ростелеком

Причиной падения акций «Сбербанка» стала дивидендная отсечка. Владельцы обыкновенных акций заработали 5,6% годовых, а привилегированных – 6,27% годовых (по 12 рублей на бумагу). Таким образом, по итогам дня владельцы «префов» остались в плюсе, несмотря на «красный рынок». Мы ждём, что дивидендный гэп по «префам» закроется относительно быстро, учитывая рыночную конъюнктуру. По итогам текущего года можно рассчитывать на дивиденд в районе 20 руб. по каждому типу акций госбанка, что будет стимулировать интерес участников рынка. Наша среднесрочная цель по «префам» – 215 руб. + дивиденды по итогам 2018 года.

В марте Ростелеком утвердил обновленную дивидендную политику, которая предусматривает дивидендные выплаты на уровне не менее 5 рублей на акцию и не менее 75% от свободного денежного потока (свободный денежный поток компании на конец 2017 года составил 20,385 млрд рублей). Выплаты компания осуществляет в рамках близкой к дивидендной политике. Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по АП составляет около 8%, по АО – 7,2%. Отметим, что Ростелеком рассматривает возможность выплаты дивидендов два раза в год, с учетом высокой дивидендной доходности это позитивно, т.к. сглаживает дивидендный гэп после «отсечки».

«Совет директоров, комитет по стратегии обсуждал этот вопрос (перехода на выплату дивидендов дважды в год — ред.), и позиция и менеджмента, и членов совета директоров состоит в том, что такая система может быть полезной и привлекательной для акционеров, в том числе имею в виду стабилизацию курса акций. Поэтому мы планируем сейчас провести консультации с нашим основным акционером — с правительством РФ»

«Если эта политика будет поддержана, то первая новая выплата может состояться по итогам девяти месяцев 2018 года и сама выплата пройдет в первом квартале 2019 года. И вторя часть будет выплачена уже традиционно после проведения годового общего собрания»

«Но еще раз хотел бы подчеркнуть, что все это будет возможно после того, как правительство РФ поддержит такой переход. Мы считаем это полезным»

Мы считаем новость умеренно позитивной с точки зрения восприятия. Хотя пока рано оценивать возможные результаты сотрудничества компаний, конвергенция медиа и телекоммуникационного сектора является давней тенденцией по всему миру (AT &T и DIRECTV, Verizon и Yahoo). СП обеспечит значительную синергию для обеих компаний, поскольку Ростелеком получит доступ к уникальному контенту для своих абонентов платного телевидения, в то время как Национальная медиа группа сможет пользоваться опытом, технологиями и обширной абонентской базой оператора (9.9 млн абонентов платного ТВ на 1К18).