EURusd

Индекс доллара к 105, SP попробуем продать

Заметный разрыв в направлениях монетарной политики ФРС и других ключевых центробанков начал сокращаться в четверг. Триггером стала статистика по рынку труда США, после которой инвесторы начали осторожнее оценивать вероятность дальнейшего ужесточения ФРС. Это стало общим источником поддержки для EUR/USD и GBP/USD.

Июньский отчет NFP заставил чувствовать себя некомфортно сторонников крепкого доллара: экономика США создала только 57К рабочих мест против ожиданий около 110К, а майский показатель был пересмотрен вниз до 129К с 172К. Пока занятость выглядела устойчивой, ФРС могла сохранять жесткую риторику: сильный рынок труда снижает политическую и экономическую цену высоких ставок. Но найм замедлился и инвесторы начинают сомневаться, готов ли регулятор усиливать давление на экономику.

Это видно в ожиданиях по ставке: вероятность как минимум одного повышения ставки ФРС к сентябрьскому заседанию снизилась до 53% против почти 64% в среду. Индекс доллара соответственно откатился до 100.50 (минимум с середины июня). Разница в доходности краткосрочных облигаций США с Европой и Японией сократилась примерно на 6–7 базисных пунктов – немного, но говорит об оттоке иностранных инвесторов с рынка Трежерис. 

( Читать дальше )

В этот отчете нет ничего, что указывало бы на необходимость повышения ставок ФРС. Такой вердикт вынесли рынки, взвинтив EURUSD выше 1,147 на фоне роста занятости вне сельскохозяйственного сектора на 57 тыс в июне. Ожидалось, что показатель вырастет вдвое больше – на 115 тыс. Даже снижение безработицы до 4,2% не подсластило пилюлю. Сокращение рабочей силы таково, что даже при отрицательных NFP она рискует продолжать падать.

На самом деле ФРС не принимает решений на основании одного-единственного отчета. Пусть данные за апрель-май были пересмотрены в сторону сокращения на 74 тыс, однако с начала года занятость в среднем росла на 92 тыс. Это существенный сдвиг в положительную сторону по сравнению с предыдущим полугодием. В июле-декабре 2025 показатель сокращался на 8 тыс в месяц. Это дало основание Федрезерву снижать ставки.

Безусловно, июньские цифры не являются сигналом, что их следует повышать. Однако позитивная полугодовая инфляция предоставляет ФРС возможность сделать то, о чем говорит Кевин Уорш – сконцентрировать свое внимание на инфляции. По словам президента ФРБ Сан-Франциско, Мэри Дейли, потребительские цены будут постепенно замедляться, так как эффекты от тарифов и конфликта на Ближнем Востоке носят временный характер, а монетарная политика Федрезерва все еще остается ограничительной.

( Читать дальше )

Всем привет!
Шорт евро-доллара с текущего уровня.
Стоп лосс 1.475; тейк первый 1.2800, идем в район 1.0500, движение должно быть быстрым.
Если наверх пойдем, то шорт от ~1.5500 с теми же целями.
Скрина нет, трейдингвью что-то тупит уже несколько дней((

Кто сказал, что они ничего не понимают? Все они понимают! Кевин Уорш отмел жалобы на якобы имеющую место прострацию рынков из-за собственной немногословности. По его мнению, снижение волатильности ставок, падение доходности казначейских облигаций и инфляционных ожиданий – показатели успеха его стратегии «краткость – сестра таланта». EURUSD застыла на одном месте из-за такой лести.

И «ястребы» довольны, и «голуби» не в накладе. Так можно охарактеризовать итоги выступления Кевина Уорша в португальской Синтре. Председатель ФРС отметил, что с момента последней встречи FOMC ожидания будущей инфляции и инфляционные риски снизились. Однако если кто-то думает, что центробанк будет терпеть превышающий таргет в 2% индекс PCE, он будет разочарован. Одновременно глава Федрезерва не стал исключать повышения ставок уже в июле.

Еще после заседания FOMC я предположил, что «ястребиная» риторика Кевина Уорша направлена на ужесточение финансовых условий, что в конечном счете выливается в снижение инфляционных ожиданий. Новый председатель ФРС хочет, чтобы рынки выполнили за центробанк его работу. Они должны меньше слушать Федрезерв и смотреть на данные. А статистика говорит о том, что ставки повышать не нужно.

( Читать дальше )

Рынок учитывает все. Похоже, в этом уверены не только технические аналитики, но и Кевин Уорш. Он считает сигналы рынка важнейшим источником информации для принятия решений ФРС и не хочет, чтобы инвесторы пытались предугадать реакцию центробанка по макростатистике. Увы, но сломать систему не так-то просто. Чем меньше говорит Федрезерв, тем внимательнее его слушают рынки. Они замирают, ловя каждое слово. Неудивительно, что EURUSD свалилась в консолидацию в преддверии выступления председателя FOMC.

Краткость — сестра таланта. Однако когда привык, когда тебе все разжевывают, начинаешь додумывать за Кевина Уорша. Его акцент на возвращения инфляции к таргету был воспринят инвесторами как сигнал об агрессивной монетарной рестрикции. Деривативы CME быстро нарастили шансы двух повышений ставок ФРС в 2026 до 50%. Если бы Федрезерв начал реагировать на рынки, он просто обязан ужесточить денежно-кредитную политику.

По мнению HSBC, если это произойдет, а геополитические риски возрастут, такая комбинация приведет к серьезному укреплению доллара США в течение следующих 12 месяцев. Для падения индекса USD требуется ухудшение макростатистики, что реанимирует идею снижения ставки по федеральным фондам.

( Читать дальше )

Доллар отскочил во вторник после трех дней снижения: индекс DXY прибавляет около 0,25% и торгуется вблизи 101. Спрос на долларовую ликвидность восстанавливается перед публикацией данных, которые могут окончательно сдвинуть ожидания по ФРС в пользу повышения ставки во втором полугодии.

Ключевое событие — июньский отчет NFP, который выйдет в четверг. Консенсус предполагает замедление создания рабочих мест до 110К после 172К в мае, при безработице на уровне 4,3%. Если отчет кажется крепким регулятор получит пространство сохранять жесткую риторику. Сейчас фьючерсы на процентную ставку закладывают почти 80% шанс как минимум одного повышения ставки ФРС в этом году, и именно это поддерживает доллар против валют, где монетарная картина выглядит менее однозначной.

Промежуточным тестом для этой логики станут данные по открытым вакансиям (JOLTS) за май. Ожидается снижение числа открытых вакансий до 7,3 млн после 7,618 млн в апреле. Для рынка это индикатор не только спроса на труд, но и будущего давления на зарплаты. Стоит отметить, что в прошлом месяце актуальный показатель значительно превзошел ожидания, поэтому актуальный показатель плюс-минус около прогноза уже будет расценен рынком как ястребиный сигнал.

( Читать дальше )

Волк в овечьей шкуре. Именно так думают про Кевина Уорша. Вопрос, для кого? Для Дональда Трампа, назначившего его на должность председателя ФРС? Или для рынков, поверивших в ужесточение денежно-кредитной политики? В любом случае решение Верховного суда, что президент США не может уволить Лизу Кук с поста губернатора FOMC, укрепило власть действующего главы центробанка. Угроза потери Федрезервом независимости давила на гринбэк. Если такой угрозы нет, EURUSD может сделать шаг назад после двухдневного ралли.

Нежелание нефти расти в ответ на эскалацию конфликта на Ближнем Востоке с последующими переговорами, позволяет инвесторам забыть о геополитике. Morgan Stanley отмечает, что потоки через Ормузский пролив выросли после сделки США и Ирана, а такие «медвежьи» козыри Brent как увеличение американского экспорта и сокращение китайского импорта остались в игре. Поэтому североморский сорт и падает, вернувшись к довоенным уровням. Это дает возможность рынкам переключиться на монетарную политику.

( Читать дальше )

Евро на протяжении всего рассматриваемого периода находился под давлением укрепляющегося доллара США, а пара EUR/USD обновила локальные минимумы. Основным фундаментальным драйвером оставался растущий дифференциал ожиданий по денежно-кредитной политике ФРС и ЕЦБ. Американская макроэкономическая статистика в целом продолжала указывать на устойчивость экономики США, тогда как европейские данные сигнализировали о сохраняющейся слабости деловой активности, усиливая ожидания более продолжительного сохранения сравнительно высоких процентных ставок в США.

Так, розничные продажи за май выросли на 0,9% м/м после снижения на 0,1% месяцем ранее при прогнозе роста на 0,5%, а годовой показатель достиг 6,9%, подтвердив устойчивость потребительского спроса. В свою очередь, данные по инфляции не изменили ожиданий рынка относительно дальнейшей политики ФРС. Базовый индекс расходов на личное потребление (Core PCE) за май составил 2,8% г/г, совпав с прогнозом, тогда как общий PCE замедлился до 2,3% г/г. В еврозоне гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в мае ускорился до 3,2% г/г с 3,0% месяцем ранее, тогда как базовая инфляция сохранилась на уровне 2,5%, однако этого оказалось недостаточно для существенного пересмотра ожиданий по политике ЕЦБ.

( Читать дальше )

Крупный капитал анализируют рынки кварталами.





( Читать дальше )