экономика России

Это макрообзор за 49 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В ноябре индекс деловой активности в мировой обрабатывающей промышленности (PMI manufacturing) составил 50,5 пунктов по сравнению с 50,9 в октябре. Выше 50 пунктов = рост деловой активности.
• В октябре рост РДМ Турции составил 4,2% к октябрю 2024 года. ВВП в 3 квартале замедлился до 3,7% к 3 кварталу 2024 года.
• В Мексике за октябрь РДМ выросла на 3,1% к октябрю прошлого года. ВВП в 3 квартале упал на 0,1% к 3 кварталу 2024 года.

Экономика России

• Денежная база в узком определении на 1 декабря установила исторический рекорд (19,1 трлн рублей). В реальном же выражении, с учётом инфляции, она продолжает сжиматься: -2% годовых.
• Индекс PMI в обрабатывающей промышленности в ноябре составил 48,3 пункта. Это ниже 50 пунктов, что говорит о падении активности.
• Денежная масса М2 на 1 декабря составила 124,9 трлн. рублей. Это исторический максимум. Рост замедлился с 13% годовых (на 1 ноября) до 12,5% годовых. Реальный рост (рост РДМ) +5%, соответствует стагнации.

https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=40119-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_za_yanvar-noyabr_2025_goda

Регулярные опросы показывают устойчивый рост ожиданий негативных перемен в экономике, который наступит весной 2026 года. Сегодня каждый шестой россиянин говорит, что жизнь в стране станет хуже через полгода. Одновременно в РФ снижается число оптимистов, верящих в улучшение условий жизни в ближайшие месяцы. Сейчас доля оптимистов составляет около 27% — и это минимум с 2022 года. Подобный рост пессимизма происходит на фоне докладов чиновников о снижении бедности или об ускорении замедления темпов роста экономики, — Независимая газета.
@ejdailyru

Банк России включил регистратора “Статус” в реестр операторов информационных систем ЦФА. Это решение фактически открывает возможность создания в России цифровых непубличных акционерных обществ, где акции с момента учреждения выпускаются в форме цифровых финансовых активов и учитываются в блокчейне специализированным регистратором. Речь идет не о новом инструменте фондового рынка, а о появлении недостающего инфраструктурного звена, без которого выпуск цифровых акций в правовом поле был невозможен.

Причины шага лежат в логике постепенного развития рынка ЦФА. Регулятор делает ставку не на резкую замену классических рынков, а на выстраивание надежной инфраструктуры. Участие крупного регистратора с опытом работы сj Сбербанком, ММК и Камазом повышает доверие к цифровым реестрам и снижает операционные риски. При этом модель цифрового НАО остается жесткой. Компания сразу ограничивает себя в доступе к публичному рынку и лишается возможности смены формы, что повышает цену ошибки при выборе стратегии.

Инфляция в России по итогам текущего года снизится до 5,7%, что станет самым низким показателем за последние пять лет, следует из доклада Центра макроэкономических исследований «Сбера» «Инфляция 2026: приближаясь к цели». Для сравнения: в 2024 году рост цен составлял 9,5%, что подчеркивает выраженный дезинфляционный тренд.

Снижение инфляции фиксируется по широкому кругу товаров и услуг. Темпы роста цен замедлились в 56 из 79 товарных групп, которые формируют около 60% потребительской корзины. Оставшиеся 40% в основном представлены тарифными и акцизными позициями — ЖКУ, транспортом, топливом, алкоголем и табаком, где давление на цены сохраняется.

Аналитики ЦМИ отмечают резкое торможение текущей ценовой динамики. Недельные темпы ИПЦ за год снизились в пять раз: скользящий четырехнедельный показатель упал с 0,2% в октябре до 0,08% к середине декабря, тогда как год назад он составлял 0,43%. Причем замедление носит устойчивый характер — базовая и медианная инфляция также заметно снизились.

Британский Reuters сообщает, что в декабре нефтегазовые доходы федерального бюджета могут составить 410 млрд рублей. Это самый низкий уровень с августа 2020 года, когда было 405 млрд рублей. Причины очевидны: падение стоимости Urals и крепкий рубль.

Западные издания вроде Reuters, Bloomberg или WSJ публикуют про Россию много фейковой информации. Но, когда речь идет о финансово-экономической теме, то здесь чаще всего данные оказываются верными. Более того, они постоянно дают инсайды, ссылаясь на свои «источники» в различных министерствах и ведомствах. Так информацию о грядущем повышении НДС первыми сообщили именно западные СМИ.

Но сейчас я бы хотел обратить внимание на следующий момент. А именно — на целесообразность дальнейшего функционирования механизма бюджетного правила. В декабре для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов Минфин продает валюту и золото на 5,6 млрд. рублей в день. Вкупе с продажами ЦБ получается 14,55 млрд в день или же под 400 млрд в месяц (выходные не считаем).

Минэкономики подвело итоги программ субсидирования затрат МСП и малых технологических компаний (МТК) при их выходе на биржу и инвестиционные площадки — в 2025 году при общем объеме господдержки 120 млн руб.