татнефть

Такие выплаты предполагают дивидендную доходность 4% по обыкновенным акциям и 6% по привилегированным. Совокупный объем выплат соответствует 75% чистой прибыли за первое полугодие по РСБУ и 35% итогового финансового показателя, прогнозируемого нами на весь 2018 год.

Мы полагаем, что по итогам всего 2018 года компания распределит в виде дивидендов около 55% чистой прибыли по МСФО, в этом случае на одну акцию будет выплачено 41,85 руб., т. е. среди акционеров будут распределены почти все свободные денежные потоки. Впрочем, выплата промежуточных дивидендов, возможно, означает, что фактические свободные денежные потоки будут выше, чем предусмотрено нашими прогнозами.

«Татнефть» приняла решение выплатить дивиденд, не дожидаясь раскрытия консолидированной отчетности. В принципе, консолидированная выручка почти совпадает с объемом продаж ПАО «Татнефть», и прибыль по РСБУ также не сильно отличается от прибыли, посчитанной по международным стандартам.

Высокая доли прибыли, направляемая на дивиденд, обусловлена большим свободным денежным потоком и отсутствием чистого долга. «Татнефть» сейчас, пожалуй, самая щедрая компания в плане дивидендов. Этим объясняется положительная динамика котировок акций. При цене на нефть выше $70, чистая рентабельность продаж составляет более 30%.

На мой взгляд, привилегированные акции «Татнефти» – одни из лучших для консервативных инвесторов, их всегда стоит «подбирать» в случае сильного падения рынка. Если по итогам года дивиденд составит 60 рублей, то текущая доходность без учета налогов оценивается в 11%.

Всего акционерам может быть направлено 70,5 млрд руб. Дивидендная доходность по АО оценивается в 4%, по АП – 6%. Напомним, что ранее Татнефть утвердила новую дивидендную политику, согласно которой акционерам будет направляется 50% от чистой прибыли (по РСБУ или МСФО, смотря что больше), а также выплаты могут осуществляться несколько раз в год.

Напомним, что новая дивидендная политика «Татнефти» предусматривает выплату компанией 50% от чистой прибыли по МСФО или по РСБУ, в зависимости от того, какой показатель окажется выше, принимая во внимание располагаемый FCF. Объявленные дивиденды составляют примерно 70% от чистой прибыли по РСБУ за 1П18 (результаты по МСФО должны быть опубликованы в конце этого месяца, и мы ожидаем, что FCF составит 40-45 млрд руб.). Повторим, что считаем «Татнефть» одной из наиболее привлекательных дивидендных историй в нефтегазовом секторе.

Реестр акционеров для получения дивидендов рекомендуется закрыть 12 октября.

ВОСА — 28 сентября
Закрытие реестра для ВОСА — 3 сентября

2.2.2. О рекомендациях внеочередному общему собранию акционеров по размеру дивидендов за 6 месяцев 2018 года и порядку их выплаты.
1. Рекомендовать внеочередному общему собранию акционеров ПАО «Татнефть» им. В.Д. Шашина выплатить дивиденды по результатам 6 месяцев 2018 года в размере:
а) по привилегированным акциям в размере 3027% к номинальной стоимости акции;
б) по обыкновенным акциям в размере 3027% к номинальной стоимости акции.

«Татнефть» продолжает радовать инвестиционное сообщество в части дивидендной политики: компания сообщила о намерении выплатить ранние, по меркам компании, дивиденды по итогам I полугодия 2018 г. Сумма, направляемая компанией на дивиденды, определяется исходя из 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от того, какая из них больше. Исторически показатель по МСФО превышал показатель по РСБУ.

Согласно нашим расчетам, чистая прибыль «Татнефти» по МСФО за 1 полугодие составит 101 млрд руб., что при норме выплат на уровне 50%, соответствует дивидендам в размере 21,7 руб. на оба вида акций и полугодовой дивидендной доходности на уровне 2,9% и 4,3% для обыкновенных и привилегированных акций соответственно, исходя из текущих котировок.

Мы допускаем, что «Татнефть» может направить на дивиденды 75% чистой прибыли по МСФО, как было по итогам 2017 г. В этом случае, дивиденды на оба вида акций составят 32,6 руб. с полугодовой доходностью 4,4% и 6,5% для обыкновенных и привилегированных акций соответственно, исходя из текущих котировок.

Мы видим много интересных инвестиционных идей в российских акциях, которые способны обеспечить отличный рост в 2018, несмотря на опасения инвесторов относительно новых санкций. Российские акции сильно недооценены: рост финансовых показателей соответствующих компаний в 2018 выглядит особенно перспективным, а дивидендная доходность составляет рекордные 8-10%+, что обеспечивает ограниченный риск снижения. Более того, иностранные инвесторы проявляют все больше интереса к развивающимся, а не к развитым рынкам, что может привести к существенному притоку средств в соответствующие фонды, включая и Россию, к концу года. Появляются риски, связанные с новыми санкциями США и глобальными торговыми войнами, однако мы не считаем, что они будут разрушительными для российской экономики, скорее они станут переломным моментом для акций. Ясность в отношении санкций появится в течение ближайших нескольких месяцев, и мы считаем, что после этого рынок может довольно быстро переоценить акции. В связи с этим мы считаем, что имеет смысл начать заранее покупать определенные перепроданные акции. Ниже мы предлагаем список наших фаворитов.

Предприятиями Группы «Татнефть» в июле добыто 2511 тыс. тонн  нефти, за семь  месяцев  – 16795 тыс. тонн. В том числе ПАО «Татнефть» в июле добыто 2483 тыс. тонн, за семь месяцев – 16597 тыс. тонн.

На лицензионных участках за пределами Республики Татарстан в июле добыто  28 тыс. тонн, за семь месяцев — 198 тыс. тонн.

Добыча сверхвязкой нефти в июле составила 165909 тонн, с начала года -  1099117 тонн, что на 232183 тонны больше относительно аналогичного периода 2017 года.

В июле 2018 года Комплексом нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО» переработано 779,9 тыс. т сырья, с начала года — 5420,5 тыс. т.; в том числе в июле переработано 734,2 тыс. т нефтесырья, с начала года — 4982,6 тыс. т.

В июле 2018 года произведено 729,1 тыс. т нефтепродуктов, с начала года — 5109,8 тыс. т.

пресс-релиз