CPI

Сегодня в 16:30 МСК Бюро трудовой статистики публикует индекс потребительских цен за октябрь, последний такой отчёт перед декабрьским заседанием ФРС.

Опросы Reuters, Dow Jones и Bloomberg сходятся: общий индекс +0,3% к сентябрю, базовый без еды и энергии +0,2%. В сентябре BLS насчитала +0,6% и +0,3%. У FactSet общий индекс ближе к +0,24%, и при округлении до одного знака это уже 0,2%. Официального годового темпа в выпуске не будет: в октябре 2025 года из-за шатдауна цены не собирали, базы для сравнения нет. Неофициальные оценки из-за этого разъезжаются. Reuters даёт около 3,9% по общему индексу и 2,7% по базовому, модель Cleveland Fed на 9 ноября показывает 3,74% и 2,48%. В сентябре официально было 3,7% и 2,6%.

Моя ставка: базовый индекс около консенсуса 0,2%. Nowcast Cleveland Fed на 9 ноября как раз +0,21% по core и +0,24% по общему индексу. Жильё в сентябре ускорилось до +0,4%, но прогноз Zillow (Z) на октябрь спокойнее: +0,27% по условной аренде владельцев и +0,23% по фактической аренде.

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем сравнивать покупку жилья и ОФЗ, так как первый пост по теме «Инфляционные ожидания, ипотека и цены на жильё: проверка гипотезы LLM через MCP с live макро по РФ»  уже растянулся.

И так берем горизонт — 5 лет: это минимальный срок и для освобождения от НДФЛ при продаже жилья (общее правило), и для закрытия ИИС-3 без налога. Квартира — новостройка за 10 млн ₽, взнос 20%, кредит 8 млн ₽ на 20 лет. Аренда — 4,3% gross, издержки 15%, налог 4% (НПД — максимальная легальная льгота). Рост цен — 4% (прогноз ЦБ по инфляции). Продажа — через 5 лет по вторичным ценам с дисконтом 10% к первичке, издержки продажи 3%. Имущественные вычеты: 260 тыс. ₽ (13% с 2 млн) + 13% с процентов (лимит 3 млн, до 390 тыс. ₽). ОФЗ: 2 млн ₽ в 10-летнюю под 16,47%, купоны реинвестируются по траектории ключевой ЦБ (13,0% → 9,5% → 8,0% → 7,5% → 7,0%), продажа через 5 лет при доходности 10%; ИИС-3 — доход не облагается, вычет 52 тыс. ₽/год (13% с 400 тыс. ₽). Те же ежемесячные платежи, что и по ипотеке, идут в ОФЗ/короткие инструменты.

( Читать дальше )

Всем, привет, последнюю неделю собирал live данные в винтажную базу данных подключаемую по MCP с LLM.  Для демонстрации закинул гипотезу связи инфляционных ожиданий и цен на жилье. Ниже рузультат на дату: 23 октября 2026 Данные: ClickHouse default, витрина ДОМ.РФ, IRN.RU на горизонте: январь 2021 — сентябрь/октябрь 2026

Резюме

1. Цены на жильё выросли вдвое в номинале, но лишь на четверть в реальном. Индекс цен ДОМ.РФ на первичном рынке: 100 (янв-21) → 201,8 (сен-26), +101,8%. Накопленная инфляция за тот же период — +59,4%. Реальный рост — +26,6% за 5,7 года, то есть около 4,2% в год.
2. Инфляционные ожидания остаются высокими и не «остыли». Ожидаемая инфляция населения — 13,2%, наблюдаемая — 14,5% (окт-26). У аналитиков — 6,2% на 2026 и 4,5–5,75% на 2027–2028. Разрыв между населением и профессионалами — 7–9 п.п., и он не сокращается.
3. Связь «ожидания → цены» слабая. Корреляция ожиданий населения с годовой динамикой цен — +0,13; с ростом ипотечного портфеля — −0,52 (высокие ожидания сопровождались высокими ставками и торможением кредита). Корреляция ипотеки с ценами — +0,46. Драйвер цен — кредит и льготные программы, а не сами ожидания.

( Читать дальше )

Золото закрыло четверг минусом на ставках: GC −2.2%, GLD −1.7%, серебро −5%

Итог американской сессии 10 сентября 2026. Металлы резали не из-за «горячего» PPI и не из-за доллара. Нефть выше $100 подняла 10Y к 4.95–4.96% (максимум с 2023), рынок заложил ястребиный наклон к FOMC 16 сентября. Завтра в 19:30 МСК — CPI.

Источник ценового контура металла — COMEX. Поток по ETF, акциям и опционам — Система-X. Объём опционов ≠ новый открытый интерес. Это снимок позиционирования, не сигнал.

Что закрылось

Инструмент	Закрытие / зона	День	Диапазон / заметка
COMEX GC continuous / Dec	4 363–4 364	−2.17 / −2.19%	к settle 09.09 = 4 460.70; high 4 479.90 / low 4 354.70; объём 193 тыс. (~137% от средней)
COMEX GC Sep (истекающий фронт)	settle 4 364.50	−1.17% (−51.50)	не якорь дня — смотреть Oct/Dec
COMEX SI front	settle 64.284	−5.38%	крупнейший день вниз с 24 июня
XAU/USD (вечерние фиды)	~4 316–4 362	−0.

( Читать дальше )

10.09.26

#GBP



Фунт имеет крайне нездоровый внешний вид. Цена в дискаунте последнего -dr d1, то есть в своей зоне покупателей — а покупателей нет вообще.

Более того, появились продавцы в виде fh d1, и цена два дня подряд оставляет реджекшены из этой зоны, так и не добравшись даже до премиума.

Всё это намекает на шортовый CPI для фунта завтра и лонг для DXY.
DXY выглядит аналогично: слабо шортится в довольно неплохой лонговой зоне.

Сегодня новостей тоже пачка, но повышение ЕЦБ уже заложено в цену, сюрпризы могут быть только на прессухе, поэтому главный удар, думаю, получим завтра.

Как планирую это забирать?

Хочется увидеть большую черную свечу на закрытии пятницы, которая перекроет половину этого натянутого лонг-движения. Тогда на h4 уже образуется реверс, и на следующей неделе буду шортить до fl w1, который к тому моменту сформируется.

А уже от него лонговать — это будет fl w1 в дискаунте dr w1 по недельному лонг-флоу.

Ждём🔮 

Серебро: почему сейчас снова появляется идея на рост?

Ещё недавно покупать серебро только потому, что оно почти два месяца находилось в диапазоне $52–56 за унцию, было довольно рискованно

Сильных оснований для разворота вверх не было

Более того, перед первым выступлением нового главы ФРС сохранялись риски дальнейшего снижения — на фоне роста цен на нефть, инфляции и высокой вероятности повышения ставки.

Но ситуация начала меняться

После выступления стало понятно, что Уорш не дает конкретики и не демонстрирует готовности повышать ставку. На этом фоне шансы на продолжение роста драгоценных металлов увеличились. Затем вышли данные по CPI и PPI в США — и они оказались достаточно позитивными.

Вот здесь уже появляется более весомое основание для движения серебра вверх

Что дальше?

Сегодня выйдут инфляционные ожидания. И именно они могут стать следующим важным фактором. Если сильного роста инфляционных ожиданий не будет, серебро может вновь подойти к своим локальным максимумам.

При этом техническая картина пока не дает однозначного сигнала, но скорее смотрит вверх.

( Читать дальше )

Market Pulse, 12 августа

Почему nowcast совпал с консенсусом, а слабый NFP сбил ястребиный настрой по ставке ФРС?

Доллар застрял между двумя силами: дефицит бюджета тяжёлой гирей давит на доходность вверх, а июльский CPI, который выходит в 12:30 UTC, рынок ждёт мягким. Евро на 1.15362, в 14 пунктах от сопротивления на 1.15212. Разбираем, почему нейтральная инфляция вряд ли спасёт евро.

Коротко за день: CPI 0.1% м/м, core 0.2% – рынок и nowcast ФРС Кливленда (0.09%) сходятся. Вероятность повышения ставки откатила с ~67% до ~50/50 после слабого NFP. Дефицит бюджета ~$2.1 трлн тянет доходность вверх. Евро в 14 пунктах от уровня, розница в шортах на 56%. Главное: нейтральный CPI не гарантирует слабого доллара.

Главное: рынок смягчил ястребиные ожидания после NFP, но фискальный дефицит и предложение гособлигаций поддерживают доллар при любом нейтральном исходе.

Что предполагали вчера

Вчера в разборе Market Pulse мы закладывали два тезиса: слабый NFP должен был вывести евро к 1.15959, а RBA на паузе оставить австралийца в середине диапазона (полный разбор вчерашнего дня – в нашем обзоре от 11 августа).

( Читать дальше )

Market Pulse, 11 августа 2026

Почему ставка 4.35% держит AUD на месте, а розничные шорты на 78% могут ускорить пробой?РБА третье заседание подряд оставил ставку на 4.35%. Инфляция в Австралии 3.8% при целевом диапазоне 2-3%, ВВП растёт всего на 0.3% в квартал. Пара AUDUSD заперта между 0.7022 и 0.7080 пятую сессию, и завтрашний CPI в США может стать катализатором выхода.

Коротко за день: ставка РБА 4.35% без изменений; инфляция 3.8% г/г, замедление с 4.0%; AUDUSD 0.7054, минус 13 пунктов с пятницы; розница в шортах на 78%, средний шорт 0.6864; завтра CPI США, прогноз 0.1% м/м. Главный вывод: реальная доходность AUD +0.55 п.п., ставки достаточно для удержания, но не для привлечения капитала.

Главное: рынок ждёт решения по доллару от CPI завтра. Любое отклонение от прогноза в сторону дезинфляции откроет AUDUSD дорогу к 0.70972, жаркая цифра вернёт пару к 0.7022.

Что предполагали вчера

В вчерашнем обзоре закладывали два тезиса. Первый: слабый NFP (-23K против +85K) продавит доллар, евро выйдет к 1.15959. Реализовался частично: EURUSD держит 1.1542, до цели осталось 54 пункта, рост сдержала нефтяная неопределённость по Ормузу. Второй: РБА снимет поддержку с AUD. Подтвердился: после решения банка AUD ушла ещё на 13 пунктов вниз, до 0.7054.

( Читать дальше )

Куда пойдёт евро, пока рынок ждёт инфляцию в среду?

Пятничный провал занятости в США уронил вероятность повышения ставки ФРС с примерно 57% до 44%. Евро отреагировал по сценарию, который мы закладывали в прошлом обзоре: пробил барьер 1.15212 и взял максимум 1.1581. Закрытие дня около 1.1558, открытие недели на 1.15527.

Коротко за день: NFP −23 тыс. против прогноза +85 тыс., пересмотр за два месяца −103 тыс.; евро +28.6 пункта с утра пятницы, до барьера 1.15959 осталось 43 пункта; розница на 61% в шортах, хедж-фонды 9 недель подряд. Главный вывод: слабый рынок труда сбил вероятность ужесточения ФРС, но рынок ждёт паузу, а не смягчение. Направление решит CPI в среду.

Главное: рынок почти перестал верить в очередное повышение ставки, но не спешит закладывать снижение. Траектория остаётся в зоне высоких ставок, просто шанс ужесточения заметно уменьшился.

Что предполагали в пятницу

В пятничном обзоре мы закладывали три пути по NFP. Базовый для роста евро: найм ниже 70 тыс., тогда евро пробивает 1.15212 вверх с ориентиром 1.15816. Факт оказался ещё слабее, чем худший сценарий: −23 тыс. и пересмотр вниз на 103 тыс. за два месяца.

( Читать дальше )

Market Pulse, 09 августа

ФРС оказалась перед дилеммой, которой не ждали: рынок труда слабеет, но глава центробанка публично привязал сентябрьское решение к инфляции.

Июльский NFP вышел резко хуже прогноза, и рынок мгновенно пересчитал ставку, убрав половину ожидаемого повышения. Ключевая развилка недели смещается на CPI 12 августа.

Коротко за период: NFP −23 тыс. против +85 тыс., безработица 4.1% только за счёт падения участия до 61.4%. Золото за неделю выросло на 7.3%, с $4045 до $4342. Интервенция по иене обрушила USDJPY с 163.3 до 157.3. Рынок закладывает лишь 10 из возможных 25 пунктов повышения ставки в сентябре.

Главное: решает не рынок труда, а инфляция. Выход CPI 12 августа способен развернуть доллар за один день.

Почему NFP −23 тыс. важнее, чем кажется на первый взгляд

Седьмого августа число рабочих мест в США сократилось на 23 тыс. против консенсуса +85 тыс. За отрицательной цифрой стоит не разовый сбой, а устойчивый тренд охлаждения.

За два месяца данные пересмотрели вниз ещё на 103 тыс., и трехмесячное среднее перемен едва удержалось в плюсе, около +20 тыс. Картина не «один плохой месяц», а последовательное замедление.

( Читать дальше )