цфа

Мой текст в ЦБ о крипте:

«Уважаемые представители Центрального Банка России!

Обращаюсь к вам с важными вопросами, касающимися регулирования P2P-сделок с криптовалютами и применения Федерального закона №161-ФЗ „О национальной платежной системе“.

1. Правовой статус криптовалютных сделок

Как известно, в России отсутствует законодательный запрет на сделки с криптовалютой. Однако в отсутствие регулируемых криптобирж большинство операций осуществляется через P2P-платформы централизованных площадок, где все контрагенты проходят верификацию.

2. Проблемы применения 161-ФЗ

На практике возникает следующая ситуация: при P2P-сделке, когда покупатель криптовалюты переводит деньги продавцу, банк продавца может счесть операцию подозрительной и:

• заблокировать счет продавца

• направить в ЦБ информацию о подозрительной операции

• что приводит к блокировке всех банковских счетов продавца

Вопрос: Может ли продавец оспорить такое решение через Центральный Банк, предоставив чеки и скриншоты сделки по продаже криптовалюты? Будет ли это достаточным основанием для разблокировки?

Еще в начале недели мы писали о первом судебном прецеденте по «контролируемому» дефолту, который участники рынка инициировали и запустили сами для тестирования судебной практики по истребованию в суде средств по выпуску ЦФА и залога. И вот 26 июня 2025 года, в течение одного дня поступила информация сразу о нескольких реальных (не «контролируемых») дефолтах по выплатам на рынке ЦФА.

ООО «Автосити» и А-токен

Первым эмитентом, по которому поступила официальная информация о наступлении дефолта стала сеть автосалонов в Сибири и на дальнем ВостокеAutocity (ООО «Автосити»), которая сообщила, что не сможет выполнить обязательства по погашению ЦФА ATC-1-DT-062025-00001 от 20.06.2024 на 200 млн.руб. из-за высокой ключевой ставки и спада на рынке подержанных авто на платформе А-токен. С текстом сообщения на сайте А-токен и эмитента можно ознакомиться здесь .

В качестве решения предложена реструктуризация в виде нового выпуска с отложенной на 33 месяца ежемесячной выплатой тела долга и процентов — обращение в три раза дольше и ставкой ниже, чем по предыдущему выпуску.

Принятый в 2020 году закон «О цифровых финансовых активах» должен был способствовать развитию в России цифровой экономики под контролем ЦБ РФ.

Чтобы запустить цифровые финансовые активы (ЦФА) в России, необходимо соблюсти регуляторные требования и пройти несколько ключевых этапов: необходим оператор информационной системы (ОИС), который включен в реестр ЦБ РФ, например Альфа-Банк, Сбербанк или «Атомайз», должна быть пройдена проверка Центробанком, должны быть организованы ограничения инвестирования для неквалифицированных инвесторов.

ЦБ РФ неоднократно высказывался о своей позиции против криптовалют, основанной на «защите финансовой стабильности страны, суверенитета денежной системы, сбережений граждан» и предотвращении незаконной деятельности. Регулятор также предлагает контролируемую альтернативу в виде ЦФА и цифрового рубля.

К чему привели усилия регулятора, и какая практика сложилась с ЦФА на текущий момент?

На прошлой неделе новосибирская сеть автосалонов «Автосити» не смогла погасить выпуск ЦФА, запущенных год назад на платформе Альфа-банка. Днём ранее производитель спецтехники ПК «Биллион» не смог вовремя погасить выпуск ЦФА на 2,6 млн руб., размещённый в начале года на платформе «Токеон».

На рынке цифровых финансовых активов (ЦФА) в России началась первая волна дефолтов: сеть автосалонов «Автосити» и производитель спецтехники «ПК Биллион» не смогли исполнить обязательства перед инвесторами.

«Автосити» не погасила ЦФА на 200 млн руб. с доходностью 20,5%, ссылаясь на экономические трудности: высокую ключевую ставку и падение спроса на автомобили. Компания предложила инвесторам реструктуризацию долга: новый выпуск с погашением в 2028 году и снижением доходности с 18% до 12% к концу срока.

Одновременно «ПК Биллион» не смог выплатить основной долг в 2,67 млн руб. по ЦФА, размещённым на платформе «Токеон». Дата погашения была перенесена с 26 июня на 7 июля.

Аналитики считают, что это естественный этап становления рынка ЦФА, где пока отсутствуют чёткие механизмы работы с дефолтами и нет стандартов раскрытия информации. Эксперты отмечают, что доля рисковых эмитентов без кредитных рейтингов велика, а простота выпуска ЦФА привела к проникновению на рынок компаний без достаточного финансового ресурса.

💬 «Вся помощь со стороны эмитента заключается в предоставлении необходимых для подачи иска документов, подтверждающих права инвестора»,— отмечает член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Илья Винокуров. При этом, по его словам, дефолты по ЦФА, как и любое неисполнение обязательств по договорам займа, регулируется ГК РФ, а статус подобного долга

💬«мало отличается от долга соседа, оформленного простой распиской».

💬 Одним из первых шагов для повышения прозрачности рынка стало бы создание площадки для раскрытия существенных фактов, чтобы «пользователи смогли хотя бы узнать о наступлении самого факта дефолта», считает Илья Винокуров.

bondholders

Цифровые финансовые активы (ЦФА) – это современный и быстрорастущий инструмент для инвестиций в России. Чтобы понять, что это такое, давайте сравним их с привычными банковскими вкладами.

Как работают ЦФА

«Простите, что не получилось выполнить обязательства вовремя. Сделаем все, что от нас зависит, чтобы рассчитаться в новом выпуске ЦФА», — ООО «Автосити» 

— Что произошло? 

Сеть автосалонов сообщила инвесторам о дефолте на 200 млн руб. по цифровым финансовым активам (ЦФА) с одновременным предложением обменять их на другой выпуск — с обращением в три раза дольше и ставкой ниже, чем по предыдущему выпуску.

Ждал первую такую историю — дождался 🫡

Теперь регуляторный арбитраж в ЦФА (это разница в регулировании цифровых финансовых активов (ЦФА) и обычных облигаций). 

Будет схлопываться быстрей. Глава ЦБ об этом уже заявляла. Теперь процесс пойдёт явно быстрей и будет жёстче для компаний. 

Напихать хомякам что-то внеразумительное будет сложней. И это хорошо. 

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией