рецензия на книгу

Эта книга американского писателя Эдвина Лефевра любима многими инвесторами. На Смартлабе у нее, похоже, больше всего отзывов. Она привела огромное число людей на фондовый рынок. Я же прочитал ее сравнительно недавно, и внимал ей с высоты своего многолетнего опыта. 


Книга повествует о реально существовавшем спекулянте Джесси Ливерморе, который работал в первой половине 20 века. Спекулянт много раз богател и разорялся. Книга написана при его жизни. Однако в реальности Ливермор кончил плохо: застрелился, отчаявшись снова заработать после разорения. 

( Читать дальше )

Китайские автомобили уже бороздят просторы России, вытесняя производителей других стран. Как так получается, что имитаторы обгоняют традиционных инноваторов?

На этот вопрос отвечает книга Одеда Шенкара «Имитаторы». Главная мысль, на мой взгляд, в том, что имитация результативней инновации.

«Инновация — на слуху, имитация — на деле».

Инновации поощряются в обществе, а имитации презираются. Но имитаторы, как видите, выигрывают. Им не нужно тратить деньги на научные исследования, оплачивать провалы, выбирай победителя и копируй его! Другой вопрос, как копировать-имитировать правильно.

Об этом и книга «Имитаторы». В ней рассматриваются примеры неудач в имитации авиакомпании-лоукостера Southwest. Важно ведь не форма, а содержание. Как пример имитации (не из книги, а жизни) лоукостер Аэрофлота, название которого не соответствует его уровню (не буду называть). Они скопировали низкие цены, но не поняли, что Southwest, как мне кажется, дарит клиентам радость, тогда как лоукостер Аэрофлота на каждом этапе вызывает страдание!!! А ведь это противоположные сущности!

( Читать дальше )

Елену Чиркову знаем давно. К слову сказать, по ее книге «Как оценить бизнес по аналогии» я делал свое первое тестовое задание при устройстве на работу аналитиком еще в 2005 году!!! Тогда у меня даже не было денег чтобы ее купить, я ее брал в национальной библиотеке на Парке Победы:)

Неоднозначное впечатление от книги. С одной стороны местами есть интересная пища для размышлений.
С другой стороны, книге не хватает integrity, какой-то явной идеи, которая бы могла бы остаться в голове после прочтения.
А так больше похоже на набор каких-то эссешек, скомпилированных по англоязычным источникам и касающихся американских акций.
От Чирковой все-таки больше хотелось бы интересного практического по инвестициям в Россию и российские компании увидеть...

Отмечу, что книга написана в 2020-2021 году, а издана в 2022.
В книге упоминается фонд Geist от Мовчанс груп, которым рулит Елена. Посмотрел у них на сайте — доходность фонда 10% за 3 года с просадкой 10%.

👉с 1929 года из фондовых рынков кроме американского 7 закрывались на срок от полугода до года
👉Кризисы 2000  и 2008 годов США были одними из самых затяжных в истории, S&P500 падал 31 и 17 месяцев соответственно (от хая к лою)
👉Инвесторы выходящие на рынок при P/E=25 гарантированно получат низкую доходность, близкую к нулевой
👉Баффет: задача — не брать на себя риски, а избегать их. «наш результат лучше — оттого что мы избегали драконов, а не рубили их на части»
👉Баффет: «лучше я буду уверен в хороших результатах, чем буду надеяться на выдающиеся»
👉Баффет: «диверсификация — защита от невежества»
👉Баффет: «представьте, что при выходе из школы бизнеса вы получаете книжку с талонами, где их всего 20. И каждый раз когда вы инвестируете, вы используете один талон»

( Читать дальше )

Очень фундаментальный, неоднозначный, противоречивый и сложный для восприятия труд. Автор рассуждает и пытается доказать, что мы живём в мире, в котором существует не одна Вселенная, а неисчислимое их множество, которые неразрывно связаны друг с другом и оказывают взаимное влияние. По словам автора в частности в нашем мире возможно даже движение в прошлое путём замедления времени настоящей Вселенной и возвращение назад его ускорением, но невозможно какое-либо изменение Прошлого и Будущего. Книга местами читается очень тяжело из-за обилия специфических слов или трудно воспринимаемых речевых философских оборотов. Но взгляд автора вне сомнения очень интересен

     В начале 20 века был такой эксперимент, где решили посмотреть влияние от воспитания. В этом эксперименте участвовали обезьяна и человек. Данная книга — это подробный процесс наблюдения и анализа. Собственно этого достаточно, чтобы принять решение о желании прочесть или отсутствия оного.

• Лица разной наследственности, воспитанные в одинаковых средах растут по-разному
• люди подобной наследственностью, воспитанные в разных средах, также растут по-другому
• Физическое развитие обезьяны росло быстрее человека. Так, за 38 недель вес обезьяны вырос на 89%, когда вес человека всего на 19%. Хотя это связывают с изначальной разницей в весе испытуемых.
• Структура телосложения влияет на физические способности
• Обезьяна (Гуа) влияла на поведение ребёнка (Дональд)
• Африканский абориген, воспитанный в США, становится цивилизованным
• городской ребёнок учится уличным городским играм, а потомок пограничника приобретает знания о лесе (правда с поправкой на сегодняшние видеоигры)

( Читать дальше )

Simon Kuper — обозреватель The Financial Times — рассказывает о книге Alex Duff «Smart Money: The Fall and Rise of Brentford FC» («Умные деньги: падение и взлет футбольного клуба «Брентфорд»»), в которой автор описал, как Мэтью Бенхэм использовал статистические данные, чтобы вывести футбольный клуб в Премьер-лигу:

«Однажды в 2005 году, когда маленькому футбольному клубу из Брентфорда угрожала администрация, человек по имени Мэтью Бенхэм позвонил в офис клуба и спросил, чем он может помочь. В итоге он выдал клубу анонимный кредит. Бенхэм, профессиональный игроман, который вырос, поддерживая «Брентфорд», решил использовать статистические данные, чтобы поднять этот клуб, расположенный в западном Лондоне, в Премьер-лигу.
История Брентфорд является ближайшим футбольным эквивалентом «Moneyball» Майкла Льюиса, классического рассказа о том, как стесненная в деньгах команда «Окленд Атлетикс» использовала статистические расчеты для побед в бейсбольных матчах. История Брентфорда только и ждала, чтобы ее рассказали. Жаль, что в „Smart Money“ Алекс Дафф, опытный журналист и местный житель, выросший на поддержке клуба, рассказал об этом поверхностно, не особо углубляясь в суть вещей.

( Читать дальше )

Писатель Eliane Glaser в своей статье в «The Guardian» знакомит нас с только что вышедшей книгой Дженни Климан«The Price of Life: In Search of What We’re Worth and Who Decides» («Цена жизни: сколько мы стоим и кто это решает»). Это захватывающее исследование как оценивают стоимость человеческой жизни — от здравоохранения до киллеров:

«В начале мая 2020 года губернатор Нью-Йорка Эндрю Куомо был вынужден ослабить Covid-ограничения. «Чем быстрее мы вновь откроемся, тем ниже экономические издержки, но тем выше человеческие издержки, потому что тем больше жизней будет потеряно, — сказал он в телеобращении. — Всё возвращается к вопросу о том, сколько стоит человеческая жизнь. Это настоящая дискуссия, которую никто не признает открыто или свободно, но мы должны это сделать».
Этот табуированный вопрос находится в центре захватывающей книги. Мы можем воздерживаться от обсуждения этого вопроса, но за закрытыми дверями постоянно подсчитывается цена человеческой жизни. Так кто же принимает решение, с какой целью и по каким критериям? И что эти цифры говорят о том, кто и сколько стоит?

( Читать дальше )

Книга является набросом на вентилятор. Читая книгу, нужно отметать лишнее. В книге есть умные мысли, но их надо выписывать. Авторы сказали в книге, что счастливыми мужчиной и женщиной в семье могут стать только люди, у которых есть квартира, машина и хорошая работа. Просто потому, что в книге периодически идет реклама: «Если вы еще не владеете квартирой, машиной, то приходите к нам на семинар и мы сделаем из вас успешного человека!»

Тезисы:
По мнению психолога М. Литвака неврозы у женщин лечатся только до 50 лет.

Первая глава описывает все привычки невротика. Описание привычек дается в пересказе книг Карен Хорни. Очень полезно знать. Не буду повторяться, т.к. очень много характеристик.

Например, здоровый человек не испытывает сексуального беспокойства. Он занят делом, а сексуальное возбуждение возникает при возможности его удовлетворения.

Если в отношениях возник конфликт 1 раз, то будет второй и третий. Поэтому лучше расстаться.

Здорового человека все новое только мотивирует (про переход на новую работу).

( Читать дальше )

Хотите — верьте, хотите — нет, но мы живем в мире параллельных вселенных.

В связи с этим предлагаю новое направление для работы философов. Им нужно обмыслить, что следует из того, что параллельных вселенных бесконечно много? Как себя вести, осознавая это. Какие поступки совершать? Ведь такое мировоззрение полностью меняет отношение к жизни.

Понимаю, что вам сходу трудно понять концепцию параллельных вселенных, поэтому увлекаю вас на свою ветку реальности, где это все объясняется. Вы же еще со мной? Вы готовы к главному открытию всей вашей жизни? Пам-пам-парапам...

У вас своя выделенная вселенная.

Теперь вам с этим жить.

За подробностями отправляю к книге Энтони Пика «День сурка: хроника личного бессмертия». Эта книга теперь добавлена в вашу вселенную. Раньше ее не существовало, пока я сам не сместился в одну из вселенных, где она была. Оцифровал. Добавил.

( Читать дальше )

Дочитал наконец книгу Майкла Мобуссина «Больше чем вы знаете» про инвестиции. 
Сначала два слова про автора: Майкл Мобуссин возглавляет аналитику и исследования рынков в Counterpoint Global, открытый фонд под управлением Morgan Stanley Investment Management. В прошлом возглавлял ресерч BlueMountain Capital и был главной финансовой стратегии в Credit Suisse.



Книга вряд ли даст какие-то системные знания или конкретные лайфхаки по анализу компаний.
Оно и понятно — каждая глава книги как отдельное филосовское эссе.
Но для профессионала может служить неплохой пищей для ума и для расширения кругозора. Как таковой, какой-то идеи в голове после прочитанной книги не осталось, но какие-то обрывочные мысли можно все-таки выделить:

👉качества успеш. инвестора: любознательность, честность, терпение и способность к самокритике
👉успешность философии инвестирования больше зависит от темперамента, чем от интеллекта
👉лучше сфокусироваться на процессе, а не на результате
👉качественный процесс опирается на надежный фундамент, на теорию инвестирования
👉важно усвоить вероятностный подход
👉все фокусируются на результате, потому что его горааааздо проще измерить чем качество процесса
👉игры вероятностей приводят к тому, что плохие решения зачастую дают хороший результат
👉качеств. инвестиционный процесс: найти разницу между ценой и стоимостью акции

( Читать дальше )