Вуш - Как далеко можно уехать на электросамокате? Разбор эмитента

Whoosh $WUSH  — Лидер услуг кикшеринга электросамокатов и электровелосипедов. У компании числится более 214 тыс. устройств с 61 локацией присутствия в России, Казахстане и Беларуси.

Основные финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка составила 14,3 млрд (+33% год к году)
• Показатель EBITDA — 6,1 млрд руб. (+35,9% год к году)
• Рентабельность по EBITDA составила 42,3% против 41,5% за аналогичный период предыдущего года.
• Чистая прибыль — 1,98 млрд руб. за отчётный период (+2,4% год к году)

• Долговая нагрузка: показатель «чистый долг/EBITDA» сократился до 1,7х.

• Сервис Whoosh подключил 214 тыс. самокатов (+43%) и обработал почти 150 млн поездок (+44%).
• Число пользователей выросло на 35%, до 27,6 млн. География расширилась до 61 города.

Дивидендная политика:

Дивидендная политика компании предусматривает выплату 50% чистой прибыли при соотношении Чистый долг / EBITDA не более 1,5х., 25% прибыли — при соотношении от 1,5 до 2,5х. При соотношении более 2,5х дивиденды не выплачиваются.

Согласно политике компании и с учётом промежуточных выплат, которые акционеры уже получили, дивиденды могут быть около 2,3 рубля на акцию. Дивдоходность 1,1%.

Точки роста:

• Экспансия в Латинскую Америку. Компания планирует довести парк самокатов в Латинской Америке до 307 тыс. единиц, что в 26 раз больше текущего уровня.

• Партнёрство с Segway-Ninebot. Совместная разработка самокатов нового поколения с улучшенной эргономикой и техническими характеристиками.

• Интеграция со «СберПрайм». Доступ к 22 млн пользователей экосистемы Сбера — это шанс увеличить частоту поездок и лояльность аудитории.

Основные риски связаны с регуляторными моментами:

• С 2025 года аренда электросамокатов в Москве будет возможна только после верификации через Mos ID, что увеличит барьер входа для новых пользователей.

• С 2026 года возможна обязательная регистрация самокатов, предложенная Минтрансом. Это усложнит пользование, покупку или аренду самокатов, что грозит снижением спроса и дополнительными издержками на соблюдение требований.

По итогу: От минимумов 2024 года акции выросли на 90% к марту 2025 года. В настоящее время они находятся в коррекции вместе с рынком, что открывает возможности для поиска точек входа. Средний консенсус-прогноз на 12 месяцев — 272Р (+42%).

Все точки роста и риски обозначил, так что решение за Вами. Лично я, продолжаю акции Whoosh удерживать в портфеле «Акции роста» и в спекулятивном. Средняя цена покупки 185Р. Всех благодарю за внимание.

Доступ в телеграм канал: t.me/kitchen_invest

'Не является инвестиционной рекомендацией