Шорт SPY

Завтра конец финансового года в США, долг летит в бездну, еще через месяц выборы… идеальная точка для разворота американского рынка.

Начал формировать спекулятивную позицию по шорту SPY (на Мосбирже фьючерс SPYF-12.26). До этого прокатился на фьючерсах TTF и валюте, сейчас основная позиция в MIX и RTS, но геополитика не дает ей рост. 

Почему именно сейчас стоит шортить американский рынок? Время примкнуть к Василию Олейнику.

Причины две, мне было бы достаточно одной. 

Во-первых, ФРС начал серию повышения ставки, в октябре может еще раз повысить. А это всегда играла против акций. 

Акции в этом году росли против падения облигаций. Такая сказка рано или поздно подходит к концу. И конец близок.



И во-вторых, уровень плеча на американского рынке. Он запредельный. Всё готово для идеального шторма!

Маржинальный долг в США рекордно вырос до 6,8% от М2



Отношение маржинального долга к денежной массе М2 в США достигло рекордных 6,8% — это выше, чем в период пузыря доткомов (6,4%) и финансового кризиса 2008 года (5,6%).

Эксперты предупреждают: беспрецедентный уровень финансового рычага грозит каскадными маржин-коллами, принудительными ликвидациями и резким падением ликвидности при любой серьезной коррекции рынка.

По данным FINRA, в июне 2026 года непогашенная маржинальная задолженность достигла исторического максимума — 1,502 триллиона долларов. За 14 месяцев, с апреля 2025 года, показатель вырос на 77% (с 850,6 миллиарда долларов). Инвесторы активно занимают для покупки бумажных активов, раздувая цены до исторических вершин.

В июле FINRA зафиксировала снижение до 1,417 триллиона долларов, но это все еще на 67% выше уровня пятнадцатимесячной давности. При этом индексы S&P 500, Dow и Nasdaq с июня продолжили рост, обновляя рекорды.

И такая же картина только соотношение к капитализации — здесь тоже все на хаях...

Исторические прецеденты и риски

За последние три десятилетия маржинальная задолженность увеличивалась минимум на 65% лишь четыре раза. И каждый раз за этим следовал медвежий рынок:

🦷 С марта 1999 по март 2000 года маржинальная задолженность выросла на 80%, достигнув почти 300 миллиардов долларов перед крахом доткомов, который уничтожил 49% стоимости S&P 500 и 78% стоимости Nasdaq Composite.

🦷 С июня 2006 по июль 2007 года задолженность увеличилась на 66%, достигнув примерно 416 миллиардов долларов за несколько месяцев до финансового кризиса, сократившего S&P 500 на 57%.

🦷 С марта 2020 по октябрь 2021 года маржинальная задолженность выросла на 95%, достигнув пика всего за три месяца до медвежьего рынка 2022 года, который снизил S&P 500 на 25% и Nasdaq на 33%.

Высокий margin debt сам по себе не означает, что рынок завтра рухнет. Обычно он растёт именно потому, что рынок долго растёт, инвесторы зарабатывают и становятся всё увереннее.

ПРОБЛЕМА ПОЯВЛЯЕТСЯ, КОГДА РЫНОК НАЧИНАЕТ ПАДАТЬ.

Чем больше плечо, тем больше вероятность margin calls и вынужденных продаж. Падение цен заставляет инвесторов сокращать позиции → продажи давят на рынок ещё сильнее → возникают новые margin calls. То есть большое плечо способно работать как усилитель коррекции.

Цель — коррекция рынка на 25% от текущих значений.



Кроме того, в конце октября будет проходить конференция сМарт-лаба в Москве, а это всегда предвестник обвала!



Успешной охоты! 

https://t.me/shadrininvest