​​GloraX - конкурентные преимущества и потенциал роста

Вокруг рынка недвижимости в последнее время ходит много слухов. Некоторые инвесторы, испугавшись отмены льготной ипотеки, быстро распродавали акции девелоперов, другие, напротив, увидели в этом интересные возможности для долгосрочных инвестиций. В руки мне попал отчет компании GloraX – одного из самых быстрорастущих российских девелоперов, который мы сегодня и разберем.

Безусловно, ситуация на рынке недвижимости после 1 июля существенно усложнилась, однако GloraX продолжает искать перспективы там, где конкуренция минимальна. В результате компания активно расширяет свое присутствие в регионах, что уже приносит свои плоды. География присутствия компании расширилась с 5 до 10 городов, включая Ярославль, Мурманск, Омск, Владимир и Тулу. Земельный банк также растет кратными темпами на конец первого полугодия он составил 7,2 млн кв. м (х2,5 г/г). 

По итогам 9 месяцев 2024 года объем заключенных договоров практически удвоился и достиг отметки в 20,2 млрд рублей. У GloraX интересная бизнес-модель. Менеджмент приобретает проекты на ранних стадиях и концентрирует усилия на городах с населением более 300 тыс. человек, игнорируя мегаполисы с населением более 1,5 млн жителей, где высокая конкуренция приводит к снижению прибыльности. Такой подход позволяет компании эффективно управлять рисками, обеспечивать устойчивый рост бизнеса и хорошую рентабельность. 

В отчётном периоде выручка GloraX выросла почти в четыре раза до 12,9 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 38%, что является одним из самых высоких показателей в отрасли. На основе собственной скоринговой модели GloraX ежегодно выбирает несколько наиболее привлекательных локаций, в которых планирует развивать бизнес, что и повышает эффективность.

ЦБ рассматривает возможность повышения ключевой ставки 25 октября, что делает вопрос долговой нагрузки особенно актуальным для всех застройщиков. В частности, у GloraX показатель чистый долг/EBITDA сократился до 2,5х, что вполне приемлемо.

GloraX обладает конкурентными преимуществами и показывает неплохие темпы роста бизнеса. Было бы интересно увидеть его на бирже, и уже воочию сравнить с другими компаниями сектора, но пока выглядит вполне перспективно.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией