прогноз по акциям

Ростелеком отчитается за второй квартал по МСФО.

Прогноз предполагает выручку на уровне 138 млрд руб. (+8% г/г) при EBITDA в объеме 55 млрд, что соответствует рентабельности 40%. При этом прибыль ожидается в размере 8 млрд руб. Долговая нагрузка компании умеренная — 2,5х EBITDA.

Ростелеком демонстрирует максимальные темпы улучшения финансовых показателей благодаря усилению спроса на цифровые и облачные сервисы. Драйвером роста для компании остается высокий спрос на телекоммуникационные услуги со стороны корпоративного сегмента. Таргет по акции Ростелекома на горизонте 12 месяцев — 115 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Американская фармацевтическая и медицинская компания CVS Health отчиталась о своих результатах за 2 квартал 2021 года.

Результаты превзошли наши ожидания. При прогнозируемом росте выручке на 7,98% г/г до уровней $70,56 млрд, в действительности она подскочила до $72,62 млрд (рост 11,13% г/г). Что касается чистой прибыли, то компания ожидаемо показала снижение метрики за счет эффекта высокой базы годом ранее. Однако, оно оказалось меньше, чем прогнозировалось нами. Чистая прибыль составила $3,21 млрд (падение на 7,55% г/г) против ожидаемой $2,75 млрд (падение на 20,77% г/г).

Драйвером результатов стало лидерство компании в администрировании вакцин и тестов COVID-19. Только за 2К текущего года в CVS было сделано более 6 млн тестов и около 17 млн вакцин. Стоит отметить, что показатель сопоставимых продаж (LFL-Sales) вырос на 12,3% г/г — рекордный показатель за долгое время.

Компания продолжает снижать свою долговую нагрузку после крупного приобретения страховой компании Aetna в 2018 году. Так, показатель чистый долг / EBITDA неуклонно снижается. По итогам 2018 года он составлял 5,15x, 2019 — 3,50x, а по итогам 2020 года — 2,97x. Как заявляет менеджмент компании, в CVS намерены держать показатель на низких уровнях 3x. Прогнозируемый нами чистый долг / EBITDA CVS на конец 2021 года — 2,8x.

( Читать дальше )

Southern, один из ведущих игроков в коммунальном секторе США, опубликовал свои результаты за 2-й квартал в четверг, 29 июля. Скорректированный EPS составил $ 0,84 (+7,69% г/г), что оказалось выше консенсуса $ 0,79.

Основными факторами роста прибыли во втором квартале 2021 года по сравнению с 2020 годом стали повысившийся спрос на э/э со стороны клиентов, а также устойчивый рост потребителей и благоприятные тарифные решения. Эти факторы были частично компенсированы более высокими расходами на нетопливные расходы и техническое обслуживание на фоне восстановления масштабов технических процессов. На прибыль за второй квартал 2021 года также существенно повлияли расходы размере $ 343 млн после налогов, связанные с задержкой строительства блоков 3 и 4 АЭС Vogtle, которые успешно завершили тестовые запуски.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям SO по результатам отчета: целевая цена составляет $ 71,57 (апсайд 11,60%).

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Public Service Enterprise Group, электроэнергетическая компания из штата Нью-Джерси, отчиталась за 2-й квартал во вторник, 3 августа. Скорректированный EPS компании составил $ 0,70 (-11,39% г/г), что совпало с прогнозом Уолл-Стрит.

Несмотря на снижение квартального EPS г/г, компания немного повысила нижнюю границу прогноза по годовой прибыли на акцию с $ 3,35 до $ 3,40: теперь показатель ожидается в диапазоне $ 3,40 — 3,55. Обновленный прогноз отражает вступление в силу 1 августа нового тарифа для услуг по передаче: разрешенный ROE будет снижен до 9,90% с 11,18%, что снизит выручку на примерно $ 100 млн до налогов.

Положительно на выручку повлияла погода, которая во втором квартале 2021 года была значительно теплее по сравнению со вторым кварталом 2020 года, с индексом температуры и влажности на 34% выше нормы. Кроме того, экономика Нью-Джерси продолжила восстанавливаться во втором квартале, увеличив общий объем продаж электроэнергии, нормализованный по погодным условиям, примерно на 4% по сравнению со вторым кварталом 2020 года, пришедшимся на разгар ограничений, связанных с COVID-19.

( Читать дальше )

Ведущая мировая логистическая и почтовая компания Deutsche Post, акции которой находятся у нас в покрытии, представит свои финансовые результаты за второй фискальный квартал 5 августа.

Мы ожидаем, что выручка компании в отчетном периоде увеличится на 17,83% г/г и достигнет 18,81 млрд евро, а прибыль в расчете на одну акцию может составить порядка 0,955 евро, что в 2,2 раза выше показателя за аналогичный период прошлого года.

C момента выхода в апреле текущего года рекомендации «Покупать» акции Deutsche Post принесли инвесторам доходность в размере 20,5%. Установленная нами целевая цена на апрель 2022 года составляет 80 евро, что предполагает потенциал роста на 39% от текущего ценового уровня.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Инвестиционная идея

Morgan Stanley — крупный международный финансовый холдинг с упором на инвестбанковские услуги и услуги управления капиталом. Банк обладает крупнейшим в мире брокерским бизнесом, а также является лидером по количеству организуемых IPO.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Morgan Stanley с целевой ценой на конец 2021 г. на уровне $ 112,3, что предполагает потенциал роста 16,3%.

Слабая зависимость от традиционного банковского бизнеса позволила Morgan Stanley удачно пройти через кризисный 2020 г., показав заметный рост выручки и прибыли. Результаты текущего года также выглядят весьма уверенно.

На фоне продолжающегося восстановления экономической активности в мире можно ожидать сохранения бума IPO, увеличения числа размещений долговых бумаг, дальнейшего повышения активности в сфере M&A. И Morgan Stanley продолжит выигрывать от развития данных тенденций.

Morgan Stanley в этом году возобновил buyback, вдвое повысил размер квартального дивиденда. Дивидендная доходность акций банка заметно превышает средний уровень по сектору.

Додонов Игорь

( Читать дальше )

«МосБиржа» представила неплохие операционные результаты за июль.

Общий объем торгов увеличился на 10,4% в годовом выражении до 87,3 трлн руб., причем рост был обеспечен хорошими показателями рынка акций (+30,1% до 2,01 трлн руб.), срочного рынка (+40,4% до 12,5 трлн руб.) и денежного рынка (+15,9% до 44,6 трлн руб.). И хотя темпы роста объемов торгов замедлились по сравнению с 11,8% в июне, они были в целом в рамках ожиданий. Поэтому мы не ждем какой-то существенной реакции котировок акций «МосБиржи» на данную новость. Инвесторы в ближайшие недели будут ждать публикации финансового отчета компании за 2 квартал (намечена на 20 августа).

Результаты, по нашим оценкам, будут неплохими. Объем торгов «МосБиржи» в апреле-июне повысился на 14,8% в годовом выражении до 251,5 трлн руб., что позволяет рассчитывать на уверенный рост доходов от комиссий. В то же время процентный доход, вероятно, вновь окажется ниже прошлогоднего уровня, хотя и увеличится относительно 1 квартала за счет повышения процентных ставок. Мы также ожидаем, что темпы роста операционных расходов замедлятся по сравнению с январем-мартом, но останутся на повышенном уровне в связи с сохраняющимися высокими тратами на персонал.

( Читать дальше )

Немецкий конгломерат Siemens, акции которого находятся у нас в покрытии, представит свои финансовые результаты за третий фискальный квартал 5 августа.

Мы ожидаем, что выручка компании в отчетном периоде увеличится на 32,3% г/г и достигнет 17,86 млрд евро, а прибыль в расчете на одну акцию может составить порядка 0,88 евро, что на 31,4% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

C выхода нашей рекомендации «Покупать» акции Siemens принесли инвесторам доходность порядка 5%. Установленная нами целевая цена на июль 2022 года составляет 163,5 евро, что предполагает потенциал роста на 19% от текущего ценового уровня.

По итогам успешных торговых сессий в 2К21 на фоне сильного спроса и снижения запасов, мы ожидаем, что «АЛРОСА» продемонстрирует существенный рост квартальной EBITDA.

Мы обновили нашу финансовую модель, включив рост цен на алмазное сырье на 7%, недавнее участие компании в аукционе Гохрана и снижение запасов. По итогам внесения изменений, наша новая РЦ повышена на 14% до 159,1 руб./акцию при потенциале роста на уровне 21% с текущих уровней котировок.

Текущий потенциал роста вполне оправдан из-за дефицита предложения алмазного сырья, который стимулирует покупателей обеспечить объемы на фоне роста цен. По мере приближения праздничного сезона 2021 года мы ожидаем дальнейшего роста цен, так как ювелиры пополняют свои запасы в августе-начале сентября.

Альфа-Банк

Американская нефтегазовая компания ConocoPhillips представила отчёт за второй квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 154,3% г/г до $ 10,21 млрд, скорр. EBITDA – на 80,6% г/г до $ 7,8 млрд. Скорр. чистая прибыль на акцию стала положительной и достигла $ 1,27.

Свободный денежный поток, который год назад был под давлением из-за падения цен на нефть и роста оборотного капитала, стал положительным и достиг $ 3 млрд. Это позволяет постепенно снижать накопленный из-за пандемии и M&A активности чистый долг, который уменьшился на 15% кв/кв. Кроме того, FCF полностью покрыл траты на дивиденды и обратный выкуп акций.

Как и других нефтяников, драйверами роста результатов ConocoPhillips стали рост цен на нефть и газ. Их средние цены реализации за год выросли на 161% и 29% соответственно. При этом напомним, что у ConocoPhillips нет своей нефтепереработки, в связи с чем волатильность финансовых результатов в зависимости от динамики цен на углеводороды у компании сильнее, чем у аналогов. Также поддержало рост выручки увеличение объёма добычи углеводородов на 61,9% г/г, что связано с крайне низкой базой прошлого года, покупкой Concho Resources и возобновлением добычи в Ливии.

( Читать дальше )