Про Балтийский лизинг и инсайд

Чем вреден инсайд? Сейчас поясню на примере Балтийского лизинга.

Сразу оговорюсь, — я ни разу не смотрел отчетность БалтЛиза и ничего про них не знаю.
В начале августа облигации Балтийского Лизинга стали сливать:
 
Никто не понимал почему это происходит — потому что не было никакой информации.
Но большие объемы продаж говорят о том, что это какой-то крупный держатель.
Доходность бондов стала расти:

Естественно это стало привлекать «специалистов» по легкой наживе.

Логика простая — ЕСЛИ ВСЁ КАК РАНЬШЕ, А ДОХОДНОСТЬ ВЫСКАЯ, ТО НАДО БРАТЬ.

Но проблема в информационной асимметрии => СЛИВАТЬ МОГУТ ТЕ, КТО ЧТО-ТО ЗНАЕТ
в то время как ТЕ, КТО ПОКУПАЕТ, ДУМАЮТ ЧТО ВСЕ ПО-СТАРОМУ.

14 августа стало известно что ФНС заблокированы счета связанной с акционером БалтЛиза счета «КонтролЛизинга».

Хотя, может быть слив и вполне рыночный.
Все таки начался он спустя какое-то время после публикации отчетности полугодовой по РСБУ
 
Отчетность глянул мельком, ситуация конечно непростая, особенно в свете роста стоимости заимствований на долговом рынке.

***

А ТЕПЕРЬ ДАВАЙТЕ ПОСМОТРИМ ОТЧЕТНОСТЬ
В отчетности БалтЛиза в первую очередь меня интересовали залоги:
Это отрасли, в которых работают получатели:
 
Грузоперевозки — судя по всему тяжелое состояние отрасли сейчас, если это именно грузовики.
Аренда движимого имущества — это условные Делимобили. Тоже не ахти ситуация.

Ну и тут можно посмотреть предметы залога:


Легковой — ликвид.
А вот «прочие виды транспорта» — может быть не совсем ликвид. и тут 38 ярдов активов.
Промышленное оборудование  = 20 млрд, супернеликвид, но у промышленников вроде нет жопы пока.
Строительное оборудование = тоже у всех тяжелые времена сейчас, 26 млрд.

***

Как мы видим, за год ситуация с проблемными долгами выросла, NPL вырос с 3,2% до 6,4%.

Сумма двух статей — требований по расторгнутым договорам и изъятого имущества — увеличилась: с 9,87 млрд до 17,60 млрд руб, +78% за полугодие.

***

Баланс БалтЛиза непростой.
По итогам 1 полугодия даже больше чем у Европлана.
158 ярдов долга.
<1 ярда кэша.

Против долга лизинговый портфель 140 млрд
Претензии 9 млрд
Активы для продажи 9 млрд

%%% доходы за полгода = +19,3 млрд
%%% расходы = -14,5 млрд
Админ расходы = -3,5 млрд
Прочие доходы = +1,5 млрд
Резервы и переоценки -2,2 млрд.

Ну то есть пока проценты по кредитам пока точно вытягивают, но как гасить долг непонятно.
Банки пока кредитуют их, в 1-м полугодии банки выдали 40 ярдов кредитов.

***

Я бы еще вопросы по этим статьям отчетности задал

Ну и 15 млрд кредита связанным сторонам

Этот фокус появился именно в 1 полугодии.
Главное, чтобы это не было выводом денег в пользу мажора с тонущего корабля. 


***

Ну в общем, непросто все.
Я думаю данных отчетности достаточно и без инсайда, чтобы понять, что риска много.
Покупать такое можно, на мой взгляд, только если ты очень хорошо знаешь изнутри что происходит.
Ну и когда знаешь, кто продавец и по какой причине он продает.

***

А вывод такой:

Если что-то падает, и доходность акций или облигаций растет, это еще не значит, что у компании все по-старому.

ЭТО МОГУТ СЛИВАТЬ ИНСАЙДЕРЫ, КОТОРЫЕ ЗНАЮТ БОЛЬШЕ ВАШЕГО.
 
Имейте ввиду. 

Кстати Балтийский Лизинг был у Максима Орловского на РБК-ТВ: https://www.rbc.ru/radio/23/09/2026/6ab404269a7947151327dd9f