отчеты мсфо

Если смотреть отчет Хэдхантера за 1-е полугодие 2025 года, то он вышел ожидаемо нейтральным. Выручка выросла на 7,3% до 19,8 млрд руб., но EBITDA снизилась на 4,5%, до 10,3 млрд рублей из-за роста расходов. Чистая прибыль увеличилась на 6% год к году, составив 7,6 млрд рублей, рентабельность по EBITDA — 51,9%, чистая рентабельность 38,4%.

В поквартальной динамике наблюдается ожидаемое замедление в результатах на фоне циклического замедления экономической активности в целом. Падение числа платящих клиентов на 15,3% во втором квартале служит наглядным индикатором охлаждения рынка труда. Впрочем, этот негативный тренд частично нивелируется ростом среднего чека во всех сегментах (на 6,4–17,9% в годовом сопоставлении), что объясняется в первую очередь не ростом цен, а тем, что сервис покинули именно клиенты с низкими тратами. Мы это предполагали, и еще на прошлой ребалансировке портфелей в нашем премиальном закрытом клубе заранее переносили акции Хэдхантера из ростового портфеля в дивидендый, так как было очевидно, что прежние темпы роста компания какое-то время поддерживать точно не сможет из-за низкой стадии цикла, а дивиденды там ожидались хорошие.

• Выручка: ₽12,97 млрд (+81,8% г/г)

• Чистая прибыль: ₽1,41 млрд (рост в 279 раз г/г)

• Подтверждение прогноза на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%

Промомед показал существенный рост выручки, также повысив рентабельность EBITDA. 

Ключевой драйвер — увеличение масштаба бизнеса, снижения себестоимости, контроля расходов и вывода новых препаратов в эндокринологии и онкологии, которые быстро заняли лидирующие позиции.

В период более низких процентных ставок Промомед сможет эффективнее функционировать и повысить прибыльность. Поэтому текущие цены считаю отличной инвестиционной возможностью.

Сегодня у Промомеда вебинар по итогам полугодия. На этом фоне посмотрим, какие технологии компания применяет и какой от них эффект:

Единая система управления на базе 1С\:ERP

Это корпоративная система, где собраны закупки, склады, заказы и учёт по всей группе.

Что делает:

— показывает остатки и статусы по всем площадкам в одном окне

— держит единые справочники и маршруты согласования

СД Новабев групп рекомендовал дивиденды за 1п 2025г в размере 20 руб/акция (ДД 4,4%)

За неплохим отчетом, исходя из динамики, вернемся к нему: 

• Выручка: 69 млрд руб. (+21% к прошлому году)
• EBITDA: 9,2 млрд руб. (+22%)
• Чистая прибыль: 2,1 млрд руб. (+4%)
• Свободный денежный поток: 1 млрд руб. (против -3 млрд руб. годом ранее)
• Чистый долг/EBITDA (без учета аренды): 1х

Достаточно успешно компания справляется с жесткой ДКП, при этом продолжая дивидендную политику🤝

Планируете добирать/добавлять в портфель? t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

Финансовые результаты за 1П2025 года

• Выручка: 393,6 млрд рублей (+11% г/г)
• OIBDA: 154,3 млрд рублей (+5% г/г)
• Чистая прибыль: 12,8 млрд рублей (снижение почти в 2 раза г/г)
• CAPEX: 74,6 млрд рублей, это 19% от выручки (+1% г/г)
• Свободный денежный поток (FCF): -23,0 млрд рублей против 26,7 млрд рублей г/г
• Чистый долг: 708,5 млрд рублей (+7% с начала года); коэффициент Net debt/OIBDA — 2,3x.

🗣 Комментарий: чистая прибыль значительно упала из-за существенного роста процентных расходов и высокой стоимости заимствований при жесткой денежно-кредитной политике. Отрицательный свободный денежный поток обусловлен совокупностью высокого уровня капзатрат (CAPEX) и заметного роста выплат на обслуживание долга.

Результаты Ростелекома оцениваем как умеренно-негативные и считаем цель в 70 рублей за акцию реализованной. Закрываем инвестиционную идею.

📲 Акции Ростелекома в мобильном приложении

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной