HeadHunter

Индекс МосБиржи за неделю (со вторника до вторника) подрос почти на 1%. Бенчмарк повторно встретил поддержку на подступах к уровню 2480 п. и заметно отскочил вверх. Многие голубые фишки торгуются по привлекательным ценам, но, вероятно, уже миновали свой среднесрочный минимум.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке:

Пополнить счет 

Ключевая российская голубая фишка

( Читать дальше )

Парадоксальная ситуация рынке труда в 2026 году: безработица в стране — на историческом минимуме, при этом конкуренция среди соискателей остаётся высокой. Пришло время взять в руки свежий релиз HeadHunter по МСФО за 1 кв. 2026 года, чтобы понять, как эмитент адаптируется к рыночным реалиям.

🔖 Итак, выручка компании сократилась на 1,5% до 9,5 млрд руб. на фоне стагнации сегментов малого и среднего бизнеса (МСБ), которые продолжают оптимизировать бюджеты на персонал на фоне продолжительного периода жёсткой монетарной политики Центробанка.

HH-индекс, показывающий уровень конкуренции на рынке труда и рассчитываемый как отношение количества активных резюме к количеству открытых вакансий, в марте достиг рекордной отметки 11,4х, что указывает на переизбыток кандидатов. Для HeadHunter такая ситуация чревата снижением доходов.

На конференц-звонке менеджмент высказывал осторожный оптимизм, что ситуация в МСБ может улучшиться в конце года на фоне смягчения ДКП. Но есть подводные камни: долгосрочные гособлигации, отражающие инфляционные ожидания, заметно прибавили в доходности в последний месяц — рынок явно начинает настраиваться на более медленное смягчение монетарной политики во второй половине года.

( Читать дальше )

На прошедшей неделе Индекс МосБиржи продолжил падение и потерял еще 2,22% с учетом дополнительных торговых сессий, достигнув поддержки в районе 2500 п. С ходу ее преодолеть не удалось, и, вероятнее всего, стоит ожидать кратковременный откат перед новой попыткой. При этом поводов для роста все так же нет: рынок тонет в неопределенности. Ясность хотя бы относительно денежно-кредитной политики может внести предстоящее заседание ЦБ, которое состоится в эту пятницу, 19 июня.

Пополнить счет для отработки идей:

Пополнить счет

Выделяем:

• Хэдхантер: новое движение в рамках боковика.
• РУСАЛ: новый тест поддержки.
• АФК Система: котировки забрались слишком высоко.

( Читать дальше )

Потребность российской экономики в рабочей силе в первом квартале 2026 года снизилась до минимума с начала 2024 года, следует из аналитической записки «Эйлера».

Данные ЦБ: планы компаний по найму на второй квартал были самыми слабыми с третьего квартала 2020-го.

Число активных вакансий на hh.ru 1кв 2026 г. сократилось примерно на 30% г/г, тогда как число резюме выросло на 40%.

pro.rbc.ru/demo/6a22a0c29a79479b4c09258b?utm_source=rbc.ru&utm_medium=inhouse_media&utm_campaign=main_lines_8&utm_content=6a22a0c29a79479b4c09258b&utm_term=Y_pay_base

Softline — крупнейший по обороту разработчик ПО в России. Сегодня разберём, что происходит с бизнесом, чего ждёт менеджмент и как мы смотрим на акции.

Результаты за 1 квартал 2026 г. были ожидаемо слабыми

Оборот вырос на 5%, но это ловушка цифр. Стоимость IT-услуг в начале года выросла на 10–15%, а значит в натуральном выражении Softline продал меньше, чем год назад (на 5-10%). Это сигнализирует о слабом спросе со стороны заказчиков, а также о невысокой популярности продуктов компании.

Чистая прибыль снизилась на 90%, до 0,1 млрд руб. Давление оказывают высокие процентные расходы по долгу: в начале года компания привлекла 7 млрд руб. под 19,5% для финансирования текущей деятельности. Долговая нагрузка заметно выросла.



Фин.результаты в деталях: 

• EBITDA выросла на 3% г/г, до 2 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA снизилась до 7,4% от оборота по сравнению с 7,6% годом ранее.
• По состоянию на конец 1 кв. 2026 года долговая нагрузка ЧД/EBITDA выросла до 3.1х против 2.0х годом ранее и 1.8х на конец 2025 г.

( Читать дальше )

15 мая вместе с отчетом за 1 кв. 2026 года Хедхантер запустил годовую программу байбека на 15 млрд руб., вот тут подробно разбирал отчет и считал, хватит ли денег на байбек: t.me/Vlad_pro_dengi/2312 

С 18 мая Хедхантер начал выкупать акции с рынка (у меня были сомнения, что сразу же начнут, потому что был прецедент после переезда, когда объявляли байбек, но не покупали акции). Компания раскрыла, что выкупила 111 295 акций и потратила 319,53 млн рублей с 18 по 29 мая. 

❗️Средняя цена покупок: 2 871 рубль за 1 акцию. 

Теперь мы знаем, какой уровень сама компания считает хорошим для покупок. 



Сегодня представители компании также сделали заявления по поводу байбека:

Дмитрий Сергиенков (CEO): «Мы видим бизнес изнутри и искренне не понимаем текущую цену компании». 

Арман Арутюнян: «Цель программы — снизить кол-во бумаг в обращении. Дивиденды будут распределяться на меньший объем акций».

⚠️ Есть нюанс, что у Хедхантера есть обязательство по выплате +-8 млрд руб. дивидендов заблокированным нерезидентам, поэтому денег и на дивиденды, и на байбек, и на выплату нерезидентам может не хватить (возможно, под выплату нерезам компания возьмет долг). 

( Читать дальше )

Вышла статистика рынка труда за май 2026 года (за апрель можно почитать здесь), которую Хедхантер публикует ежемесячно, что же там интересного:

Динамика hh.индекса с 2022 года:

( Читать дальше )

Кандидаты все чаще используют ИИ для подготовки резюме, сопроводительных писем и тестовых заданий, из-за чего работодателям становится сложнее оценить реальный уровень экспертизы и мотивации соискателя.

Автоматизированные системы не всегда корректно распознают релевантный опыт кандидатов.

Согласно опросу Zety, 55% работодателей обращали внимание на потенциальных кандидатов на вечеринках, свадьбах и других социальных мероприятиях. Еще 42% замечали перспективных сотрудников в барах, ресторанах и кофейнях.

www.kommersant.ru/doc/8709815

33% российских работодателей увеличили фиксированную часть заработной платы сотрудников в первой половине 2026 года. 

Сферы, где наиболее активно происходило повышение: энергетика, продукты питания, телекоммуникации.

 По данным hh.ru, еще 29% компаний намерены повысить оклады сотрудников до конца 2026 года.

www.kommersant.ru/doc/8708515

Вообще обе эти компании на наш взгляд с достаточно сильным фундаменталом и обе достойны места в долгосрочном портфеле. Причем мы бы их между собой не сравнивали, так как отрасли это разные. Т-Технологии – это финансы, а Хэдхантер – коммуникации. И сравнивать их между собой не совсем корректно, потому что у них отличаются драйверы роста, чувствительность к макроциклам и модели монетизации: один бизнес зарабатывает на кредитовании и экосистемных сервисах, другой – на подписках и размещении вакансий, и каждый по-своему реагирует на текущую экономическую ситуацию.

Если говорить про Т-Технологии, то это акция роста, но темпы роста бизнеса как мы видим там начинают замедляться. Если смотреть их отчет за 1 квартал 2026 года, то экосистема продолжает расти, но фокус смещается с захвата аудитории на монетизацию. Пользовательская активность стагнирует: MAU почти не растет, а DAU даже немного снизился. Но вместе с тем выручка компании выросла на 25% год к году до 197,5 млрд рублей, а операционная прибыль прибавила сразу 40%, чистая прибыль увеличилась на 17% до 38,8 млрд рублей, а рентабельность капитала ROE достигла очень мощных 26,7%.

( Читать дальше )