история

Long-Term Capital Management — хедж-фонд, в совете директоров которого было два Нобелевских лауреата по экономике, и который в 1998 из-за своего банкротства чуть не уничтожил значительную часть мировой экономики. Как так произошло, и какие уроки здесь можно извлечь — в этой статье.

Полезные материалы, которые хорошо почитать перед продолжением:

1. Советы начинающим трейдерам, выявленные за 12 лет опыта.
2. 12 крупнейших хедж-фондов мира.

История основания Long-Term Capital Management (LTCM)

Хедж-фонд LTCM основал бывший сотрудник Salomon Brothers (ныне не существующей инвестиционной компании США) Джон Мэривезер в 1994 году, забрав с собой лучших трейдеров и академиков компании.

Я уже неоднократно упоминал, как сильно похож ход Северной войны между Россией и Швецией 1700-1721 годов на нашу СВО.

Я хочу привести вам несколько цитат из замечательной книги «Дипломатия Петра Великого».

Все события происходят в 1718-1721 года, через 9-12 лет после Полтавской битвы, в которой фактически была полностью уничтожена сухопутная армия Швеции. Фактически, никакого значимого сопротивления после 1709 года Швеция на восточном фронте не оказывала.

Здесь, как и раньше, целью остается заключение мира с Швецией для закрепления уже завоеванного побережья и территорий. Но под влиянием крупнейших держав Европы, особенно Англии и Франции, а также из-за королевской мании величия Карла XII Швеция упорно уклоняется от переговоров. И к миру приходится идти путем войны. Поскольку все, в чем нуждалась Россия, то есть балтийское побережье от Выборга до Риги, прочно контролировалось русской армией, война, как таковая, не имела иной цели, кроме принуждения Швеции к мирным переговорам. Уже несколько лет каких-либо серьезных, крупных военных действий Россия против Швеции действительно не вела; все внимание и энергия отдавались делу достижения мира.

Плановая экономика была главным камнем преткновения. Система, которая хорошо сработала в 30-е годы для быстрого восстановления страны, оказалась совершенно неспособной к долгосрочному развитию. Представьте себе завод, который годами производит один и тот же трактор, потому что так написано в плане – никакой гибкости и адаптации к потребностям рынка.

Приоритет тяжелой промышленности

Искаженные приоритеты экономики были катастрофическими. Мы гордились тем, что производим больше всех стали и танков, но в магазинах не было элементарных товаров. Люди вставали в очереди в 6 утра за колбасой, а о бытовой технике можно было только мечтать. Страна производила то, что нужно было государству, а не людям.

Бюрократический аппарат

Система управления превратилась в огромную машину, пожирающую ресурсы. Чиновники решали, что производить, сколько и по какой цене. Это порождало тотальную неэффективность: директор завода мог получить премию за перевыполнение плана по производству никому не нужных товаров.

Вчера  ушёл из жизни первый глава ЦБ РФ Виктор Геращенко.

Потомственный банкир, Виктор Геращенко обладал уникальным достижением: он является единственным человеком, ЧЕТЫРЕЖДЫ возглавлявшим главный банк страны — дважды как глава Госбанка СССР, и дважды в кресле главы Банка России.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Две денежные реформы с отъёмом денег у населения

Геращенко родился в декабре 1937 в семье экономистов в Ленинграде (мой земляк). Окончил кредитный факультет Московского финансового института (Финансовый университет при правительстве России) в 1960 году.

Его деятельность оставила такие же впечатления, как и постперестроечное время, в которое он возглавлял ЦБ — противоречивые и неоднозначные.

🔥При нем случились конфискационная денежная реформа 1993 года (когда нельзя было обменять больше 35 тыс. ₽, и деньги у людей просто сгорали), а также губительная для экономики и населения гиперинфляция (например, в 1993 г. темпы роста цен составили 840%).

 

1939: Начало войны и реакция рынков

1 сентября 1939 года Германия вторглась в Польшу. В течение двух дней после объявления войны Великобританией и Францией фондовые рынки отреагировали снижением. В США индекс Dow Jones Industrial Average (#DJIA)снизился на 6,3%, в Великобритании наблюдался обвал котировок. Однако уже к октябрю 1939 года DJIA начал восстанавливаться: инвесторы осознали, что война не станет быстрой и рынок будет жить дальше.

Закрытие и ограничения на биржах

Во многих странах фондовые биржи были закрыты. В Германии, Франции, Польше и Норвегии биржи прекратили работу. В Великобритании Лондонская фондовая биржа закрылась на несколько дней, затем работала в сокращённом режиме. В СССР фондового рынка не существовало, а в Японии он находился под жёстким государственным контролем.

2 мая 1943 года в разрушенном войной Сталинграде состоялся исторический футбольный матч, который стал символом возрождения города и несгибаемой силы духа его жителей. На стадионе завода «Азот» встретились местная команда «Динамо» и московский «Спартак». Эта встреча, получившая название «Матч на руинах Сталинграда», вошла в историю как яркий пример человеческой стойкости и любви к спорту даже в самые тяжелые времена.

Я прохожу по улицам твоим.
Где каждый камень — памятник героям.
Вот на фасаде надпись: «Отстоим!»
А сверху «р» добавлено: «Отстроим!»
Самуил Маршак

Подготовка к матчу

Идея проведения футбольного матча в разрушенном, но освобожденном Сталинграде появилась в Москве и получила поддержку местных властей.

На графике со статистикой по процентным ставкам (из поста про 700 лет падения доходностей) в левом верхнем углу есть любопытная точка – «заем Эдуарду III от Симона ван Халена, 35% годовых». Эта история однозначно достойна отдельного поста!

Когда Эдуарду III было 14 лет, его мама – Изабелла Французская – вместе со своим любовником по имени Мортимер свергла с престола его батю (как ни странно, Эдуарда II). Номинально новым королем стал Эдуард III, но по факту Англией рулили Изабелла и Морти. Эдуарду такой расклад не очень понравился, поэтому три года спустя (в 1330 году – ему тогда стукнуло 17 лет) он устроил еще один переворот, повесил Мортимера, и стал уже полноценным королем Англии.

Но этого ему показалось мало: у его матери ведь не зря была кликуха «Французская» – она была дочерью короля Франции Филиппа IV Красивого (была ли она сама красивой – тут история умалчивает).