рецессия

• Разговоры о рецессии объективной основы под собой не имеют, ни методологической, ни фактической. За весь 2025 год рост ВВП будет 1-1,2%
• Серьезного замедления в экономике в четвертом квартале не жду: первое — хороший урожай, второе — в четвертом квартале всегда завершаются строительные проекты, вводятся новые объекты. Третье: происходит оживление кредитования
• Снижение ставки на 1 процентный пункт сократит расходы бюджета примерно на 230-250 миллиардов рублей в годовом выражении.
• Для активности на денежном рынке ключевая ставка должна опуститься до уровня 10-12% при инфляции в 5-5,5%.
• Опережающий рост заработной платы сохранится еще несколько лет.
• За пять лет два с половиной-три миллиона российских семей получили льготную ипотеку, но дальше неправильно поддерживать эти программы
• По сегодняшним ставкам без льгот ипотека бессмысленна. Выгодной ставка по рыночной ипотеке будет около 10%.
• К концу года дефицит бюджета может достичь 7-7,5 триллиона рублей, или более 3,5% ВВП

Российский бизнес в августе 2025 г., как и в предыдущем месяце, фиксирует сокращение спроса, что позволяет предположить существование экономики в стадии рецессии, рассказал «Ведомостям» президент общественной организация малого и среднего предпринимательства «Опора России» Александр Калинин.

Из-за роста издержек бизнесу приходится уменьшать количество персонала и наращивать при этом производительность труда. Выходом из ситуации мог бы стать перенос расходов на потребителей, однако в стране наблюдается падение спроса, объяснил Калинин.

Читайте подробнее:

www.vedomosti.ru/economics/news/2025/09/09/1137822-prezident-opori?from=copy_text

www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/09/09/1137737-potrebitelskii-spros-upal-do-minimuma

И самый главный вопрос — каким отраслям экономики придется хуже всего? 

🏦 Что с ключевой ставкой?

В конце 2023 и начале 2024 года были очень высокими проинфляционные риски, поэтому ЦБ стал действовать решительно — ставка составляла 16% и продержалась в таком положении более шести месяцев. Рынок посчитал, что все завершено, но в то же время инфляция продолжала увеличиваться. Это потребовало более жестких действий в денежно-кредитной политике от регулятора, поэтому в итоге ключевая ставка к концу 2024 года была дополнительно увеличена до 21%. В декабре даже считалось, что она будет составлять 23%, но темпы кредитования стали замедляться, поэтому регулятор принял единственное правильное решение — сохранить “ключ” на прежней отметке.

Честно скажу, что мне нравится, как проходят переговоры у Трампа. Что с Путиным, что вчера с Зеленским и европейской компанией.
Веет позитивом и действительно есть проблески здравого смысла и возможности прийти к каким-то договоренностям. Но не питая иллюзий, что это решится за пару недель. Уверена, что не за один раунд переговоров Россия-Украина придут к каким-то результатам.

🔸 Но если смотреть на перспективу не на недельную или месячную, а в перспективе года, а может и двух лет, то у рынка действительно есть хороший потенциал роста.
При условии достижения каких-то пунктов мирного соглашения рынок может мгновенно отправиться к 3250 п. с текущих это +10%. Далее импульс может чуть затухнуть, т.к. придет в нисходящую трендовую, сформированную максимумами мая 2024 года и февраля 2025 г. При чем трендовая эта немного по разному рисуется на графиках IMOEX и IMOEX2 (учитывающего доп. сессии). Я беру уровень по графику с учетом вечерних торгов.

🔸 После небольшой коррекции может произойти пробой этой трендовой и откроется дорога к 3500 п. Это может случиться на новостях о первых снятиях/ослаблении санкций. Далее можно ожидать планомерный рост к 4290 п. это исторический максимум рынка, который был в октябре 2021 года.

Статистика от МинЭк
economy.gov.ru/material/file/4c7961897041e544d2973056720102ea/o_tekushchey_situacii_v_rossiyskoy_ekonomike_iyun_2025_goda.pdf

ВВП в 2К25:
1.1% м/м
1.35% гг в 1К25

С учётом сезонности,
-0.5% 2 кв. к 1 кв.
-1.2% 1 кв. к 4 кв.

Рецессией называется падение квартал к кварталу 2 квартала подряд.

Динамика значительно ниже прогноза ЦБ
ИСТОЧНИК
t.me/russianmacro/21649

Экономика России, вероятно, вернулась к росту в прошлом квартале, избежав рецессии, несмотря на давление со стороны сверхвысоких процентных ставок.

Согласно медианной оценке экономистов, опрошенных Bloomberg, валовой внутренний продукт в годовом исчислении во втором квартале вырос на 1,5 %. Это означает, что экономика также выросла по сравнению с предыдущим кварталом, что позволило избежать второго подряд спада — определения технической рецессии.

Восстановление экономики говорит о том, что чиновники справляются с «мягкой посадкой», несмотря на растущую обеспокоенность бизнеса по поводу непомерно высокой стоимости кредитов и резкого падения спроса в условиях жёсткой денежно-кредитной политики Банка России. Тем не менее основной импульс по-прежнему задаётся государственными расходами, особенно в оборонном секторе, в то время как остальная экономика продолжает замедляться.

«Многие эксперты говорят о формировании рисков чрезмерного охлаждения экономики, вплоть до рецессии», — заявил президент Владимир Путин во вторник на совещании с экономическими ведомствами. «Насколько я понимаю, банк сегодня не видит каких-либо серьёзных рисков», — сказал он, добавив, что властям всё же следует сохранять бдительность, чтобы не допустить чрезмерного охлаждения.

Сотрудники центрального аппарата РЖД и управлений дорог (Московской, Октябрьской, Северной и других) с июля пишут заявления о предоставлении двух отпускных дней за свой счет, рассказал РБК источник, осведомленный о действующем порядке оформления отпусков в монополии, и подтвердил источник, знакомый с ситуацией в РЖД.

По словам одного из них, решение не носит формального характера, касается исключительно управленческого штата компании (центрального аппарата и управлений дорог), не затронуло рабочих производственных профессий.

«Решение обусловлено желанием сохранить персонал компании, который пришлось бы сократить в текущей экономической ситуации, ситуация обсуждалась с железнодорожной профсоюзной организацией, которая поддержала предложение о двух днях отпусков», — сказал источник РБК.

В пресс-службе компании от комментариев отказались, источник, знакомый с ситуацией в монополии, подтвердил информацию, обратив внимание, что «в последнее время РЖД сталкиваются с существенным непредъявлением грузов, что влияет на <...> показатели».