пик

#pikk сделал все цели в +44% от идеи с октября. Заработал 😎🤑

Дорогие подписчики! Подготовил для вас табличку с наиболее известными российскими компаниями фондового рынка, которые по итогам 2025 года решили не выплачивать дивиденды. По каждой компании из данной таблицы указаны причины отказа от дивидендов.

Дополнительно также отмечу, что в этом году на рынке были и те компании, которые платили дивиденды по ходу 2025 года, но в конечном итоге отказались от финальных годовых выплат:

◉ Европлан. Выплатили 58 рублей на акцию за 9М2025 (9,8% ДД). От итоговых выплат отказались, дабы не усугублять ситуацию с капиталом.
◉ Ренессанс Страхование. Выплатили 4,1 рубля на акцию за 1П2025 (4,1% ДД). Причиной отказала от финальных выплат за 2025 год стало решение компании запустить программу выкупа акций объемом до 5 млрд рублей.
◉ ФосАгро. Выплатили 273 рубля на акцию за 1П2025 (4,4% ДД). От финальных выплат отказались на фоне ухода свободного денежного потока в отрицательную зону.
◉ ЕвроТранс. Выплатили 9,17 рублей на акцию за 9М2025 (6,2% ДД). Компания выплатила большую часть прибыли, поэтому отказалась от финальных доплат. Также сказался дефицит ликвидности и необходимость обслуживать долговые обязательства.

( Читать дальше )

Привет, братва! На связи Хомяк-аналитик. Сегодня разбираем девелоперов. Сектор понятный: строят дома, продают квартиры, крутят проектное финансирование, живут от ставки до ставки.

Скажу сразу: стройка сейчас не для слабонервных. Рыночная ипотека дорогая, покупатель осторожный, банки смотрят на застройщиков строже, проектное финансирование стало дороже и жёстче. В январе 2026 года средняя ставка по проектному финансированию выросла до 10,25%, а по рыночной ипотеке на начало марта ставки были около 20% годовых.

➡️ Ключевые тренды:

• Ставка давит на спрос. Когда ипотека дорогая, покупатель либо ждёт, либо уходит в льготные программы, либо просит более мягкие условия. Девелоперам приходится активнее бороться за продажи: давать скидки, предлагать рассрочки и заманивать покупателя специальными программами.

• Эскроу меняет экономику. Деньги покупателей лежат на счетах эскроу до сдачи дома, а стройка финансируется через банковский кредит или собственные средства застройщика. Чем хуже продажи и наполнение эскроу, тем тяжелее становится финансирование проекта.

( Читать дальше )

Главное из материалов Группы «ПИК»:

• Объём реализации: 1,75 млн кв. м (–12% к 2024 году).

• Денежная выручка от продаж: ₽494,6 млрд (–10%).

• Средняя цена за кв. м (расчётная): 282 тыс. руб. (+3%).

• Ввод в эксплуатацию: 3,19 млн кв. м (+26%).

• Причина роста ввода при падении продаж (объяснение «ПИК»): естественная инерция строительного цикла – ввод отражает проекты, заложенные 2–3 года назад, а макроэкономическая ситуация в 2024–2025 годах оставалась сложной для всего девелоперского сектора.

• Акционерная структура: основным акционером «ПИКа» с долей почти 85% является компания «Недвижимые активы» и аффилированные лица (бенефициары не раскрываются). На конец 2024 года около 15% владели компании, аффилированные с Сергеем Гордеевым

Источник: Интерфакс

Главное:

• Концентрация рынка: 12 крупнейших застройщиков (портфель >1 млн кв. м) строят 22% всего жилья в РФ – 1,6 тыс. домов общей площадью 25 млн кв. м.

• Лидеры по объёму строительства:
  – «Самолет» – 4,5 млн кв. м.
  – ПИК – 3,6 млн кв. м.

• Динамика долей (год к году):
  – «Самолет»: доля снизилась на 0,3 п.п.
  – ПИК: доля снизилась на 0,6 п.п.
  – DOGMA: +0,6 п.п. (максимальный рост среди крупнейших).

• Изменения в рейтинге за месяц:
  – Setl Group поднялась на 2 позиции.
  – ЮгСтройИнвест и ССК опустились на 1 строчку.
  – «Эталон» и ЛСР поменялись местами.

• Региональная концентрация портфелей:
  – ПИК: 51% в Москве.
  – DOGMA: 72% в Краснодарском крае.
  – ТОЧНО: 69% в Краснодарском крае.
  – ЮгСтройИнвест: 71% в Ростовской области.

• Москва – основной регион только для ПИК. У остальных крупнейших девелоперов ключевые портфели сосредоточены в Московской области, Краснодарском крае, Санкт‑Петербурге, Ростовской, Свердловской и Тюменской областях.

( Читать дальше )

ПИК обычно ассоциируется с массовой застройкой, панельными домами, типовыми кварталами и огромными жилыми районами на карте Москвы. А также с регулярными скандалами вокруг акционерного капитала. Но если копнуть глубже, в истории ПИКа можно найти много чего интересного: кризисная сделка с Керимовым, высотка в Маниле, ИИ на стройке и водонапорная башня XIX века, которую двигали по Москве. Погнали!

​1. Ипотека до закона: старт в правовом вакууме

​ПИК появился на свет в 1994 году. Мало кто знает, но его название расшифровывается как «Первая ипотечная компания».

Примечательно, что первый в России закон «Об ипотеке» был принят лишь через четыре года после этого – в 1998-м. Всё это время застройщик выстраивал собственные вексельные и кредитные схемы в условиях правового вакуума, когда самого юридического понятия залога недвижимости в стране ещё официально не существовало.

​2. Покупка советского комбината запустила строительный конвейер

​В 2001 году ПИК приобрёл московский Домостроительный комбинат №2 (ДСК-2) – крупного производителя панельных домов серии КОПЭ. Эта сделка дала компании собственную промышленную базу: вместо того чтобы нанимать подрядчиков, застройщик получил свой строительный конвейер.

( Читать дальше )

📌 Наконец, доделал таблицу платёжеспособности застройщиков. Рассказываю, на что обращать внимание при выборе облигаций.

1️⃣ ТАБЛИЦА ЗАСТРОЙЩИКОВ:

• Выбрал несколько важных показателей и сделал свои корректировки, убрав ряд «фокусов» в консолидированных отчётах застройщиков по МСФО за 2025 год. Столбики по порядку:

1) Место в топе застройщиков по объёму текущего строительства. Очевидно, чем меньше застройщик, тем меньше ущерба для экономики принесёт его банкротство или дефолт. По аналогии с малым и средним бизнесом, даже от банков можно не дождаться помощи в случае дефицита ликвидности.

2) Кредитный рейтинг – всё понятно, но более надёжными считаются рейтинги от Эксперта РА и АКРА.

3) Доля облигационного долга. Когда банки перестают давать кредиты компании, она начинает увеличивать свой долг по облигациям. Чем выше доля, тем внимательнее стоит следить за отчётами.

4) Чистый долг/EBITDA, который заявляет застройщик в своих презентациях или в конце отчёта.

5) В отчётах застройщиков есть строка «эффект от экономии эскроу». Реальным доходом этот эффект не является, а значит выручка, EBITDA и процентные расходы завышены на сумму этого «эффекта экономии». В этом столбце долговая нагрузка скорректирована на бумажный эффект.

( Читать дальше )

13 мая. Nashadurka.RU — Москва пока не получала официальной реакции США на успешные испытания ракеты «Сармат» — Дмитрий Песков

Однако, соблюдаем порядок. 

Фьючерс индекса СиПи 

Прогноз

( Читать дальше )

📌 Сегодня начну с поверхностного обзора застройщиков с листингом акций, чтобы взглянуть на общую картину по сектору. В следующих постах буду сравнивать платежеспособность этих и других застройщиков с корректировкой показателей из отчётов.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Отмена льготной ипотеки и высокая ключевая ставка привели к значительному снижению спроса на недвижимость. Среднемесячное число сделок на первичном рынке в РФ в 2025 году оказалось на 20% ниже средних значений 2022-2024 гг. Из-за высокой долговой нагрузки и дефицита ликвидности застройщики начали переносить сроки ввода объектов, запрашивать помощь у государства, проводить допэмиссии.
• В своих отчётах застройщики стали ещё больше капитализировать проценты и учитывать эффект экономии от использования эскроу-счетов. Это искажает реальную прибыль и долговую нагрузку, поэтому сделаю отдельный пост с корректировкой этих показателей (сегодня все цифры по методике самих компаний).

1️⃣ ПРОДАЖИ В 2025 г.:

• Чтобы исключить влияние инфляции, смотрим на динамику продаж не в рублях, а в квадратных метрах. Рост продаж только у Глоракса (+79,9% год к году) и ЛСР (+3,8%). Умеренное снижение продаж у Эталона (–4,1%) и Самолёта (–6,1%), наибольшее падение у АПРИ (–27,8%).

( Читать дальше )

Цементная отрасль РФ столкнулась с резким спадом спроса, тесно связанным с общим замедлением строительства. Прогноз на 2026 год – падение на четверть. Восстановление возможно только за счёт активных государственных инфраструктурных программ и мер поддержки

«В среднесрочном прогнозе ожидается снижение темпов в строительной отрасли в 2026 г., а цементная отрасль будет соответствовать этим трендам. По итогам 2026 года ожидается снижение объемов потребления в РФ не менее чем на 20%, по пессимистическим прогнозам — до минус 26%», — отмечается в обозрении Союзцемента

Основные положения обозрения Союзмецента:

• Прогноз на 2026 год: снижение потребления цемента не менее чем на 20%, по пессимистичному сценарию – до –26%.

• Фактические данные за I квартал 2026 года:
  – Потребление упало на 23,5% к аналогичному периоду 2025 года.
  – Объём потребления – 8,3 млн тонн.

• Март 2026 года к марту 2025 года: снижение на 19,9%.

( Читать дальше )