смартлаб

Больше 200 человек на нашем стенде познакомились с решениями «Солара», прошли киберчекап и игру с поиском киберугроз. Ниже — ключевые тезисы из выступления Игоря Хереша, директора по управлению активами и M&A.

1. Рынок кибербезопасности продолжает расти. По прогнозам Б1, достигнет 681 млрд рублей к 2030 году. Мы не видим замедление, наоборот — клиенты стабильно запрашивают комплексные решения, а это полностью соответствует нашей бизнес-модели. 

На спрос влияет госрегулирование, необходимость защиты от атак разной сложности и доверие клиентов. У нас есть уникальные преимущества: доступ к данным о половине интернет-трафика страны через «Ростелеком», портфель из 30+ собственных решений, крупнейший в России центр мониторинга и реагирования на кибератаки. 

2. «Солар» сохраняет лидерство в сервисах: по данным iKS-Consulting за 2024 год, мы занимаем 32% рынка MSSP-услуг в России. При этом активно наращиваем продуктовое направление: его доля в выручке по итогам первого полугодия достигла 25%. Как пример — недавний запуск Solar SIEM, который объединяет две технологии в одном решении и позволяет клиентам экономить до 40% бюджета.

( Читать дальше )

📌 В субботу прошла конференция Smart-Lab для инвесторов, выступали известные аналитики и менеджмент многих компаний. Делюсь отдельными выдержками трёх компаний и общим настроением участников конференции.

🏦 Совкомбанк ($SVCB)

• Выступал основатель Совкомбанка Сергей Хотимский, отметил рост спроса на потребительское кредитование во втором полугодии. Результаты Совкомбанка в третьем квартале лучше, чем во втором, в четвёртом квартале должны быть ещё лучше.

• В следующем году ожидают ключевую ставку почти без снижений, а также падение прибылей многих компаний. Считают маловероятным рост налогов для банков.

🍏 Лента ($LENT)

• Планируют продолжать открывать новые магазины и масштабировать бизнес, поэтому вопрос дивидендов пока не стоит. План по открытию Монеток перевыполнили, на этой неделе опубликуют отчёт за 3 квартал, в ноябре поделятся своей стратегией на 3 года.

📦 Озон ($OZON)

• Компания значительно увеличивает свою долю на рынке (сейчас 26%, в 2017 году – 2%), после переезда хотят включение в первый котировальный список. Если компанию включат, то акции отреагируют позитивом, многие фонды и крупные игроки смогут добавить Озон в свои портфели.

( Читать дальше )

Чтоб такой кирпич поставить надо быть ИП или с этих денег налоги не платятся? 

Глазом не моргнули, а конфа уже закончилась. Ну ладно, моргнули. И не мы одни. Больше трёх тысяч человек заявились в кинотеатр Октябрь, где и проходило действо.


Моргнув, мы готовы продолжать. Конференция Смартлаба в Москве побила все рекорды по посещаемости. Как простых слушателей, так и эмитентов-выступающих. Три тысячи человек — это не шутки. Послушать все выступления не удалось никому. Слишком много всего и сразу проходило в этот день. Но составить наиболее полную картину Смартлаб конференции 2025 можно, изучив репортажи посетителей.

Чтобы всех эмоции и зарисовки не остались незамеченными, предлагаем поучаствовать в очередном конкурсе. Пишите свои обзоры конфы, а в конце недели мы запустим голосование за выбор лучшего поста. Как всегда на кону самое дорогое что у нас есть (билет с посещением афтепати 25 октября стоил 120К, и вечером неоднократно появлялись люди, желавшие его приобрести — а всё, дорога ложка к к обеду).

Внимательно послушал выступление Ленты на Смартлабе. Делюсь с вами конспектом. 



— Конкурентное преимущество: «Мы знаем, как работать с магазинами разных площадей».

— В ноябре Лента представит стратегию на 3 года вперёд. 

«Мы будем выставлять амбициозные цели в стратегии».

— На следующей неделе отчет за 3 квартал, ждём. 

— Гипера имеют хорошую рентабельность, но трудно органически развивать.

 Вопрос: проще кого-то купить?

 «Возможно. Формат ещё интересен, потому что мы в этом формате можем работать лучше, чем другие игроки».

— Хотели открыть 700 Монеток, будет 800-850 за год. 

— Цель: 350 Улыбок в год открывать, и дальше также.

— Про аппетит к неорганическому развитию — «У нас он есть». 

— Прогноз по марже (7%+) снижать не планируют; 

— «Мы не пытаемся делать сделки ради роста, цель, чтобы 1+1 = не 2, а больше, синергия»

Принцип работы: любые инициативы должны приносить кэш в компанию, и они приносят (включая, онлайн)

Лента — входит в топ-4 компаний в моем портфеле, вот тут объяснил почему: t.me/Vlad_pro_dengi/1834

( Читать дальше )

🔸 Самое основное, что можно было услышать от спикеров, кто говорил про фондовый рынок, что никто не видит позитива в ближайшее время. Компаниям с такой высокой ставкой будет становиться хуже и в 2026 не ждут хороших результатов. Особенно печально то, что на заседании в пятницу ЦБ повысили прогноз на 2026 год на 2% с 12-13% до 13-15%. Это много и многих пугает.

🔸 Также отмечу, что из спикеров лишь пару человек давали прогноз на следующий год по ставке и доллару. Бердников из Совкомбанка считает, что ставку в этом году больше снижать не будут, а в конце следующего года она будет 14%. Многие экономисты весь год ошибались в своих прогнозах, видимо решили больше не прогнозировать 😄 Доллар Бердников ждет в среднем 84 руб. за год.

🔸 Кстати по рублю многие не видят сейчас причин для обесценения, спроса на валюту не достаточно. Поэтому прогнозы скромные и по ощущениям никто не ждет доллар 100+, не то что в этом году, но и в следующем. Где-то плачут акционеры Сургут-префа 🥲

📌 Идей на рынке также мало, и вообще многие спикеры выходили и рассказывали теорию инвестирования, какие-то интересные наблюдения и мало кто говорил об инвестировании в моменте. Разве что в зале по облигациям, оно и понятно с такой ставкой и таким хрупким рынком.

( Читать дальше )

На фото — я и Тимофей Мартынов.
Точнее: я, он и его картонная версия.

И угадайте, кого ВК отметил как «настоящего»?
Правильно — картонного.

Настоящего распознать сложнее 😎

А началось с этого:

( Читать дальше )

Снова октябрь и снова «Октябрь». В Москве прошла крупнейшая конференция для частных инвесторов сообщества Смартлаба. За два дня побывал на препати, самой конфе и афтепати. Сейчас расскажу, как все прошло. 

( Читать дальше )

Сегодня на конференции состоялся очень интересный разговор Олега Кузьмичева с управляющими ПИФ

Вот подробный диалог и презентация:

Э.М. По рынку сейчас, если брать текущую волатильность, то рынок очень дешев.

Э.Х. Рынок акций растет не линейно, он может вырасти в любой момент. Большой кусок рынка сейчас очень сильно недооценен. Если бы сейчас на рынке были бы иностранцы, то некоторые разовые истории оценены были бы по-разному и за рост давали бы премию, за потенциальный рост, за растущий бизнес. За более энергичное снижение ставки ЦБ, то мы можем получить историю 2023г., когда рынок вырос на +54%. 

Наш подход в инвестициях — мы покупаем акции и готовы сидеть в ней 3-4 года, понятно что не обязательно весь срок, потому что есть непредсказуемые моменты, такие как цена на нефть, налоги и другие и тогда мы принимаем решение раньше срока и не правильно выбирать компании на 1-2 квартала.

Д.О. Рынок тяжёлый, надо быть осторожным и факторов для поддержки роста акций мы не видим и считаем, что перспективы и у акций и у облигаций одинаковые.

С.П. Времена такие, что акции нужно накапливать, но не знаешь горизонт и не уверен в нем и сейчас такая точка, что может быть несколько негативных циклов, по некоторым сырью мы наблюдаем дно или близко и настроения инвесторов явно не для покупки акций. 
Бизнесы крупные могут воспользоваться своим почти монопольным положением и съедят конкурентов.

Время быть в голубых фишках, некоторые компании оценены чересчур консервативно.

О.К. — Я увидел, что вы все тут обгоняете рынок, поделитесь мудростью за счет чего вам это удается? 

Э.М. Мудрости нет, стоит задача обогнать индекс полной доходности, поэтому ты должен исключить такие компании как Сбер, Газпром, Лукойл (С. Пирогов говорит обратное), надо искать непопулярные истории и часто даже из второго эшелона.

Э.Х. Наша работа считать финансовые модели и делать свои прогнозы, право каждого кто и как принимает решение, смотря какой у вас размер фонда 1 млрд или 100 млрд. Спектр наш долгосрочный, важно отношение собственника к миноритарным акционерам. В этом году бенчмарку проиграли все. Мы смотрим фундаментально и на длинном горизонте раскроется потенциал компании.

Д.О. Топ пикинг — сток пикинг. Надо обладать где-то информацией, мы крупные институционалы и у нас не ограничен доступ к информации — у нас всё больше, чем у вас, мы больше знаем и мы быстрее принимаем решения. Информация много стоит и надо исходить из этого. Каждый уважающий себя УК имеет большой аналитический отдел и он у нас есть.

С.П. Первый пункт — мы смотрим на макро, динамика ВВП и так далее. Второе — согласен что информация важна. Третий момент — в УК 7 млрд активов и мы делаем так, где-то 20% можем на краткосрочный горизонт покупать, но 80% на срок 1-2 года — перепроверяешь, работаешь, управляешь и получаешь альфа.

О.К. Если что-то происходит плохое — черный или оранжевый лебедь, то что Вы делаете? Как вы быстро реагируете на плохи новости?

Э.М. На политические новости я не помню чтобы мы как то реагировали, если приходят конкретные новости плохие — просто приходится продавать.

Э.Х. Не особенно интересно, в зависимости от размера портфеля, возможно выделять какую-то спекулятивную часть портфеля, но она должна быть материальная. Я считаю, что нужно либо фундаментально подходить, либо спекулятивно. Большой фонд, если он спекулятивно работает, то может сильно реагировать на рынок. На вечерке и на утренних торгах мы не торгуем.

Д.О. На вечерке никогда не торгуем. Кто быстрее среагирует — тот и больше заработает. 

С.П. Особо нечего добавить, все могут реагировать только в силу ликвидности, вечерка — это аварийный вариант, когда ты можешь что-то сделать, но базовый принцип до этого не доводить и сделать изначально портфель такой, чтобы этого делать не пришлось.

О.К. Будет ли рост и переток институциональных инвесторов в России через паевые фонды?

Э.М. Конечно будет — это неизбежный процесс, может как то изменить регулирование. Мне кажется государство должно само подсказать частному инвестору — посмотрите какой результат они получили и что вы могли получить в виде альтернатив. Настоящие инвесторы, которые за 2 года ничего не заработали, они не хотят покупать на рынке коллективных инвестиций, руководители все жадные, но когда будет бум и котировки порастут и тогда нужно быть осторожным. 

Э.Х. Вопрос в том — на сколько государство и компании будут ухаживать за фондовым рынком. Лозунги от компаний много, но действий мало. Нужно делать информативные отчеты и коммуницировать с инвесторами. 

Концовку к сожалению я не законспектировал, но слайды Олега покажу ниже.

Всем удачи и успехов в инвестициях!