конференция Смартлаба

Мы уже активно выкладываем на нашем YouTube-канале записи выступлений с прошедшей конференции.

Смотрите и оставляйте свои комментарии под видео.

👉Максим Орловский и его инвест-идеи

( Читать дальше )

Здесь по сути Q&A, то что я готовил под выступление — просто записано циклом постов из шести штук: «Поиск идей, выбор бумаг.»

Картинки, значицца, чтоб рисовать. Новую версию обещали, с блэк-джеком и куртизанками.
После конференции Смартлаба и моего вопроса Сберу на ней прошло 20 дней. 
Попробуем.

Ну, что тут скажешь...

Недавно Тимофей выкладывал видео, я захотел сделать конспект, потому что принципы выступающего и его уровень погруженности в детали мне весьма импонируют. Итак, что же думает Максим «давай посмотрим» Орловский про российский рынок.

Про перспективы разных компаний (что я могу подытожить в целом из выступления):
Особенно интересны: Сбер, Сургутнефтегаз, ВТБ (но лучше через суборды), Совкомфлот
Больше неопределенности, но все равно интересно и перспективно: Озон, Магнит
Хорошо (hold; либо buy — для долгосрочного инвестора): Лукойл, Роснефть, Новатэк, НМТП

Акции:
▪️ Сбер по-прежнему очень дешевый, одна из самых дешевых акций на российском рынке. Лучший из банков
▪️ Алроса неинтересна: «платочек, чтобы вытереть слёзки». Даже если выплатят дивиденды, они будут небольшими. Конъюктура бриллиантового рынка негативная
▪️ в нефтянке все очень непрозрачно, предпочитает диверсификацию по интересным компаниям. Лукойл и Роснефть — хорошо. Башнефть продал, потому что хуже понимает ее бизнес.
▪️ Сургутнефтегаз оценивает положительно. Исторически Сургутнефтегаз, несмотря на непрозрачность, прилично себя вел по отношению к инвесторам.

( Читать дальше )

Полгода назад, в итогах 2022, рассчитывал заработать на росте. Как в спекуляциях, так и в инвестициях. Так и получилось. Все плюсит. Но по-разному.

1)Наиболее диверсифицированный спекулятивный портфель при работе от лонга несильно обогнал индекс. Расчет на большую прибыль разбился о низкую волатильность. В итоге рост идет по принципу “два шага вперед — шаг назад”. Выматывает.

( Читать дальше )

Основные тезисы моего выступления на конфе Смартлаба. Сама презентация тут:
docs.google.com/presentation/d/1JjDy4deDIBHArWG-MbIJQmpnvqMjycj3/edit?usp=drivesdk&ouid=110061706720544792521&rtpof=true&sd=true

👉 Не вдаваясь в геополитику, можно констатировать тренд на существенное изменение мироустройства: он перестает быть монополярным.

👉 Возникновение двух и более полюсов И вероятность конфликта между ними (холодного ли горячего ли) приводит к существенным перестройкам в политике государств

👉 У Рэя Далио есть крутая книга о том, как исторически происходила смена гегемона — the changing world order: why nations succeed and fail

👉 Фокус доклада в следующем: посмотреть в каких отраслях, в связи с данными изменениями, может наблюдаться долгосрочное улучшение конъюнктуры

👉 Долгосрочное постоянное улучшение конъюнктуры — ведет к улучшению финпоказателей компаний и основаниям для дальнейшего роста (как было с химиками, ну или с БСПб)

👉 Все еще позитивно смотрю на секторудобрений в долгосроке

( Читать дальше )

К сожалению, в последнее время: как до конференции, так и сразу после был слишком сильно загружен рабочими делами, так что пост с впечатлениями выходит с запозданием.

Прилетев в Питер и заселившись, помчал на препати. Отличный способ отвлечься от рабочей суеты и настроить себя на нужные вайбы, необходимые для завтрашнего выступления. В уголке обнаружил грустившего Виктора Петрова с бутылкой. Но не той бутылки с аватара, а минералки. Впрочем, более чем могу его понять: если бы мне на тусе пришлось пить исключительно водичку, а не водочку — мне бы тоже взгрустнулось. Бросать людей в беде — нехорошо, потому пришлось пить за себя и за Виктора. Активно подискутировал с Анатолием Полубояриновым про текущие портфели и предстоящие доклады. Под вечер подошел Василий Олейник, прослушали так сказать превью его предстоящего выступления. На удивление, оказалось что по золоту прогноз схожий.

Все бы было отлично, если б не новости. Они звучали настолько сюрреалистично, что пришлось даже проверять телефон (до этого то не смотрел)…

( Читать дальше )

Главной целью посещения конфы для меня были встречи с эмитентами. Значительную долю портфеля у мя занимает ГК Эталон, поэтому к его представителям подготовил вопросы. Компания после спецоперации перестала проводить ежеквартальные аудиозвонки с акционерами. На конференции во время презентации сообщили что причиной поздней публикации операционных результатов 1-го квартала 23г. было желание показать рост продаж в апреле. Работают над снижением себестоимости: создали цифровую аналитику маржинальности потенциальных проектов, цифровизацию закупок. До конца следующего года планируют запуститься ещё в 2-х регионах. Дивиденды будут выплачивать когда они смогут дойти до всех акционеров, ведётся работа над способом такой выплаты.

Вопросы, которые я задал представителям ГК Эталон (в кулуарах), и соответствующие ответы:

1)      В МСФО компания делает корректировку прибыли на стоимость приобретения активов Лидер-инвеста (PPA). Почему такая-же не делается на приобретение ЮИТ?

( Читать дальше )

( Читать дальше )

 Лично у меня создается ощущение, что текущие цены акций на российском рынке близки к справедливым. Да, есть отдельные локально перегретые истории, но и те начинают постепенно остывать после выплат дивидендов, а гэпы закрываются вяло. Но и возбуждающих апсайдов больше нет: туман паники давно развеялся, Сбер по 100 остался в прошлом, и теперь акции стоят плюс-минус своих денег.



( Читать дальше )