новичкам и не только

Российский фондовый рынок увяз в боковике. Геополитика по-прежнему тема номер один для инвесторов. А в ситуации с мирными переговорами – снова отсутствие конкретики. Индекс МосБиржи снизился на 0,5%, до 2805,55 пункта, РТС прибавил 0,06%, до 1073,88 пункта.

Девальвация неизбежна: Сильный рубль грозит России серьезным бюджетным дефицитом. Вопрос лишь в том, когда это случится. Некоторые эксперты полагают, что рубль ослабнет во второй половине года. Но есть мнение, что произойдет это гораздо раньше. Так что идея припарковать часть средств в валютных инструментах до сих пор актуальна.

С начала года рубль укрепился на 38%: валюта РФ обогнала все остальные по росту и даже золото. Укрепление происходит на фоне слабеющего доллара и высокой ключевой ставки. Аналитики отмечают, что иностранные инвесторы испытывают интерес к российским активам, что также драйвит спрос на рубль.

Но это создает и риски для бюджета, ведь снижаются экспортные доходы, а сохранение высоких расходов может увеличить дефицит.

( Читать дальше )

Продолжаю на еженедельной основе разбирать новые облигационные выпуски, которые только собираются выйти на биржу. Самое время посмотреть, какую доходность они от нас скрывают:

Самолет БО-П16  — лидер рынка жилья Московской области и Новой Москвы. Большая часть проектов Группы реализуется в рамках комплексной застройки.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,7% годовых при Купоне 25,5%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: А(RU) «Cтабильный» от АКРА
• Планируемый объем: 3 млрд рублей
• Срок: 3 года
• Оферта и амортизация: нет
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 17 апреля 15:00
• Дата размещения: 22 апреля

Ключевые операционные показатели за 2024 год: Объем продаж первичной недвижимости 282 млрд руб.; Общее количество заключенных контрактов 37,9 тыс.; Cредняя цена за кв.м составила 213,5 тыс. руб. (+15% г/г).

С учётом проектного финансирования долговая нагрузка может быть чуть выше — 2,20x, но и этот уровень считается приемлемым для сектора недвижимости.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи закрылся в «красный зоне», хотя и показывал рост в первой половине дня. По итогам торгов индекс просел на 0,36% до отметки 2 819,7 пункта, а долларовый индекс РТС вырос на 1,13% до 1 073,2 пункта.

Повестка на российском рынке остается прежней. Любые позитивные новости о переговорах США и России вокруг украинского кризиса вызывают оживление. Любой же негатив может спровоцировать обвал. Неопределённости меньше не становится, что подсказывает находиться вне эпицентра событий.

В Кремле вчера не подтвердили сообщения турецких СМИ о том, что Россия 15-16 апреля примет участие в переговорах в Анкаре по безопасности в Черном море. Филигранно дойдя до 2880п области сопротивления — индекс Мосбиржи все оставшееся время медленно сползал к 2800п в ожидании новостной подпитки.

Агрессивных продаж с большими объёмами на выход не видно, однако — это значение долго не выстоит. Под нами три незакрытых гэпа и в моменты общей неопределённости они выступают в роли магнита. Также сдерживающим фактором для бумаг экспортёров по-прежнему выступает крепкий рубль.

( Читать дальше )

Последние пару недель котировки многих бумаг показали значительно снижение. Например, несколько самых ликвидных или популярных: Сбербанк упал на 16%, Роснефть упала на 22%, Совкомбанк упал на 22%. Многие видят в такой тенденции только отрицательную сторону, забывая о преимуществах снижения цен на акции.

В первую очередь, это возможность закупиться по более низкой цене и, таким образом, усреднить вашу позицию.  Это самый очевидный путь долгосрочного инвестора, уверенного в своей идеи. Но есть еще один вариант, который можно использовать при снижении цены акции, – это ее продажа в убыток с целью снижения налогооблагаемой базы. Но тут есть много нюансов, которые необходимо учесть:

— срок, который акция находится в вашем портфеле. Если вы держите бумагу уже более 2 лет и близок срок получения ЛДВ (льготы долгосрочного владения), то, возможно, лучше просто подождать до 3-х лет и воспользоваться льготой

— цена продажи акции

— цена, по которой вы планируете откупить проданные акции. Она, очевидно, должна быть ниже цены продажи.

( Читать дальше )

Whoosh $WUSH  — Лидер услуг кикшеринга электросамокатов и электровелосипедов. У компании числится более 214 тыс. устройств с 61 локацией присутствия в России, Казахстане и Беларуси.

Основные финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка составила 14,3 млрд (+33% год к году)
• Показатель EBITDA — 6,1 млрд руб. (+35,9% год к году)
• Рентабельность по EBITDA составила 42,3% против 41,5% за аналогичный период предыдущего года.
• Чистая прибыль — 1,98 млрд руб. за отчётный период (+2,4% год к году)

• Долговая нагрузка: показатель «чистый долг/EBITDA» сократился до 1,7х.

• Сервис Whoosh подключил 214 тыс. самокатов (+43%) и обработал почти 150 млн поездок (+44%).
• Число пользователей выросло на 35%, до 27,6 млн. География расширилась до 61 города.

Дивидендная политика:

Дивидендная политика компании предусматривает выплату 50% чистой прибыли при соотношении Чистый долг / EBITDA не более 1,5х., 25% прибыли — при соотношении от 1,5 до 2,5х. При соотношении более 2,5х дивиденды не выплачиваются.

( Читать дальше )

На торгах выходного дня на российском рынке преобладал позитив, некоторые крупнейшие компании в моменте прибавляли более 2%. Настроения инвесторов улучшились на фоне переговоров президента РФ Владимира Путина и спецпосланника президента США Стива Уиткоффа, прошедших в пятницу.

Также котировки получили поддержку в виде неподтверждённой информации о предстоящей встрече России и Украины.

По данным CNN Turk: встреча должна состояться 15-16 апреля на базе командования военно-морских сил в Анкаре. На ней планируется обсудить меры, которые стороны предпримут в случае прекращения огня в Черном море. Компании, которые способны только на одних ожиданиях продемонстрировать рост разобрал в предыдущем посте. Обязательно посмотрите, если пропустили.

Из негативного: Риски мировой рецессии нас пока не покидают. США и Китай стоят на грани серьёзного экономического кризиса, поскольку Дональд Трамп и Си Цзиньпин не готовы идти на компромиссы. В конце прошлой недели Китай вновь зеркально поднял пошлины в отношении США, доведя их до 125%. Вступили в силу они 12 апреля.

( Читать дальше )

За выходные дни успело поступить большое количество геополитических новостей. Практически все личные встречи американской делегации со сторонами конфликта, так и остались за закрытыми дверями.

Обнадёживает то, что есть сподвижки в переговорном процессе и они набирают обороты. На следующую неделю, через американскую прессу анонсированы новые встречи.

По данным CNN Turk: 15-16 апреля состоится встреча России и Украины на базе командования военно-морских сил в Анкаре. На ней планируется обсудить меры, которые стороны предпримут в случае прекращения огня в Черном море.

Будет ли встреча участников от России и Украины прямой, неизвестно — в случае, если они решат встретиться без посредников, в таком формате переговоры пройдут впервые как минимум с начала года и работы США по мирному урегулированию. Ни Россия, ни Украина по поводу данной встречи пока не высказывались.

Какие компании могут от этого выиграть:

• Совкомфлот $FLOT  — крупнейшая судоходная компания России и один из лидеров мирового рынка танкерных перевозок. Традиционно сильна в черноморском регионе.

( Читать дальше )

В обновлённый список вошли бумаги Novabev Group и ЮГК, исключены были бумаги металлургических компаний Русал $RUAL и Норникель $GMKN

Мысли по ребалансировке:

• Novabev: Акции компании отстали от индекса Мосбиржи более чем на 20%. Эксперты считают, что появление новостей об IPO «Винлаб» может стать драйвером роста котировок в ближайшей перспективе.

• Южуралзолото: Включив акции компании в подборку, эксперты увеличили экспозицию на золото на фоне введения новых торговых пошлин США и риска стагфляции. Кроме того, до сих пор бумаги компании уступали другим золотодобытчикам, однако весь негатив уже в цене.

• Русал и Норникель: Бумаги металлургов покинули подборку из-за роста рисков для глобальной экономики после ужесточения условий международной торговли.

Топ-10 акций российского фондового рынка с учетом последнего обновления:

• X5 $X5
• ЛУКОЙЛ $LKOH
• Novabev Group $BELU
• Полюс $PLZL
• Ростелеком $RTKM
• Сбер $SBER
• Сургутнефтегаз-ап $SNGSP

( Читать дальше )

Мы не раз на нашем рынке наблюдали геополитическую оттепель, что позволяет сейчас более точно выявить эмитентов способных сильные остальных отыграть в своих котировках подобный сценарий.

Предлагаю сегодня именно такие компании рассмотреть:

• Совкомфлот $FLOT — гигант морской логистики, лишенный ключевых маршрутов, но готовый резко нарастить экспорт при снятии ограничений.

• Газпром $GAZP — реальный шанс на дивиденды в ₽25 на акцию, если вернутся экспортные объемы и снизится налоговая нагрузка.

• НОВАТЭК $NVTK — может утроить СПГ-производство до 2030 года и стать глобальным игроком №1. Вопрос — откроются ли снова азиатские рынки?

• Аэрофлот $AFLT — после 4 лет убытков вышел в плюс. Уже открыл 20 новых международных маршрутов, а в случае нормализации сможет обновить флот и вернуть позиции.

• СПБ Биржа $SPBE — рискованный, но потенциально самый выгодный актив. Если восстановятся международные расчеты, это будет «мост» к мировому капиталу.

( Читать дальше )

United medical group $GEMC  — одна из крупнейших в России сеть частных медицинских клиник. Акции данной компании давно позабыты большинством инвестор после того, как менеджмент отказался выплачивать дивиденды по окончании процесса редомициляции.

Как сейчас обстоят дела у компании и готовы ли они пересмотреть свою дивидендную политику, давайте разбираться:

Основные финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка снизилась на 6% год к году, до €254 млн. Всё из-за уменьшения числа посещений и госпитализаций на 7–9%.

• EBITDA и валовая прибыль остались на уровне 2023-го — €115 млн и €116 млн соответственно. Рентабельность EBITDA увеличилась до рекордных 45,5%.

• Чистая прибыль выросла на 1% год к году, рентабельность — на 3 процентных пункта, до 41%.

Капзатраты сократились более чем вдвое: проектов роста у компании сейчас нет. Долг снизился почти в два раза, а на конец 2024 года на балансе оставались рекордные €122 млн. Процентные доходы показали рост в 1,4 раза, составив €16,6 млн.

( Читать дальше )