль 1 кв. 2026 = 4,18 млрд руб. (-4,3%)

Не упасть по прибыли на фоне снижающейся выручки — хорошая работа. 

❌✔️ FCF 1 кв. 2026 = 3,68 млрд руб. (-42,2%), на движениях в оборотном капитале получили меньше, чем в прошлом году + 0,6 млрд руб. вложили в новый офис. 

➡️ Оперативные данные 

Вакансии перестали снижаться, и в апреле мы увидели небольшой рост на 2%. Надеюсь, к концу года, мы увидим хотя бы небольшое восстановление вакансий (+10-15% от текущего уровня) на снижающейся ставке. 

( Читать дальше )

МКПАО «Хэдхантер» – рсбу/ мсфо
47 184 918 обыкновенных акций
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39017&type=1
Капитализация на 15.05.2026г: 131,033 млрд руб

Общий долг на 31.12.2024г: 40,454 млрд руб/ мсфо 19,827 млрд руб
Общий долг на 31.12.2025г: 50,843 млрд руб/ мсфо 21,735 млрд руб
Общий долг на 31.03.2026г: 51,115 млрд руб/ мсфо 21,598 млрд руб

Выручка 1 кв 2024г: 0,00 руб/ мсфо 8,628 млрд руб
Выручка 2024г: 0,00 руб/ мсфо 39,619 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 0,00 руб/ мсфо 9,639 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 0,00 руб/ мсфо 19,788 млрд руб
Выручка 9 мес 2025г: 0,00 руб/ мсфо 30,732 млрд руб
Выручка 2025г: 0,00 руб/ мсфо 41,203 млрд руб
Выручка 1 кв 2026г: 0,00 руб/ мсфо 9,492 млрд руб

Прибыль от курсовых разниц – мсфо 1 кв 2024г: 49,15 млн руб
Прибыль от курсовых разниц – мсфо 2024г: 1,593 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 1 кв 2025г: 265,12 млн руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 6 мес 2025г: 342,58 млн руб
Убыток от курсовых разниц — мсфо 9 мес 2025г: 225,27 млн руб

( Читать дальше )

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2026г. от компании Хэдхантер:

👉Выручка — 9,49 млрд руб. (-1,5% г/г)
👉Операционные расходы — 5,76 млрд руб. (+1,2% г/г)
👉Операционная прибыль — 3,74 млрд руб. (-5,4% г/г)
👉EBITDA скор. — 4,58 млрд руб. (-7,3% г/г)
👉Чистая прибыль скор. — 4,19 млрд руб. (-4,0% г/г)

Финансовые результаты Q1 2026г. слабоватые, но я ждал хуже и намного, операционная прибыль снизилась всего на -5,4% г/г, а чистая прибыль скорректированная -4,0% — давайте разбираться почему.

Общее количество платящих клиентов уменьшилось на -13,5% до 243,6 тыс. шт. — это конечно слабый результат, и шестой квартал подряд г/г количество клиентов падает.

Рост ARPC в сегменте “Крупные клиенты в России” в Q1 26г. составил +9,4%, темп чуть ниже, чем был Q1 25г. (+9,6%) — нет сильного падения, как в сегменте “Малые и средние клиенты” (там всего +2,6%):

( Читать дальше )

Хэдхантер отчитался по МСФО за 1 квартал

— выручка: ₽9,5 млрд (-1,5%)
— скорр. EBITDA: ₽4,6 млрд (-7%)
— скорр. чистая прибыль: ₽4,2 млрд (-4%)

Совет директоров компании одобрил buyback объемом до ₽15 млрд.

Свободный денежный поток компании сократился на 40% до 3,7 млрд рублей, не оправдав прогнозов из-за падения спроса на услуги найма и роста капитальных затрат. Клиенты, особенно малый и средний бизнес, переходят с дорогих подписок на точечное использование сервисов, а разовые вложения в строительство офиса и снижение процентных доходов усилили давление на показатели. В ответ компания анонсировала обратный выкуп акций на 15 млрд рублей, что должно сдержать падение котировок, при этом дивидендная доходность остаётся высокой.

Источник 

Крупнейший онлайн-рекрутер отчитался за I квартал 2026 года. Показатели смешанные, рынок труда под давлением, но компания держится молодцом и даже объявила обратный выкуп акций почти на четверть free-float. Давайте разбираться, что происходит под капотом.

🔽 Выручка снизилась на 1,5% до 9,5 млрд рублей. Падение объяснимо: рынок труда сокращается, число платящих клиентов – тоже. Более того, структурный тренд на раскалывание бизнеса на два сегмента продолжается.

Бизнес раскалывается на две части. Крупные клиенты чувствуют себя уверенно: выручка от них выросла на 10,5%, число платящих компаний увеличилось на 3,7%. А вот малый и средний бизнес в минусе: выручка от МСБ упала на 14,1%, а количество платящих клиентов сократилось на 16,2%.

У HH традиционно именно МСБ давали основную долю выручки, и их уход сильно сказывается на финрезах.

О состоянии на рынке труда я обычно смотрю по hh.индексу (отношение резюме к вакансиям). В марте он достиг рекордных 11,4 пунктов – четвертый месяц подряд мы видим обновление худшего показателя. Количество вакансий упало на 27% год к году, а резюме выросло на 41%. Рынок труда перегрет со стороны соискателей: работы мало, желающих много.

( Читать дальше )

ХЭДХАНТЕР ВЫПЛАТИЛ ДИВИДЕНДЫ, А ЧТО ДАЛЬШЕ?
Рынок труда остаëтся перегретым. И это несмотря на длительный период жёсткой денежно-кредитной политики.

❗ В этой ненормальной ситуации HeadHunter умудряется хорошо зарабатывать, но в 2025 году картина резко ухудшилась.

Данные из отчëтов так себе. 👇
📌 Выручка HeadHunter за 2025 год — 41,2 млрд руб. (+4% к 2024).

📌 Чистая прибыль рухнула на 24,7%, до 17,99 млрд руб. В IV квартале падение прибыли достигло 33,7% — до 4,6 млрд руб.

📌 Рентабельность по чистой прибыли сократилась с 60,3% до 43,7% за год.

При этом вознаграждение акциями менеджмента выросло с 107 млн руб. до 582 млн руб. (+444%) при таких-то слабых результатах.

Количество платящих клиентов сократилось на 19.4% за 2025 года — причëм динамика на сокращение продолжается.

❗Малый и средний бизнес — половина доходов компании — под давлением налоговой нагрузки.

Чего стоит бояться держателям акций Хэдхантер?

Индекс HeadHunter кратно вырос. Активность найма опустилась до уровней 2020–2021 гг.

( Читать дальше )

Хэдхантер представил сильный отчет за первый квартал, хотя его выручка и снизилась на 1,5% г/г, до 9,5 млрд руб. Доходы от основного бизнеса сократились на 3,3%, что отражает охлаждение рынка труда и осторожность малого и среднего бизнеса при высокой ключевой ставке. Но прибыльность осталась высокой. Скорректированная EBITDA составила 4,6 млрд руб., маржа удержалась на уровне 48,2%, а чистая прибыль выросла на 8,5% г/г, до 3,7 млрд руб.

Сохранение сильной денежной позиции даже при снижении выручки является сильным моментом отчета. За счет крупных клиентов показатель увеличился на 9% г/г, доходы от HRtech выросли на 32,1% г/г, до 698 млн руб., а от малого и среднего бизнеса — упали на 14,1% г/г. Это может привести к замедлению роста, но не является угрозой для его стабильности.

Рынок поддержало решение совета директоров запустить программу обратного выкупа акций объемом до 15 млрд руб. на 12 месяцев.  Акционеры утвердили дивиденд в размере 233 руб. на акцию, что с учетом промежуточной выплаты соответствует 466 руб. за 2025 год при высокой дивидендной доходности, которую инвесторы также восприняли позитивно. Buyback должен поддержать денежный поток на акцию.

( Читать дальше )

Отчёт HeadHunter за I квартал показывает «в целом ок», но есть не самые приятные моменты. 

 

Выручка снизилась на 1,5% г/г до 9,5 млрд руб., скорректированная EBITDA — 4,6 млрд руб. с маржой 48,2%, чистая прибыль выросла на 8,5% до 3,7 млрд руб. То есть бизнес всё ещё очень рентабельный и денежный.

 

Но общая динамика не радует. Основной бизнес просел на 3,3%, количество платящих клиентов снизилось на 13,5%, а малый и средний бизнес выглядит особенно слабо: выручка минус 14,1%, клиентов минус 16,2%.

 

Крупные клиенты частично компенсируют слабость МСБ: выручка там выросла на 9%, а ARPC — на 9,4% (ARPC — средняя выручка на одного платящего клиента). Но это скорее про рост монетизации текущей базы, чем про органический рост.

 

HRtech растёт красиво — +32,1% г/г, но сегмент пока маленький и всё ещё убыточный. Да, убыток сокращается, движение к безубыточности есть, но на уровне всей группы это пока точно не новый двигатель роста.

( Читать дальше )

HeadHunter запускает байбэк на 25% фрифлоута 👆

❤️

---

Источник: https://t.me/thefinansist/5584