инфляция

Разбираем самые важные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.

Помимо биржевых обзоров, прогнозов и полезных образовательных материалов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями:  

— Цена на золото взлетела выше $3700 за унцию на ожиданиях снижения ставки ФРС США. — глобально пока жду коррекцию, а локальную техническую картину показал на своем канале.

— ЕС не намерен вводить повышенные пошлины на китайскую продукцию после недавних призывов Трампа, — Le Monde. По данным СМИ, Европа не намерена лишать себя рынка КНР ради санкций против РФ, так же, как и не намерена вводить тарифы против Индии. —а я писал, что это сомнительно.

— Котировки биотеха из Китая TransThera в Гонконге взлетели на 4500% всего за 3 месяца с момента IPO, — Bloomberg. Странность в том, что эта компания пока не вывела на рынок ни единого препарата. По итогам первого полугодия 2025 года компания не получила ни выручки, ни прибыли. — во как китайцы пузыри раздувают.

Зачем это?

Потому что именно от прогноза инфляции зависит, повысит или снизит ЦБ ключевую ставку. А от ставки — зависят ипотека, кредиты, вклады и цены в магазинах. Зная, как строится прогноз, вы поймёте логику решений ЦБ до того, как они будут объявлены.

❓ Почему нельзя просто взять прошлую инфляцию и экстраполировать?

Потому что экономика — не часы, а живой организм.
Вчера мясо дорожало из-за засухи, сегодня — из-за курса, завтра — из-за зарплат.
Прошлогодняя формула сегодня может дать ошибку в 5%, а это — катастрофа для денежно-кредитной политики.
ЦБ это знает. Поэтому он не полагается на одну модель. Он использует метод комбинирования прогнозов — умный способ «собрать мнения» десятков моделей и выбрать самое взвешенное.

🧩 Как это работает? Пошагово, без формул:

Шаг 1: Разбить инфляцию на кусочки 🧩
ЦБ не смотрит на общий ИПЦ (индекс потребительских цен) как на единое целое. Он разделяет его на 18 субиндексов:
• 🥩 Продтовары: мясо, молоко, хлеб, овощи, конфеты, прочее.

«Мы как говорили, что 6-7% — вилка прогноза на конец года, она так и остается. Уточнять этот прогноз мы будем в октябре, пока оснований для пересмотра этого прогноза нет», — сообщил Тремасов.

🙇🏽‍♂️ Ну что ж, друзья мои, впереди нас ждёт очередная рабочая неделя, но за эти выходные оптимизма лично у меня не прибавилось, хотя я очень старался, честное слово. Поэтому, с вашего позволения, я сегодня продолжу свои пятничные грустные рассуждения, и попробую актуализировать моё текущее отношение к российскому фондовому рынку.

Итак, в чём заключается моё главное беспокойство? Всплывшие вдруг серьёзные проблемы с дефицитом госбюджета вынуждают российское правительство срочно искать средства для латания дыр в этом самом бюджете. Разумеется, как это часто бывает в таких случаях, меры приходится задействовать самые непопулярные, и на сей раз под нож, судя по всему, попадёт НДС, который с большой долей вероятности будет увеличен с текущих 20% до 22%.



📊 После этого повышения Россия уверенно войдёт в ТОП-5 стран мира с самым высоким НДС, ну а сейчас картина выглядит следующим образом:

🇭🇺 Венгрия 27%
🇩🇰 Дания 25%
🇸🇪 Швеция 25%
🇫🇮 Финляндия 24%
🇮🇹 Италия 22%
🇪🇸 Испания 21%
🇨🇿 Чехия 21%
🇷🇺 Россия 20%

Вот здесь и здесь получилось интересно, поэтому решил копнуть поглубже и увеличить период оценки для исследования влияния. Хотя, вообще-то, планы были другие:) 

Основные факторы денежно-кредитной политики: целевая инфляция и роль ключевой ставки

Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) использует ключевую ставку как свой основной и наиболее мощный инструмент для реализации денежно-кредитной политики. Эта ставка, введенная 13 сентября 2013 года, заменила собой ранее действовавшую ставку рефинансирования, которая с 1 января 2016 года была формально приравнена к новой аукционной ставке по операциям РЕПО на неделю. Основная цель, которую преследует регулятор с помощью этого инструмента, — это достижение и поддержание ценовой стабильности, выраженной в виде целевого уровня годовой инфляции на уровне 4%. Этот подход является стандартным для современных центральных банков по всему миру и основан на принципе, согласно которому жесткая денежно-кредитная политика, проводимая путем повышения ставки, ограничивает спрос и предложение денег, тем самым сдерживая рост цен. И наоборот, смягчающая политика, то есть снижение ставки, направлена на стимулирование экономической активности.

Результаты наших расчетов говорят о том, что деньги в России
нейтральны и даже супернейтральны. Это значит, что денежная
экспансия в долгосрочной перспективе, скорее всего, не приведет
к увеличению производства, а выразится лишь в росте цен.
Мы не выявили свидетельств работоспособности инвести-
ционного канала ненейтральности. Иными словами, аргумент
в пользу агрессивного смягчения монетарной политики ради
стимулирования инвестиционного экономического роста не под-
тверждается данными.