экономика россии

В 2023 году в Донецкой и Луганской народных республиках, а также в Херсонской и Запорожской областях собрано 210 млрд рублей налоговых платежей, сообщает замруководителя ФНС Константин Чекмышев. Собираемость налогов в этих регионах увеличилась на 34% по сравнению с 2022 годом.

Динамика налоговых поступлений в начале 2024 года также остается положительной: за январь и февраль они увеличились в 2 раза по сравнению с прошлым годом. ФНС фокусируется на том, чтобы облегчить бизнесу вхождение в российское правовое поле и обеспечить уверенность в его работе в новых регионах.

По данным ФНС, в новых регионах зарегистрировано 155 000 предпринимателей, из которых 99 000 являются субъектами малого и среднего предпринимательства. Количество малых и средних предприятий продолжает расти, особенно в Запорожской и Херсонской областях, а также в ЛНР и ДНР.

Однако три из четырех новых субъектов закончили 2023 год с дефицитом бюджета. Например, ДНР имела дефицит в 17,4 млрд рублей, ЛНР – в 9,4 млрд рублей. Херсонская область имела самый большой относительный дефицит бюджета – 81%.

( Читать дальше )

«Пушки вместо масла» — так в учебниках экономики повелось изображать дихотомию между мирным и военным производством. Так обычно иллюстрируют мысль об ограниченности ресурсов (труда, капитала и сырья), так что, выпустив больше пушек и, соответственно, затратив на них редкие ресурсы, мы произвели меньше масла.

Но из этого совершенно справедливого рассуждения зачастую — и в наше время особенно — делают другое, уже более чем спорное, заключение. Что, мол, экономический рост, который идет рука об руку с военным производством — это и не рост вовсе, поскольку собственно мирной продукции — той, что можно принести в дом, съесть, надеть, — больше при этом не появляется. При этом неявно предполагается, что при расчете ВВП нужно учитывать лишь то, непосредственно потребляется.

Вот мои соображения на этот счет:

1. В этом рассуждении содержится распространенная ныне заявка на то, что обыватель лучше разбирается в предмете, чем специалист. Практика расчета ВВП — это результат длительной научной работы профильных специалистов, и эта работа продолжается. И если ВВП по-прежнему используется как показатель благосостояния, а при его расчете учитывается военная продукция, значит у них для этого имеются основания (и при этом, мысль о том, что пушку нельзя съесть, им тоже приходила в голову);

( Читать дальше )

6 Марта девочки в ЦБ опубликовали предварительную оценку денежной массы (М2) за Февраль в сумме 99.3 трлн. рублей. Как показывает практика, точность их прогноза составляет более 99% от официальной цифры, публикуемой в конце месяца. Поэтому, оценку вполне можно брать за основу для планирования жизни на рублевой зоне. Например, покупать или не покупать длинные ОФЗ?

Годовой график рублевой денежной массы выглядит так:



Как видим, до круглой (и токсичной для населения) цифры в

100 трлн.

осталось всего ничего — 700 млрд. С вероятностью 100% этот уровень будет превышен после очередного голосования электората за прошлое. Тут без вариантов. Будущее страны предопределено. Все будет так, как было раньше.

А что было раньше?

30-летний график рублевой денежной массы выглядит натурально, как состав преступления, совершенного в «святые» девяностые:



( Читать дальше )

✔️ Крупнейшие экспортеры сократили продажи валюты в феврале с $12.9 млрд до $10.4, что отчасти может быть связано со снижением экспортной выручки, отчасти с уходом избыточных продаж  обусловленных дивидендами в конце года. Достаточно слабые продажи экспортеров были в середине месяца в период китайского Нового года. Календарный фактор снова играл роль – продажи резко активизировались к дате уплаты налогов, что укрепило рубль.

✔️ В январе чистые валютные поступления от экспорта восстановились до $5.4 млрд, из которых $4 млрд – это юани, объем притока которых на наш рынок резко вырос. Доля юаня во внешней торговле выросла до рекордны уровней: экспорт – 40.8%, импорт – 38.5%. Причем рост это был на фоне постоянных разговоров о проблемах в расчетах.

✔️ Продавали юань в январе в основном экспортеры (477 млрд руб.) и Банк России (220 млрд руб.), а покупали нерезиденты (654 млрд руб.) и прочие банки (208 млрд руб.), которые закрывали арбитраж и спрос импорт. Несмотря на достаточно большое предложение юаня на рынке – он не очень то задерживается в финситеме, т.к. население в основном покупает доллар и евро (купили на 90.8 млрд руб.), которые приходят на рынок через закрытие арбитража.

( Читать дальше )

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем каждая новость подробнее, с иллюстрациями.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В Турции инфляция в феврале выросла до 67%. Реальный рост денежной массы остановился ещё в январе. Мы ожидаем замедления темпов роста ВВП Турции.

Экономика России

• Прибыль предприятий в декабре составила 1,24 трлн рублей. По итогам года прибыль составила 33,3 трлн рублей, что стало историческим рекордом.
• Денежная масса на 1 марта установила исторический рекорд (99,3 трлн рублей) и лишь немного не дотянула до психологической отметки в 100 трлн рублей. В реальном выражении темпы роста замедляются.
• Инфляция в марте может сохраниться на уровне 7,6%.
• Узкая денежная база на 1 марта опустилась ниже 18 трлн рублей и начала сокращаться в реальном выражении.

Рынки грузовиков

• По первым предварительным оценкам российский рынок в марте может вырасти до 10,8 тыс. шт. (+8%).
• Даймлер Тракс в 4 квартале 2023 года фиксирует падение глобальных заказов на грузовики уже восьмой квартал подряд.

( Читать дальше )

Так ли страшен госдолг?

В последнее время в сети распространяется много информации по поводу большого количества заимствований Минфина и роста государственного долга. Основной посыл таких сообщений — государство ускоренно движется к долговой спирали (новые займы необходимы для обслуживания старых, т.к. собственных доходов недостаточно).

На самом деле проблема, если ее в действительности можно назвать проблемой, сильно преувеличена. Поэтому ниже рассмотрим несколько цифр.

1️⃣ Совокупный объем рынка государственных облигаций составляет чуть больше 20 трлн руб. С учётом внешних обязательств, который не представлен на графике, объем госдолга ~ 25 трлн руб.

2️⃣ Чистая эмиссия государственного долга (размещения за вычетом погашений) находится в рамках нормы последних лет — в среднем около 2 трлн руб. с 2021 по 2023 годы. В 2020 году на фоне пандемии прирост госдолга составил более 4 трлн руб. Таким образом, темпы заимствований, начиная с 2022 года, не являются аномальными.

3️⃣ ВВП России по итогам 2023 года составил 170 трлн руб., по итогам 2022 года — 155 трлн руб.  Тут важное замечание: и госдолг, и ВВП измеряется в номинальных величинах — в рублях. В 2023 году ВВП вырос на 3.6% в реальном выражении, т.е. после корректировки на инфляцию, но в рублях ВВП вырос на 10%. Сопоставимыми темпами рос госдолг.

( Читать дальше )

Экономика России растет и продолжает бросать вызовы горе-предсказателям.

Финансовый крах страны, который многие прогнозировали весной 2022 года, так и не наступил, пишет Economist. В том числе, на это повлияло решение правительства о введении обязательной продажи валютной выручки для экспортеров.

Россия все же движется к «мягкой посадке», при которой инфляция замедляется, не разрушая экономику.t.me/Drinvesti

Гордый изгой  Президент Владимир Путин посетил тепличный комплекс «Солнечный дар», входящий в агропромышленный холдинг «ЭКО-культура», в Ставрополе.

За два последних года, российская экономика неоднократно бросала вызов предсказаниям пессимизма.

Финансовый коллапс, широко предсказанный весной 2022 года, так и не случился. Экономика впала в рецессию, но она была менее серьезной, чем ожидалось, и длилась недолго. Инфляция была последней угрозой. В прошлом году цены быстро выросли; экономисты полагали, что они могут выйти из-под контроля. Даже Путин был обеспокоен. В феврале он призвал чиновников уделить «особое внимание» росту цен.

Однако российская экономика, похоже, в очередной раз доказывает, что пессимисты ошибаются. Ожидается, что данные, которые будут опубликованы 13 марта, покажут, что цены выросли на 0,6% в месячном исчислении в феврале, по сравнению с 1,1% в конце прошлого года.

В годовом исчислении инфляция, вероятно, больше не растет, достигнув в ноябре 7,5% (см. график 1).

( Читать дальше )

Результаты мартовского опроса (приняло участие 2.1 тыс респондентов):
•  Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) снизилась с 18.6% до 18.2%
•  Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) выросла с 16.2% до 17.3%. Представленный слева график показывает, что восприятие инфляции с июля 2023г принципиально не меняется. Инфляционные ожидания колеблются в диапазоне 16-18%, среднее значение за этот период 17.1%. Для того, чтобы переходить к снижению ставки, Банку России, на наш взгляд, надо дождаться не только устойчивого замедления инфляции, но и снижения инфляционных ожиданий. @russianmacro

Все пишут о дефиците бюджета России сразу после 8 марта… Совпадение? Не думаю!
Все пропало или все идет по плану в 2024 году?
В 2023 году в России был зафиксирован дефицит бюджета в размере 1,9% ВВП, понизившись с 2,3% в 2022 году и даже не достигший первоначальной цели правительства в 2,0%. Локальный позитив)
Согласно предварительной оценке, общий дефицит составил 3,24 трлн рублей (36,5 млрд долларов), при этом увеличение ненефтегазовых доходов на 25% компенсировало падение доходов от экспорта энергоносителей на 23,9% из-за западных санкций. Военные расходы страны еще больше выросли в 2023 году, что само по себе дополнительный позитив и в 2024 году составят около 40% всего бюджета. Сам по себе позитив следует понимать, что военные расходы уже не станут увеличиваться ХХХ%, свыше 50%, 60% бюджета будущих годов и т.д., а продолжат рост лишь в рублевом эквиваленте. 
Что имеем на сегодняшний день?



Еще более позитивна выглядит картина с дефицитом бюджета на расстоянии.


( Читать дальше )