ключевая ставка ЦБ РФ

Вот месячные графики M1/инфляция  и MCFTRR (Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций)) c 31.08.2023 по 31.10.25



Как мы помним 14.08.23 ЦБ поднял ставку с 8.5% до 12% (с 7.5% до 8.5% ставка была поднята 25.07.23). И что после этого было с наличными деньгами+переводные депозиты — М1 относительно официальной инфляции мы видим на синем графике. И как видите наш рынок скачет вверх три раза на политических новостях и только в декабре 2024-го подскочил на неожиданном сохранении ставки ЦБ. Но после всех ростов возвращается к денежной политике.

Так что без изменения денежной политики даже на среднесрочный рост рассчитывать бессмысленно.

Снижение ключевой ставки, вероятно, будет носить очень постепенный характер, а рынок будет жить при двузначной ставке еще несколько лет. Такой прогноз дал председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов в рамках XXIII Российского облигационного конгресса CBonds. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

«Мое мнение, исходя из интервью, которые дают, все-таки снижение ставки будет носить очень постепенный характер, и мы будем жить в двузначной ставке еще несколько лет, что в общем-то для инвесторов, наверное, очень интересно», — сказал Сергей Швецов.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/quote/news/article/6932d0db9a79479c1edcfaa9?utm_source=rbc.ru&utm_medium=inhouse_media&utm_campaign=newsfeed&utm_content=6932d0db9a79479c1edcfaa9&utm_term=B_noauth&from=copy

Подождём ещё недельку :)
За 2 рано давать. В прошлый раз как раз ровно за 1 неделю было.

Ну чтобы уж совсем без цифр не уйти, то пока так:
1) Не снизят;
2) Снизят на -0,25% (пока самый ожидаемый мной вариант);
3) Снизят на -0,5%.

Другого пока не жду.

Эксперты высказали оценки минимального уровня ключевой ставки ЦБ в текущем цикле смягчения.

• Валерий Вайсберг (ИК «Регион»): считает, что дно цикла будет не ниже 10%. По его мнению, ставка надолго останется двузначной, а обозначенный ЦБ ориентир в 7,5–8,5% в текущих условиях недостижим.

• Александр Исаков («Сбер»): полагает, что цикл снижения завершится примерно на уровне 8%.

• Евгений Надоршин (независимый эксперт): ожидает рецессии в 2026 году, которая снизит перегрев экономики. Прогнозирует ставку 7% к концу 2026 года с возвратом к двузначным значениям в 2027.

• Никита Еуров («Альфа-Банк»): ожидает, что к концу 2026 года перегрев в экономике сойдет на нет, что позволит ЦБ снизить ставку до нейтрального уровня, который оценивается примерно в 11%.

Источник

Доброе утро коллеги 👋. Российский фондовый рынок достаточно быстро восстановился после новой попытки политиков договориться о «мирном плане» для разрешения российского конфликта с Украиной. Процесс идет и это радует.

Дональд Трамп заявил, что Уиткофф и Кушнер провели хорошую встречу с российским президентом и у него сложилось мнение, что Владимир Путин «хочет закончить войну».
🏛 По итогам основной сессии индекс МосБиржи подрос на 0,20%, до 2657,13 пункта.

📈Лидеры: ОАК (+6,02%), «Яковлев» (+5,63%), Россети (+4,14%), ВК (+4,04%).
📉 Аутсайдеры: СОЛЛЕРС (-1%), Газпром нефть (-0,64%), Норникель (-0,63%).

🔌 Акции «Россетей» и ее дочек растут на новости о том, что Минэнерго и Минфин обсуждают идею направлять причитающуюся государству часть дивидендов энергокомпаний обратно на инвестиции. За три дня акции прибавили больше 10%.

✈️ Акции «Яковлев» и «ОАК» вчера оказались среди лидеров роста. ОАК и индийская госкорпорация HAL работают над организацией производства в Индии самолёта SSJ. На индийских предприятиях планируется не только производить компоненты самолётов, но и поставлять их на российский конвейер. Это позволит снизить стоимость воздушных судов, сообщил глава ОАК Вадим Бадеха.

( Читать дальше )

С таким бюджетом?
Кредитованием?
Инфляционными ожиданиями?

По данным Росстата, за период с 25 ноября по 1 декабря потребительские цены выросли на 0,04% н/н (после роста на 0,14% на предыдущей неделе), что ниже сезонной нормы и существенно ниже темпов, наблюдавшихся в прошлом году. По оценке Минэкономразвития, инфляция продолжила замедляться и составила 6,6% г/г (6,9% неделей ранее). На прошедшей неделе темпы роста цен на продовольственные товары замедлились до 0,06% н/н, а цены на непродовольственные товары снизились на 0,03% н/н, в том числе благодаря снижению цен на автомобильный бензин на 0,26% н/н (как и неделей ранее). При этом замедление темпов роста наблюдалось и в «устойчивых» компонентах (без плодоовощной продукции и бензина). С учетом совокупности недельных данных рост цен в ноябре, по нашим оценкам, составил 0,2% м/м с поправкой на сезонность, что соответствует росту на 2,2% в аннуализированных значениях (SAAR).

( Читать дальше )

Банк России дал редкий прямой сигнал о будущей траектории ключевой ставки. Директор департамента ДКП Андрей Ганган заявил, что пространство для снижения с текущих 16,5% годовых есть, но процесс будет плавным и осторожным. По оценке ЦБ, среднегодовая ставка в 2026 году может оказаться в диапазоне 13–15%, что подразумевает постепенный цикл смягчения и зависимость решений от устойчивости замедления инфляции.

Центральный банк подчёркивает, что хрупкий тренд на охлаждение цен нельзя развернуть преждевременной разрядкой, и что обсуждение декабрьского решения фактически начнётся только в последние дни перед заседанием.

Инфляционная картина последних недель подтверждает эту риторику. Неделя с конца ноября показала прирост цен всего на 0,04%, а годовые показатели опустились в район 6,6%. Это усилило ожидания смягчения монетарной политики регулятора в ближайшие месяцы, но есть риски кратковременного ускорения цен в декабре перед повышением НДС. Именно поэтому регулятор сигнализирует о медленном снижении ставки, ведь базовая инфляция и ожидания всё ещё выше целевых 4%, а экономике требуется баланс между поддержкой спроса и сохранением доверия к ценовой стабильности.

( Читать дальше )

МИРОВЫЕ ЦБ В НОЯБРЕ: СТАВКИ УМЕРЕННО СНИЖАЮТСЯ, ИНФЛЯЦИОННАЯ КАРТИНА ПОХОЖЕ НАЧИНАЕТ ВЫПРАВЛЯТЬСЯ

В ноябре действия мировых регуляторов вновь были единогласными — как месяцем ранее регуляторы снижали ставки, и шаг четырех регуляторов был единогласным: -25 бп у Н. Зеландии, Мексики, ЮАР и Польши.

Но наиболее примечательным моментом ноября является определенное улучшение ситуации с приростом потребительских цен. По сравнению с предыдущими месяцами теперь в большинстве государств темпы CPI сократились. Причем на DM хуже в этом компоненте стало только в Японии. На ЕМ конъюнктура более разноплановая, но в любом случае – с преимущественным уменьшением ИПЦ.MMI.
   
Бросается в глаза, что ставка в 1-5%  и инфляция в этих пределах, как норма, для здоровой экономики. Нам есть куда стремится, ориентиры ясны.

Рынок сегодня корректируется, при этом пока, тьфу-тьфу, сегодняшний день для портфеля один из лучших за последние пару месяцев с точки зрения динамики относительно индекса (портфель лучше рынка на 0,9% за день). 

Корректируются больше всего «бенефициары» мира (Газпром -2,1%; Новатэк -3%; металлурги от -2% до -2,5%). Качественные компании отреагировали на отсутствие публичных прорывов по итогам вчерашних переговоров довольно устойчиво (Сбер теряет меньше 1%; Лента и ХХ так вообще в плюсе). 

 
Следующее важное событие для рынка — решение ЦБ по ключевой ставке 19 декабря. Инфляция за последние недели — хорошая. Годовой показатель ушел ниже 7%, и вполне может быть ниже 6% на конец года (декабрь 2024 — высокая база).  

При инфляции в 6% — текущая реальная ставка 10,5%, очень жестко (!!!). Я не макроэкономист, при этом, предполагаю, что ЦБ может снижать ставку быстрее ожиданий рынка (рынок ждет -0,5% на каждом заседании). При инфляции 6% — ставка 14% абсолютно нормально. Поэтому мои ожидания — 15,5% в декабре. 

( Читать дальше )