инфляция в России

В ЦБ считают недавний всплеск цен на бензин краткосрочным и не способным развернуть общую инфляционную траекторию. Об этом на “Финополис-2025” сказала глава Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина. Она добавила, что эффект носит характер временного шока со стороны предложения.

Правительство включает набор стабилизирующих мер, а Минэнерго и вице-премьер Александр Новак говорят о регулярном мониторинге, чтобы локальные перекосы быстро сглаживались. Для рынка это сигнал, что регулятор не закладывает в базовый сценарий длительной топливной инфляции и не готов менять монетарную политику из-за краткосрочного колебания цен на топливо.

Осенний рост цен на бензин объясним сочетанием факторов. Идет осенний пик ремонтов НПЗ и переключение на зимние марки, что на время снижает выпуск и перебалансирует логистику. Параллельно вырос сезонный спрос в регионах с активной сельскохозяйственной активностью в период сбора урожая и строительством, а оптовые цены быстрее розницы отреагировали на дефицит запасов.

В среднем по всем городам стоимость квадрата выросла на 5,3%, до 122 435 рублей. (...) В среднем по всем исследованным населенным пунктам ценник лота на вторичке увеличился на 5,5%, до 6 491 297 рублей, — говорится в исследовании.

За год 1 кв.м готового жилья подорожал в 64 городах из 70 и стал дешевле в шести. Лидеры по росту цен Курск (+36,1%), Ижевск (+16,2%), Пермь (+13,8%), Череповец (+12,4%) и Калининград (+11,1%). Снижение стоимости отмечено в Новокузнецке (-4,7%), Мурманске (-3,7%), Сургуте (-2,6%), Московской области (-1,8%), Архангельске (-0,8%) и Кемерове (-0,7%). В Москве зафиксирован рост цены на 5,2%, в Санкт-Петербурге — на 10%.

Общая стоимость квартиры с октября 2024 года выросла в 59 городах, а снизилась в 11. Здесь снова лидируют Курск (+38,5%), Ижевск (+19,6%), Пермь (+15,8%), а также Вологда (+14%) и Оренбург (+13,4%). Сильнее всего цены упали в Ленинградской (-5,8%) и Московской (-5,4%) областях, Ростове-на-Дону (-4,8%), Новокузнецке (-4,1%) и Мурманске (-2,7%). В столице показатель прибавил всего 0,5%, в Санкт-Петербурге — 3,4%.

🔹 Недельные индикаторы инфляции не очень показательны, ЦБ более внимательно смотрит на месяц

🔹 Рост цен на бензин может замедлить снижение инфляционных ожиданий, они пока остаются повышенными

🔹 Пока ЦБ не видит, чтобы устойчивые компоненты инфляции росли повышенными темпами, но будет смотреть на данные за месяц

🔹 Всплеск цен на бензин — временный фактор на стороне предложения, исходим из эффективности принимаемых правительством

🔹 Пространство для снижения ключевой ставки остается

Рынок нехило покачало с открытия, и последние заявления Набиуллиной скорее вселяют оптимизм, нежели пессимизм относительно ставки.

Как минимум, глава ЦБ допустила снижение ставки на 1% на ближайшем заседании такой риторикой. Видимо, регулятор следит за фондовым рынком 

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Индекс потребительских цен

Оценочный годовой уровень инфляции вырос до 8,1% г/г.

• Основной фактор ускорения – рост цен на продукты питания, где все отчетливее проявляется дисбаланс на рынке мяса кур и куриных яиц, а также сезонного удорожания плодоовощной продукции. Также сохраняются определенные проблемы в сегменте непродовольственных товаров (бензин, лекарства и т.д.).

• Несмотря на заметное ускорение, инфляционный тренд, по нашим оценкам, остается в рамках прогноза ЦБ, и даже при сохранении текущих темпов уровень инфляции на конец года будет у верхней границы ожиданий регулятора (6-7%). Фактором снижения годового уровня инфляции станет эффект высокой базы ноября-декабря 2024 года.

Наше мнение:
Риски дальнейшего ускорения инфляции, безусловно, есть. Однако пока их реализация не предрешена. При этом денежно-кредитные условия с сентября уже существенно ужесточились из-за роста кривой ОФЗ – базового ориентира для ценообразования на банковские продукты. Пауза на октябрьском заседании усугубит картину: для экономики такой сценарий нежелателен.

Основные показатели: 

• Недельная инфляция 0,23 %.
• Годовая инфляция 8,11 %.
• Рост цен с начала месяца 0,20 %.
• Рост цен с начала 4,53 %.

Отмечу для вас, что данный показатель связан более с:

1. Продолжением роста цен на топливо, за неделю 0,9%.

2. Ростом цен на продуктовую корзину.

3. Отмечу даже поднятие НДС, кто помнит историю с ЖКХ летом, понимает, о чем я. 

Не делаю сильный акцент на этом, устойчивого роста здесь нет, пока это разовый рост, который может нивелироваться позднее, да и посмотрите на месячные/годовые значения. 

Мы ранее и без этого говорили, что ЦБ спешить не будет со снижением, а именно с этого ключа большинство и смотрят на текущую инфляцию. 

Ваши мысли?

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!