ключевая ставка цб рф

Высокая процентная ставка в России не будет вечной, инфляция снижается, и финансовые власти страны отреагируют на это соответствующим образом, заявил президент Владимир Путин.

tass.ru/ekonomika/24853499

И самый главный вопрос — каким отраслям экономики придется хуже всего? 

🏦 Что с ключевой ставкой?

В конце 2023 и начале 2024 года были очень высокими проинфляционные риски, поэтому ЦБ стал действовать решительно — ставка составляла 16% и продержалась в таком положении более шести месяцев. Рынок посчитал, что все завершено, но в то же время инфляция продолжала увеличиваться. Это потребовало более жестких действий в денежно-кредитной политике от регулятора, поэтому в итоге ключевая ставка к концу 2024 года была дополнительно увеличена до 21%. В декабре даже считалось, что она будет составлять 23%, но темпы кредитования стали замедляться, поэтому регулятор принял единственное правильное решение — сохранить “ключ” на прежней отметке.

Статистика по доходам населения за II кв. показала замедление их реального роста (5,6% г/г, после 8,3% в I кв.). Уровни были минимальными с первого полугодия 2023 года, но все еще достаточно высокие.

— Рост был обеспечен дальнейшим расширением доходов от оплаты труда (номинальные з/п +14,3% г/г за январь-май после +19% за 2024 год), которые занимают около 61% в структуре денежных доходов населения.
— Продолжился динамичный рост доходов от собственности (около 9% всех доходов). Доходы от предпринимательства (≈6% в структуре) также показали неплохой рост, но сильно замедлили динамику.
— В первом полугодии государство неплохо проиндексировало соцвыплаты (≈17% в структуре), что обеспечило их рост, хоть и с отставанием от среднего уровня.

Во втором полугодии ситуация может измениться:
• доходы от собственности перейдут в минус на фоне очень высокой статистической базы, снижения ключевой ставки и дивидендных выплат;
• доходы от предпринимательства, вероятно, также не смогут удержать позитивную динамику, особенно с учётом ухудшения бизнес-активности;

«Месячный рост кредита экономике несколько увеличился, составив 1,1% против 0,5% в июне». Банки остаются интересными.

Приветствуем любимых подписчиков и новичков канала! ✨
На этой неделе постоянно наблюдаются попытки Индекса Мосбиржи вернуться к уровню 3000, но инвесторы все чаще начинают обращать внимание на облигации. Вчера Индекс гособлигаций RGBI превысил максимум года и дошел до отметки 122,3. Последний раз на такой позиции был в декабре 2023 г.

И это не удивительно. Уже не за горизонтами следующее заседание ЦБ по вопросу ставки — 12 сентября. Чем ближе к дате события, больше растет количество ожиданий, что ЦБ готов продолжить смягчение ДКП. В условиях текущей ключевой ставки, доходность долгосрочных ОФЗ превышает 14%, а корпоративных среднесрочных облигаций с высоким кредитным рейтингом (АА и ААА) составляет 16%.

Какие облигации будут сильно реагировать на снижение ключевой ставки?

В нашей команде ставки на облигации в основном делает Victoria Blonda потому что выбирает стабильность, а не риски. По ее наблюдениям уже несколько недель подряд фонды облигаций становятся лидерами спроса в предпочтениях инвесторов сместив денежный рынок (вклады). С января под конец июля в облигации было вложено 261 млрд руб.

«Однако следует отметить, что продовольственная дефляция начинает замедляться, и усиливаются риски со стороны непродовольственного сектора, — указывают Орлова и Кобяк. — Пока продовольственная дефляция нивелирует проинфляционные риски со стороны непродовольственного сегмента, но по мере исчерпания сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию они могут усилиться. Тем не менее, в данный момент текущая динамика совокупной инфляции складывается по благоприятной траектории и позволяет рассчитывать на снижение ставки в сентябре до 16%»