опционы

Подавляющее большинство публикаций на СМ посвящено способам определения будущего направления и (реже) амплитуды движения того или иного актива. Я являюсь сторонником другого подхода — когда позиции открываются в результате импульса в ту или иную сторону, т.е. открываются в результате «неравновесного» состояния рынка. В качестве примера-иллюстрации приведу хорошо знакомую профессиональным трейдерам временную кривую VIX фьючерсов:





На приведенном графике (взят из терминала IB) приведены 2 временные кривые VIX фьючерсов — более толстая (и верхняя) на начало июля, а более тонкая (нижняя на верхней половине графика) та же кривая на дату неделей ранее. Тонкая кривая является типичной равновесной кривой с ярко выраженным контанго при низкой волатильности, а верхняя — типичной кривой VIX после роста волатильности (умеренного). При более сильном росте волатильности кривая будет превращаться в горизонтальную прямую, а при чрезвычайном росте получит обратный наклон, т.е. перейдет в состояние бэквордейшн. Самым простым способом использовать это свойство является покупка ближнего фьючерса (самая левая точка кривой) против продажи следующего — следующая точка кривой. Даже при умеренном росте волатильности спред между этими фьючерсами обнуляется и даже меняет знак (так было в моменте на греческих страхах). Понятно, что риски здесь фиксированные — по опыту максимального значения спред достигает на момент истечения ближнего фьючерса и потери не превышают 1000 долларов на один спред, если, конечно, открывать такой спред при низкой волатильности. Потенциальный выигрыш может быть очень большим — например, в 2008 году в моменте ближний фьючерс опережал следующий на 20 пунктов и более, т.е. выигрыш по такой позиции превышал 20 к долларов на спред. Я сам торгую такие спреды (немного не такие — открываю пропорциональные спреды, чтобы минимизировать потери при падении волатильности) и стат результаты примерно такие — средний выигрыш примерно равен среднему проигрышу, но выигрышей около 80 %. Это при условии, что удается примерно угадывать локальную вершину(т.е. позиция открывается не каждый месяц, а когда созревают условия) — обычно на локальном максимуме и самые удачные условия для открытия таких позиций.

( Читать дальше )

Я уже писала, что одна акция компании Netflix будет поделена на семь акций во вторник после закрытия рынка. В пятницу была повышена ценовая цель по акции Morgan Stanley (MS), поднял цель по цене акций NFLX $ 620 до $ 750 в пятницу, Nomura  ставить цель в $750, Oppenheimer в $ 775 и BTIG в $ 950.
В среду после закрытия рынка компания публикует свой отчет о доходах за квартал.

Спрос на акции Netflix подогревается экономическими показателями, в том числе по росту выручки. Карл Икан ошибся, сбросив свои акции). Затраты на контент у Netflix составили $ 607 млн. в 1 квартале 2013 году  в общем объеме выручки $ 780 млн. В 1 квартале 2014 года, расходы подскочили на 26% до $ 762 млн, в то время как общая выручка выросла примерно на 36% до почти 1,07 млрд $. Затраты вновь показали рост в 1 квартале 2015 года до $ 958 млн, но выручка выросла еще на 31% до $ 1,40 млрд. Короче говоря, за два года  рост выручки опережает увеличение стоимости издержек, что означает обоснованный расчет на хорошую прибыль.

Разумеется, я не ставлю на рост акции. Мне вообще безразлично, будет рост акции или падение. Мне даже не важно движение цены на отчете, хотя я понимаю, что может быть сильное движение… Я покупаю на рост имплицитной волатильности к отчету: вырастет волатильность, подорожает стрэнгл, я получу прибыль без ожидания отчета.

( Читать дальше )

В Багдаде Греции всё спокойно… Общий лосик — 100пт. Без позиции.





( Читать дальше )

    Понедельник оказался как всегда немного истеричным движения на РТС совершенно не понятные и чего ждать тоже не особо ясно. Не хотел трогать позицию вообще, но не смог устоять перед покупкой 90 колов, все таки есть у меня ощущение что выше экспирация пройдет выше 90, но это просто предположения.
  И так что я получу при покупке 90 колов к своей позиции начнем как обычно с рисков:
1. Позиция не защищена на случай снижения, это плохо, но продав купленный фьючерс мы можем этот риск частично снизить.
2. Соотношение веги и тетты не в мою пользу вега больше в 1,2 раза. пока мой основной риск это вега и резкое падение БА. 
   Теперь о положительных моментах :-)
1. Так как я придерживаюсь по РТС бычьего настроя то дельта позиции стала слегка положительной, не настолько чтобы очень вредить при падении но на росте будет немного плюсовать.
2. Значительно уменьшилось ГО по позиции  сейчас оно не больше 10-15% от депозита, держать такую позицию намного комфортнее психологически.

( Читать дальше )

В пятницу я предлагал рассмотреть такую торговую возможность

На данный момент ситуация по Греции сильно ухудшилась но рыба еще бьет хвостом об лед и мне кажется до 9-30 когда откроется опционный деск может пройти какой то позитив, даже фальшивый, который испортит результат. Поэтому думаю будет безопаснее захеджировать позицию сделав ее дельта-нейтральной купив 1 фьюч дакс чтобы занейтралить купленные в пятницу 15 опционов 11000 страйка, путы.

 

Сам не знаю что из этого получится — посмотрим. Идея одновременно закрыть все части конструкции в 9-30 на открытии опционного деска.
Уже ясно что эта сделка не будет очень прибыльной, но потенциал что-то заработать вероятно все же есть. Более предпочтительно было бы не хеджировать позицию вовсе и закрыть ее по рынку в 9-30. Держать дольше не имеет смысла учитывая тета-распад и то, что без очередной «бомбы» вега будет только падать. Можно быть было бы лучше продать фьючи на VSTOXXX вместо покупки дакса, но я просто эту тему пока еще не изучил хорошо. Там тоже не все просто.

( Читать дальше )

В продолжении поста о продажи волы новичком. http://smart-lab.ru/blog/265786.php
Скажем так идея продавать волу новичку страшна и ужасна, и все как один кричат надо покупать, сообственно спору нет,
можно покупать когда есть какая то четкая идею куда пойдет рынок, у меня ее нет от того и вынужден волу продавать.
   Предложения купить стредл и не париться с направлением меня тоже не сильно устраивают, так как конструкция дорогая, и рынок дествительно должен летать очень сильно чтобы стредлл дал нормальный выхлоп, проще говоря покупать его надо было в июне а еще лучше в мае, но я лоханулся и не сделал этого. так вот по моей позиции в коментариях написали что вот мол, скачек волы и тебя разорвет при продаже волы, собственно вопрос на сколько должна вырости вола чтобы позиция стала не возможной?
  По моим подсчетам вола в райне 90-100 и повышение ГО раза так 3-4, и то это если ничего не далать с позицией(правда в таких условиях сделать практически и не возможно) Но все же какая вероятность того что ситуация может повториться на мой взгляд она сильно меньше, чем о ней говорят, помня о таких днях можно вообще отказаться продавать волу, что не очень то верно.
  Я писал что при резком и сильном падении мне достаточно будет просто продать фьючерс купленный от 89.
Прикладываю скрин того что будет с учетом повышения волы до 60 с текущих 33. напоминаю текущая позиция выглядит так:


( Читать дальше )

Дело было вечером а делать как обычно перед выходными нечего. А на рынке и подавно ибо выходной.
Да и сказать по правде предыдущий месяц был не сильно удачным, дернул как говорится черт вернуться и немного поторговать линейными инструментами. Торговля металами явно мне не удается, ну а так конечно я с объемом позиции перебрал.Вообщем в очередной раз убедившись что дело это для меня сильно рисковое и не очень прибыльное, и закрыв позиции с запланируемым убытком решил опять вернуться к опционам.:-) Так как каких то конкретных идей у меня не было, то решил немного продать волатильности с небольшим риском, но чтобы без особого геммороя. А именно, позиция была собранна такая: купленны 85колы по 5160п, проданы 95  по 1050п в соотношении 1/3, а так же покупка 85 пута по 3560п и продажа 80 по 1750п в тех же пропорциях, в итоге получили вот такое.
На данный момент откупленны пара проданых  80 путов и продан 85 колл, добавлен один фьючерс в лонг от 89000. в случае рост к зоне 92-94, роллирование проданых 95  в 100 либо 102, с добавление лонгов по мере роста. Роллирование при падении ниже 80000, ГО позиции 40% от депозита, ну а с прибылью конечно сложно пока, жду около 5-15% в случае значительного роста выше 100. Да кстати впервые решил попробовать захеджить рост волы покупкой фьюча на волу, но это в порядке эксперемента, в целом повышение волатильности до 50-55 для меня не приятно но вполне терпимо.

Небольшая предыстория:

Все колы про которые будет идти речь — июньские (экспирация в среду).
У меня было около 50-ти 92.5-х колов. Больше я купить не мог: ГО не позволяло. Они стоили 100 пунктов, а 95-ые только 50. Я мог продать 95-ые без увеличения риска. На вырученные от продажи деньги я мог увеличить количество 92.5-х колов. Да, так можно, и я смог это сделать. Сразу же, не дожидаясь клирингов. Мне удалось увеличить свою долю 92.5-х колов в 2 раза!!!, при этом продав почти столько же 95-х.

Проблема:

В пятницу 10-го числа сразу после вечернего клиринга у меня была такая позиция:

лонг 92.5-ые колы 100 шт.


( Читать дальше )

В течении последних трёх дней не покидает ощущение «развода» на фРТС...
Вот только никак не могу понять кто кого «разводит» — бычки мишек или наоборот?

Внутри дня движения более-менее читаемы, хоть и довольно малы.
Позавчера и вчера даже «поспал» в коллах)))) Получилось оба раза.

Очень чесались клешни открыться под выхи в июльских контрактах, но моск строго запретил!

Короче. Купил по одному коллу 92,5 и путу 85,0.
Суммарно стоимость =500 пт ровно. И две лимитки на продажу по 1000 каждая.


Чисто поржать ;)

 

Трейдер Алексей Шинко (Ростов-на-Дону) на видеопортале трейдеров YouTrade.TV 10 июля 2015 г.