обзор

Первая сделка была совершена 19 мая 2025 года. Стараюсь формировать инвест портфель преимущественно облигациями взятыми с первичного рынка, так как на вторичке эмитенты предлагающие подобную доходность торгуются выше номинальной стоимости.

На публичную стратегию решил выделить 100К и собрать инвестиционный портфель с облигациями под разные события на фондовом рынке. Помимо корпоративных выпусков, имеются валютные инструменты в качестве хеджа (фактор геополитики) и длинные ОФЗ (отыграть рост тела облигации на моменте перехода к циклу смягчения ДКП)

Сейчас в портфеле 15 бумаг:

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (А-) Доходность — 26,48%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 24,62% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно

• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (А-) Доходность — 26,79%. Купон: 26,00%. Текущая купонная доходность: 24,90% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно

• Полипласт АО П02-БО-03 $RU000A10B4J5 USD (А-) Доходность — 12,07%. Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 13,12% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно

( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация:12,8 млрд ₽ / 128,4₽ за акцию
▫️ Выручка 2024:3,33 млрд ₽ (+35,1% г/г)
▫️ EBITDA 2024:2,33 млрд ₽ (+19,5% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024:1,9 млрд ₽ (+8% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 6,7
▫️ P/B:2,5

✅ Чистый долг ИВА остаётся несущественным (всего 470 млн рублей), а ND/EBITDA = 0,2. Ставки по основным обязательствам в диапазоне 3-13%, поэтому гасить долг смысла нет.

✅ СД компании утвердил дивиденды за 2024й год в размере 300 млн рублей или 3 рубля на акцию, див. доходность по текущим ценам 2,3%. Начало истории выплат само по себе позитивно, но доходность пока символическая. По див. политике должны выплачивать 25% от скор. ЧП.

❌ Ранее на 2024г менеджмент прогнозировал выручку более 4 млрд рублей, но фактические результаты оказались хуже. В главном для IT 4кв, выручка составила 1,8 млрд рублей (+22% г/г). На фоне таких результатов цели по выручке в 6-7 млрд (рост >80% г/г) выглядят нереалистичными.

❌ Компания за прошедший год резко нарастила штат: число сотрудников выросло на 64% г/г до 380 человек. На фоне такого расширения, операционные расходы в 2024г практически удвоились до 1,37 млрд рублей. Темпы роста расходов ощутимо опережают рост выручки и в 2025г ситуация скорее всего будет хуже.

( Читать дальше )

АО «Рольф» — крупнейший автодилер в РФ. Помимо реализации новых автомобилей и с пробегом, в перечень услуг входит сервисное обслуживание, trade-in, продажа запчастей и аксессуаров, а также комиссионная реализация страховых и финансовых продуктов.

Параметры выпуска РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60

• Рейтинг: ВВВ+ Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд.₽ (общий)
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 25,50% годовых (YTM не выше 28,71% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

Интересный момент: данный выпуск на вторичке торгуется выше номинальной стоимости, но в БКС можно еще оставить заявку для участия в первичном размещении по 1000Р.

Одна из лучших доходностей в своём рейтинге на таком сроке. Плюс есть разница в доходности с последним, 7-м выпуском компании с похожими параметрами, что говорит о недооценённости 8-го выпуска.

Параметры выпуска Рольф-001Р-09:

• Рейтинг: ВВВ+ Эксперт РА

( Читать дальше )

B пятницy вeчepoм, дeвoчки в ЦБ вылoжили нa cвoeм caйтe Oбзop бaнкoвcкoй cиcтeмы зa Aпpeль. Я eгo пpeвpaтил в кpacивыe гpaфики, кoтopыe пoкaзывaю cвoим дopoгим читaтeлям, чтoбы oни пoнимaли кyдa мы кaтимcя.

Cнaчaлa cмoтpим pacклaд пo физикaм:



Kaк видим, в Aпpeлe кoличecтвo дeнeг y физикoв зaмeтнo пoдpocлo, a кoличecтвo дoлгoв пoчти нe измeнилocь. Люди яpocтнo пoпoлняли вклaды (+1.7%) и лицeвыe cчeтa (+4.6%), a кpeдиты yвeличили вceгo нa +0.1%.

Kcтaти, взглянитe нa cтpyктypy дoлгa физикoв пepeд pocтoвщикaми в динaмикe зa 10 лeт:



( Читать дальше )

Уральская сталь — бывшая «дочка» Металлоинвеста, а теперь часть холдинга ЗТЗ. Производит мостовую сталь, а также трубные заготовки, толстый лист и штрипс для труб большого диаметра. Входит в топ-8 крупнейших производителей стали в России.

Параметры выпуска Уральская сталь 001Р-04:

• Рейтинг: А(RU) от АКРА от 24.02.2025, A+.ru от НКР от 17.12.2024
• Номинал: 100$
• Объем: не менее 20 млн USD
• Срок обращения: ~3,1 года
• Купон: не более 13,00%
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 09 июня
• Дата размещения: 11 июня

Финансовые результаты по РСБУ за 2024:

• Чистая прибыль упала на 84,9% — до 3,8 млрд руб. (год ранее — 25,22 млрд руб.)
• Выручка — упала на 5,5% (152,97 млрд руб. — год ранее 161,79 млрд руб.).
• Валовая прибыль — упала на 37,4% (34,28 млрд руб. — год ранее 54,75 млрд руб.).

( Читать дальше )

ООО «Симпл Групп» - один из лидеров рынка в импорте вина, крепких спиртных и безалкогольных напитков в России, национальный дистрибьютор и ретейлер с собственной сетью винотек SimpleWine. В портфеле компании более 4500 вин из 40+ стран, а также большая коллекция брендов крепких спиртных и безалкогольных напитков, профессионального стекла и аксессуаров¹.

Параметры выпуска Симпл 001Р-03 $RU000A10BNE1

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд.₽
• Срок обращения: 1 год 2 месяца
• Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,79% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

Параметры выпуска Симпл 001Р-04:

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 2 млрд.₽
• Срок обращения: 2 года
• Купон: КС + 400 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует

( Читать дальше )

Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) — публичное акционерное общество, 100% акций находятся в Государственной собственности. Работает на рынке лизинговых услуг с 2001 года.

Развивает отечественную транспортную отрасль и транспортное машиностроение, инвестируя в создание нового авиационного, железнодорожного, автомобильного и водного транспорта, а также реализует крупнейшие инфраструктурные проекты.

Параметры выпуска ГТЛК 002P-08:

• Рейтинг: AА-(RU) (Стабильный) от АКРА / ruAA- (Стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 15 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Сбор заявок до: 29 мая
• Дата размещения: 03 июня

Финансовые результаты по РСБУ за 1 квартал 2025 года:

• Выручка — 27,1 млрд рублей, увеличилась на 12% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Основными факторами роста стали новые лизинговые контракты, заключённые в течение 2024 года, а также влияние повышенной ключевой ставки Центрального банка РФ, которая составила 21% против 16% годом ранее.

( Читать дальше )

1. Инженерная точность анимаций

( Читать дальше )

ООО «ЛК Спектр» входит в группу компаний AURORA и занимается оптовой торговлей подъёмно-транспортным оборудованием, складской техникой, а также сдачей оборудования и техники в аренду.

Компания расширяет парк техники покупая в лизинг, через 5 лет техника переходит в собственность и продолжает эксплуатироваться без издержек. В парке уже чуть более 4 тысяч техники, вся техника уже находится в аренде и приносит доход.

Параметры выпуска Спектр-БО-02:

• Рейтинг: ВВ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 300 млн.₽
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 27,50% годовых
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Начало торгов: 30 мая

Параметры выпуска Спектр-БО-01:

• Рейтинг: ВВ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 200 млн.₽
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше КС+700 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно

( Читать дальше )

АФК «Система» — публичная инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов в таких отраслях как телекоммуникации, лесопромышленность, сельское хозяйство, медицинские услуги, розничная торговля, туризм, фармацевтика, девелопмент, IT, энергетика и др.

Основными дочерними компаниями являются МТС, Ozon, Segezha Group, Etalon Group, МЕДСИ, агрохолдинг СТЕПЬ, Биннофарм Групп, Cosmos Hotel Group.

Параметры выпуска Система-002Р-02:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 5 млрд.₽
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 23,25% годовых (YTM не выше 25,89%% годовых)
• Дюрация: ~1,6 г.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата книги: 28 мая
• Начало торгов: 30 мая

Финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка – 1,23 трлн руб. (+17,8% г/г);
• OIBDA скорр. – 330 млрд руб. (+18,5% г/г);

( Читать дальше )